2018最后一炸！中石化惨遭黑天鹅

半天蒸发460亿

12月27日午后，中国石化股价直线跳水，跌幅一度超7%。受此影响，沪指、创业板指、深成指相继翻绿。截至收盘，中国石化报收5.25元/股，跌6.75%，港股中国石油化工下跌4.01%，中国石化也创下年内第二大跌幅。

若以12月26日收盘价5.63元/股计算，中国石化市值在半个交易日内跌去460亿元。12月28日中国石化再度暴跌近4%。

中石化惨遭黑天鹅

中国石化暴跌与其公布的一则消息有关：中国国际石油化工联合有限责任公司(即中石化全资子公司联合石化)总经理陈波同志和党委书记詹麒同志因工作原因停职，由副总经理陈岗同志主持行政工作。目前，联合石化公司各项工作运行正常。

他们的停职仅仅因为普通的工作失误吗，事情恐怕没有那么简单。自中石化暴跌伊始，各种传闻便在坊间流传开来，而这张图片中的内容刚好可以与中石化公布的消息所契合。

下面我们为大家简单解读一下坊间流传的这则消息。该消息称，联合石化在油价处于70美元/桶上方的买了3000-7000万桶。以目前原油价格计算，该笔交易造成的损失在7.5亿美元-17.5亿美元之间，合人民币约52亿元-120亿元之间。

因此，如果联合石化交易石油期货导致亏损的消息属实，这将给中石化带来严重的负面影响。

当然，陈波与詹麒的具体停职原因和相关细节目前中石化方面尚未公布，即便是与交易导致公司巨亏有关，其具体亏损金额也未公布，这则消息我们大致了解一下即可。

原油剧震，动人心弦

若上述传闻属实，那到底是什么原因导致中石化内这两位久经沙场的老江湖也学关公一样败走麦城了呢？业内人士认为，此前，国际油价节节走高，并一度触及80美元高位。当时市场普遍认为原油“100美元不是梦”。但10月以后，油价从年内高点下跌超过40%。

在此期间，一些来自基本面的信息，诸如美原油库存增加、需求不振、经济下行等完美配合了原油空头，正是因为原油的剧震以及上述的一系列原因让误判原油走势的投资者以及机构损失惨重。中石化这两位老江湖此次失手大概也源于此。

再忆中航油

不得不提的是，因为原油交易而导致公司爆亏的事件，中石化可不是第一个，中航油早在十几年前就有先例了。

2003年，受伊拉克战争影响，国际油价不断攀升，同年3月，中国航油(新加坡)股份有限公司开始进行投机性期权交易。到了年底，由于伊拉克战争已结束，中航油判断油价将跌回战前水平，因此转而看空油价，并卖出看涨期权。

然而，这次判断出现了严重错误。因为战争因素导致石油减产，而全球石油的需求却不断上升，油价也一路上调。因此，中航油开始了亏损之旅。此后，油价持续飙升，中航油账面亏损不断扩大，但他们选择继续加大仓位，希望在油价回落时实现翻本。

然而，事与愿违，2004年10月，当中航油的持仓至5200万桶时，国际油价也达到历史高位，中航油此时已骑虎难下。

最终，2004年11月30日中国航油(新加坡)股份有限公司发布了一个令世界震惊的消息，这家新加坡上市公司因石油衍生产品交易，总计亏损5.5亿美元，净资产不过1.45亿美元的中航油因严重资不抵债，向新加坡最高法院申请破产保护。

而时任中航油(新加坡)CEO陈久霖也因隐秘公司巨额赔本及涉入内线买卖等罪名，被新加坡法院判处四年零三个月的有期徒刑。

功夫点评

吃完中石化和中航油的瓜，我们回到市场中来。受原油剧震影响，中石化的股价也从10月初的7元高点一路下跌，加上这次爆了雷，跌幅已经超过30%。

如今它已完全处于下跌趋势之中，叠加这次中石化的子公司联合石化到底因交易亏损多少还不得而知，在这一系列原因的影响下，选择隔岸关火不失为一个上策。

以上是今天的功夫研报。每天5分钟，让基金经理为你打工！