视觉中国再次爆雷，股价大幅下跌，股市黑天鹅该由谁埋单？

12月10日国家网信办发布的一则公告显示，视觉中国违规从事互联网新闻信息服务、违规与境外企业开展涉及互联网新闻信息服务业务的合作，企业负责人被约谈。同时，网信办责令视觉中国网站立即停止违法违规行为，全面彻底整改。12月11日，视觉中国开盘“一”字跌停，尾盘封单仍然高达2879万股。

这已是视觉中国年内第二次“爆雷”了。今年4月份，视觉中国就曾遭遇“黑洞”事件。因人类第一张黑洞照片被视觉中国以2000元/张的价格售卖，从而引发广泛关注。为此，视觉中国紧急发表道歉声明，并第一时间关闭了其官网，声称将全面配合监管部门，彻底积极整改。

但此次黑洞事件的影响，却并非上市公司道歉、关闭网站与进行整改了事。4月11日至4月16日，视觉中国连续三个交易日“一”字跌停，其股价也从事件爆发前的27.95元，最低下探至16.55元，跌幅超过四成，其投资者遭遇了惨重的损失。虽然此后产生了一波反弹行情，但直至国家网信办发布公告前也没有缓过气来。

从此次的公告看，由于涉及违规行为，视觉中国所存在的问题明显要严重得多。由于需要自查且彻底进行整改，上市公司表示无法确定自查与完成的时间，因此其网站将暂停提供服务。

“黑洞”事件的发生，不仅对视觉中国的市场形象造成影响，其业绩也被波及。根据其三季报，视觉中国营收、净利润同比均出现下滑，经营性现金流净额，较去年同期更是骤降46.46%。由于此次整改何时完成没有时间表，且违规行为严重，对于视觉中国的市场形象再次形成重挫，其业绩无形中也会被波及。

视觉中国营业收入主要来自3大业务板块，包括视觉素材与增值服务、软件信息服务、视觉数字娱乐等，其中视觉素材与增值服务占据较高的比重。但长期以来，包括视觉中国在内，通过诉讼侵权，将诉讼对象变身为客户的盈利模式，一直受到广泛质疑与诟病。而且，视觉中国等相关公司，也一直没有进行业务上的创新，其产生违规行为，或许早已被注定。

视觉中国一年内两次“爆雷”，受伤害最深的无疑是其投资者。实际上，无论是今年4月份的“黑洞”事件，还是此次的违规事件，问题的根本都是出在上市公司自身，但股价的下跌，最终却由投资者来埋单，这显然也是非常不公平的。

目前因上市公司方面的原因导致投资者利益受损，只有虚假陈述行为，投资者才可提起诉讼维权，而且必须有证监会行政处罚的前置条件。其他的像上市公司高管违规、实控人被抓等导致股价下跌的，投资者往往会遭遇欲诉无门的尴尬。此外，因内幕交易、操纵市场等违规违法行为产生的损失，投资者同样无法进行维权。

股市有风险，投资者须谨慎。对于投资者而言，股价因正常涨跌产生的风险，那是投资者必须承担的，但像视觉中国这样，因上市公司自身的违规行为导致股价下跌的，或因上市公司高管违规导致其利益受损的，这样的风险其实是不应由投资者来承担的。但客观的现实却是，无论是哪种风险，投资者都必须承担，这是市场不公平的另一种体现。

因此，对于像视觉中国违规导致的股价下跌，上市公司应该承担起赔偿投资者损失的责任。否则，“你违规，我埋单”的现象将在市场上不断出现。这既不利于保护投资者的利益，也不利于股市的健康发展与长治久安。

时隔8个月之后，视觉中国再次“爆雷”，也再次将股市投资风险暴露无遗。事实上，从近期的市场上，上市公司爆雷，或股价出现闪崩的个股不在少数。如何防范背后的风险，显然是投资者必须面对的话题。