长期表现的核心逻辑一定是业绩

  周一两市高开后冲高回落分化震荡整理，周五晚间美股整体上涨，中国资产大幅反弹，早盘指数全线高开，开盘后很快分化发展，创业板表现强势，科创板冲高回落跌绿，不过很快企稳回升再度冲高，10点半前后多个指数创出盘中新高但未能继续扩大涨幅，随后逐渐回落整理，午后开盘虽然再度尝试冲高，但指数都难以再创新高，1点半后回落压力逐渐加大，大盘震荡回落涨幅收窄，2点半左右加速跳水，沪指和科创50指数一度跌绿，尾盘略有回升，收盘时指数仍整体收涨，但较盘中高点都有明显回落，创业板涨幅达1.81%，沪指微涨，成交量基本持平，红盘股3600余支。

  正如周末提醒的那样，今天大盘果然出现了冲高回落的走势，目前市场虽然已经从元旦前后的连续下跌状态走出稳住了阵脚，但攻击性仍显不足，呈现低吸意愿较强，但追涨情绪淡薄的状态，从上周四到今天两次出现了明显的冲高回落，中间又夹着一天探底回升，就很清楚了反映出目前的市场现状，当然这也可以理解，毕竟大盘刚经历了一波连续下跌，量能也处于去年国庆后的最低水平，而且春节长假临近，同时外部正在经历美国政权交接，市场趋于谨慎也是正常的，实际上目前这一段时间，大盘能保持这样相对平稳的震荡局面就可以接受，不必奢求有很强的攻势。

  其实和去年做个对比就能看出市场的变化，去年年初市场也经历了一波连续下跌，沪指最初几天的跌幅其实比今年还小一些，可是市场的感受完全不是如此，主要区别就是其他板块指数的表现有巨大差异，去年一月份创业板、科创板、中证1000和微盘股指数的跌幅全部超过15%，这个幅度远超沪指，而且微盘股指数在一月份大跌的基础上二月份最大跌幅高达34%！几乎相当于一个半月接近腰斩！要知道这可是指数，所以个股杀伤力远超当下，而今年虽然沪指表现不佳，但跌幅最大的反而是红利股权重很高的50指数，微盘股指数甚至到目前为止月内还涨了2.77%，月内两市上涨的个股接近2200支，虽然不足一半，但和去年相比已经强了太多，可见个股的表现大相径庭，如果只看表面上沪指的跌幅可能并不能感受到，但投资者的感受显然有天壤之别，所以不要觉得目前大盘上涨动力不足就觉得很弱，市场仍运行在去年国庆前后这一波猛烈冲高后的震荡修整期，这个阶段最重要的是找到稳固的支撑，避免去年那样跌跌不休的恶性循环，能稳住震荡一段后自然会有新的攻击尝试。

  个股强弱表现在短时间里可能会受到题材、情绪的影响，但拉长时间来看一定是围绕业绩这个核心展开的，利润的增长或者是未盈利公司的营收、市占率这些数据才是关键因素，所以其实市场里强势板块的表现也并非毫无逻辑，比如有非常明确的核心主线表现的芯片板块，其背后逻辑正是在美国不断加码的制裁之下中国相关产业的飞速进步，国产替代进程不断加快，而依托庞大的国内市场，中国公司的市场份额反而节节攀升，出口规模连创新高；又比如周末被猛吹的宠物经济板块，其实随着国民生活水平的日益提高，这一块的市场规模持续增长，不夸张的说很多人在宠物上的消费支出比个人更舍得，国内公司虽然起步较晚，但在成本、用户体验、产品多样性等方面不断进步，出现牛股简直是必然。反过来我们看那些弱势板块其实都是在经营方面遭遇了各种各样的问题，房地产行业的困境就不必说了，传统白马板块里的医药、白酒分别面临市场份额被美国打压和国内消费市场下滑的局面，锂电、光伏板块的激烈竞争导致去年行业大规模业绩滑坡，这些板块能否好转的关键其实就是看市场对行业未来发展的预期能否改善，比如最近光伏行业多家头部公司发布巨亏的业绩预告，但股价却并没有太大的下跌，实际上就是因为行业已经开始收缩产能，产品价格已经有止跌回升的迹象。

  回到市场来看，预计周二大盘仍有下探压力，考验短期均线支撑，如果有上攻可能仍会有明显分化，还是要观察板块的具体表现和节奏差异，对目前市场整体表现不要有过高期待，期待太高很容易达不到预期，反而是把预期放低一点更容易出现惊喜。