李志林丨外部对A股的冲击真的弱化了吗？

外部对A股的冲击真的弱化了吗？

本周，因美方又无端给中国“贴标签”，进行极限施压，以及禁止美国政府购买5家中国企业的产品，周四晚，证监会副主席“罕见地”称：“极限施压对A股的影响趋于弱化”。言下之意，A股的跌幅也在弱化，旨在安抚、宽慰深受下跌之苦的广大投资者。

但是，市场似乎对这个判断不买账！

1、A股熊冠全球11年，股指被腰斩还不止，怎能说“弱化”？

从07年的6124点到本周五收盘2774点，跌幅高达54.71%。

从2015年5178点至今，跌幅也高达46.43%。

这是无视美国、欧洲、日本、印度等国股市，不仅早已收复08年全球金融危机前高点，而且数十、数百次创出历史新高，股指上涨几倍，而A股却至今在11年前的金融危机前高点的半山腰下苟延残喘、下跌不止的事实，无视A股与全球股市冰火两重天的巨大反差，在掩耳盗铃地说“对A股的冲击在弱化”！

2、A股这两周的跌幅并没有弱化！

远的不说，就从这两周上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板7大指数的跌幅看：

上周分别是：-3.25%、-2.88%、-1.8%、-1.41%、-1.42%、-2.2%、-3.67%；

本周跌幅再度扩大，分别是：-2.25%、-3.04%、-4.36%、-3.25%、-3.74%、-4.12%、-3.15%。

两周来，不仅出现6连跌，而且本周又是4跌1涨.

这哪里是跌幅在弱化？放在全球股市范围来看，分明是持续性暴跌！

记得上周美国3大指数的周跌幅还没有A股这么大，以及本周一跌2.9%、2.98%、3.47%，美国媒体便称“这是2016年川总上任以来的最大跌幅”。然而随后几天，美股却快速涨了上去，周四里离历史新高只差3.7%。

其实，在历史高位的美股本周的跌幅，与A股相比，简直是小巫见大巫！

3、本周一恐慌杀跌出的2733点，已相当于1月4日2440点。

从指数看，本周一恐慌杀跌出的2733点，比今年1月4日2440点略高，但是，已远低于今年春节后首周2月18日的2754点收盘指数，几乎将今年春季行情的成果吞噬了！

若扣除上证50和沪深300指数20%、大盘股30%以上的涨幅，绝大多数个股已接近甚至低于2440点时的价位，1元股、2元股、3元股，比当时还要多，一抓一大把。

本周，当上海自贸区新片区方案落地，许多个股在没有任何利空的情况下，竟然会莫名其妙地两三个跌停板，不仅市盈率仅5倍，而且股价比净资产打八折，创出股灾以来的新低。上市公司却不像两三个涨停板那样发异常波动公告。许多股一旦跌下去，就躺在下面再也起不来了。

据数据宝统计，85只股创了历史新低。其中包括万亿市值的权重股中石油。汽车、纺织服装、公用事业、传媒、化工和ST股，是下跌的重灾区。可以说，已经把今年春节行情的绝大部分成果都吞了。

跌破2800点，大股东股权质押警报声又拉响！据媒体报道，8月5日，在4.33万亿的大股东质押盘中，有高达2.47万亿市值触及了强行平仓线，占比高达57.04%。质押盘的疑似平仓比例也在不断爬升，较4月10日出现的最低值42.07%高出14.97个百分点。

这种严峻的局面，有可能引发系统性金融风险，怎么能说“外部对A股的冲击在弱化”呢？

4、A股虽为全球估值洼地，却仍然跌跌不休。

从估值看，2733点时，上证50市盈率仅10.5倍，沪深300为11.3倍，上证综指为12.59倍，为全球股市最低的估值洼地。故连央行行长易纲在人民币破7发表的声明中都说：“目前人民币资产（包括股市）被严重低估”。

