MSCI二次扩容，到底是多大的利好？股市走势说明一切

北京时间8月8日，美国明晟公司(MSCI)公布8月指数季度调整情况。新兴市场指数中，中国大盘A股纳入因子由10%增至15%，15只A股被纳入MSCI中国指数，剔除15只个股。中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重分别为7.79%和2.46%。8月27日收盘后起变动正式生效。

A股“入摩”是中国资本市场进一步对外开放所取得的成果。虽然“入摩”前后历经了四年时间，但“入摩”对于促进市场本身的制度建设，以及对于此后的“入富”等都起到了一定的积极作用。因此，A股“入摩”，绝非仅仅只是纳入了MSCI指数那么简单。

根据MSCI此前公布的方案，2019年间，MSCI扩容A股将分三个阶段落实。5月14日，MSCI将指数中的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%。而此次调整正是“三步走”计划中的第二步，作为2019年8月的季度指数审议的一部分，MSCI将指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。第三步，今年11月份，MSCI将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%。

根据机构的测算，此次A股纳入因子由10%增至15%，由于比重的提高，将为A股市场带来1500亿元左右的增量资金。由于A股是一个资金推动型的市场，带来超过千亿元的增量资金，从绝对数值上看并不少。而且，从整体上看，自A股纳入MSCI指数后，已经为A股补充了新鲜的血液。今后，随着纳入因子从15%增至20%，无形中将会带来更多的资金。因此，MSCI二次扩容，背后的意义是不言而喻的。

不过，此次MSCI二次扩容，由于时间点上较为微妙，因而也引发市场的诸多猜测。一方面，近几个月以来，外资净流入大幅减少，至8月初甚至变成了净流出。资料显示，今年7月份虽然北上资金延续净流入的态势，但金额只有120亿元，较6月下降426亿元，收缩明显。而8月1日至8月7日期间，北上资金累计净流出金额达到154.8亿元，且8月份以来呈现连续7天呈现净流出态势。虽然8月8日外资通过沪深股通净流入资金达到近30亿元，并不能改变8月份以来外资净流出的状况。

另一方面，步入8月份以来，A股持续下行，跌幅较大。且上证指数连续击穿2900点、2800点等整数关口。这一切都说明，市场颓势已现。虽然市场上不乏出现“黄金坑”，呼吁投资者逢低买入的观点。但从K线组合看，沪深股市已经破位下行。而由于外贸等面临着太多的不确定性，对于后市，投资者其实并没有多少信心。

而正是在这一背景下，MSCI二次扩容了。对于MSCI二次扩容，有观点认为外资对A股信心十足，也有人对此并不认可。其实，对于外资是否对A股信心十足的问题，每个月外资是净流入还是净流出的数据就能看出端倪。从7月份外资净流入的大幅减少，至8月初出现净流出现象分析，至少短期内并不支持外资对A股信心十足的观点。至于说今后这一格局是否会出现变化，我们不妨拭目以待。

实际上，目前MSCI的二次扩容，个人以为只是明晟公司在按计划行事，与外资是否对A股信心十足关系不大。当然，在MSCI完成二次扩容，甚至是将A股纳入因子从15%提升至20%后，在为A股引入资金的同时，也将进一步提升A股的国际影响力，也将有利于A股的国际化进程，并将会在多方面对中国资本市场产生积极的影响，这一点显然是不容抹杀的。