在如此低的估值下，A股竟继续连创新低。在美股下跌时，A股跟跌、跌幅更大；而在美股连续两日强劲反弹时，A股却不跟涨、欲振乏力，继续大跌。

这就不仅仅是受外部压力冲击的问题，而是A股自身的制度、机制出了问题。如，至今对上市公司造假予以宽容，不实施严厉的刑法、集体诉讼和经济赔偿。12家公司实控人被拘捕，一家又一家上市公司，包括白马股，造假频频爆雷，吓得投资者不敢相信上市公司的财务报表是真的。供求严重失衡，市场定价机制失灵，投资者苦不堪言，纷纷斩仓离场。

5、仅靠引进外资就能救市吗？

近期被舆论炒得沸沸扬扬的消息是：《大A股引来高光时刻！被三巨头同时看上，释放超级信号》。

一是，8月7日，MSCI将A股大盘纳入因子从上一轮10%，增加到15%，含264只大盘A股；11月份还将有15%提升至20%，并纳入173只中盘股A股。

二是英国富时罗素计划于8月23日，将中国A股的纳入因子提升到15%。

三是美国标普、道琼斯也计划于9月将A股以25%的因子一次性纳入。

在一些人的眼里，似乎拯救A股只能靠外资。我（公众号：李志林）则认为，这是丧失A股的自主权和主动权，是对国家利益和广大投资者利益不负责任的表现。

既然央行行长称“以人民币计价的A股资产被严重低估”，为什么央行不像上世纪80年代日本央行携重金进入日本股市，大量购买上市公司股权，稳定金融市场那样，也通过增发基础货币，大量购买价值被低估的A股股票，而要让外资来抄底，捡中国广大投资者惨不忍睹的割肉盘？

既然证监会副主席说“当前A股的估值只有13倍市盈率，而美国股市三大指数的市盈率都高达20倍以上，可见中国股市很有投资价值”，那么，为什么管理层不火速动员持有7062亿现金的养老基金、社保基金、仓位很低的保险资金、各类机构，以及上市公司大量回购，并动员广大个人投资者和居民，大胆进入股市抄底，也把A股的市盈率提高到20倍，坚决捍卫A股的价值中枢？

为什么把内资机构的工作重心放在网下大量配售科创板新股、寻求无风险丰厚收益上，而把引入外资抄A股的底放在监管层工作的首位？这岂不是把廉价的央企和地方国企的国有股、民营企业股和广大投资者深度套牢的股的“肥肉”，送给外资的口中？

既然本周三全球头号对冲基金桥水的创始人瑞·达里奥喊话，称“如果你全球投资经理，忽略现在的中国将会是你职业生涯最大的败笔”，并建议：“全球投资者进入中国宜早不宜迟，现在就是最佳时机”，那么请问：中国股市的国家队、中投公司到哪里去了？为什么对外资抄底可能是吧“双刃剑”提前加以评估和有所防范？

既然监管层也清楚地知道，按《证券法》现有顶格罚款60万元的规定，无法消除、并客观上纵容上市公司的造假行为，为什么不尽快完善和修订《刑法》和《证券法》，把广大投资者呼声最高的“在打假时引入集体诉讼经济赔偿制度，罚的造假公司、实控人、大股东和中介机构倾家荡产，还要坐牢”的建议尽快落实？

既然科创板对国家具有重要的战略意义，必须通过严格的注册制审核发新股以外，为什么不鉴于市场严重低迷和几万亿股权质押危机随时可能引爆的情况，在新的打假法规制定前，不果断地对主板、中小创停发新股呢？

既然稳定是压倒一切的，为什么对直接关乎社会、经济、消费，牵动亿万投资者的心弦和切身利益的股市，在跌跌不休、岌岌可危之时，管理层至今仍无动于衷？

既然央行行长和证监会主席数月前一再称“A股防范金融风险的政策箱里的工具很丰富、很充足”，为什么不及时一一展示出来，而仅仅以“外部极限施压对A股的冲击在弱化”来加以搪塞，作自我安慰，让广大投资者一再失望？

以上这些，便是广大投资者对“冲击弱化论”的不满，以及对管理层能实实在在救市的迫切希望！