板块表现强者恒强的可能性很大
周五两市分化震荡反弹,指数大多收复了周四失地,早盘指数大多小幅低开,开盘后很快回升指数全线翻红,随后虽然有所反复,但仍保持了震荡上行的节奏,午盘前指数涨幅逐渐扩大,午后开盘有所回落,随后指数分化发展,中证1000指数仍保持震荡上行格局,震荡至2点前早盘弱势的微盘股持续拉高,但其他指数只能保持横盘状态,尾盘整理报收,收盘时指数全线上涨但涨幅差异较大,创业板上涨1.36%,中证1000指数涨幅达1.87%,其他主要指数涨幅均未超过1%,成交量明显萎缩,红盘股3900余支。
尽管自12月底以来A股出现了一波快速下跌,主要指数均创出国庆后新低,一些指数已经回补了9月30日的缺口,但总体来说近期市场表现出较强的韧性,虽然走势非常反复,但往往在单日较弱的下跌走势之后能很快站稳甚至反包,例如科创50指数在1月10日、16日和23日都出现了明显的冲高回落,单日阴线实体角度,不过大盘并没有崩溃,反而都很快稳住阵脚并且发起了反击,1月6日之后各大指数基本都没有再出现明显的下跌,多个指数反而有所回升,如果和去年大多数时段相比,市场的承接力都明显加强了。
实际上如果我们观察一下1月份主要指数的表现就会发现,最弱的指数其实是50指数,受50指数影响较大的沪指就不说了,创业板、科创板和中证1000指数虽然月内也都有所下跌但跌幅明显小于50指数,微盘股指数月内甚至还有1.7%的涨幅,而50指数的弱势显然意味着权重股的表现不佳,即使是每每在大盘下跌时表现出逆势的红利股其实1月份的表现也并不理想,四大行都有下跌,长江电力、两桶油、三大运营商1月份的跌幅都不小,有趣的是银行股内部其实也有明显分化,招行、宁波银行、兴业、光大等银行月内表现较强都有明显上涨。当然,50指数走势最弱的重要原因仍然是传统白马板块的低迷,至周五收盘时月内50指数成分股中只有8支累计上涨,而且其中还有中芯、韦尔、金山这三支个股是偏科技类的,另外紫金、洛钼是资源类、只有招行、兴业两支是银行,药明康德是医药板块,可见传统的蓝筹白马板块整体是比较低迷的。
当然,锂电、光伏这些前几年风光的新兴产业板块也同样表现不佳,在月内我已经谈过这些板块的低迷是大盘整体偏弱的主要原因,反观月内表现较强的板块和个股来看,目前月内两市大约有2100支个股累计上涨,涨幅前列的个股大多属于机器人、芯片、AI等成长板块,也充分说明了成长股的巨大吸引力和想象力。那么如果从去年国庆前后本轮行情启动开始,观察整个市场的板块、指数表现来看,成长板块是明显强于蓝筹白马板块的,以芯片为代表的科技类板块无疑是明确的核心主线,那么未来的发展无非是三种情况:一是继续强者恒强的马太效应,当前强势的这些成长板块继续走强,弱势板块即使不继续下跌至少在涨幅上也会明显落后,从而使得市场的分化程度继续加剧;二是出现强弱转换,就是当前的强势板块回调,而之前的弱势板块走强;三是同步走强或同步调整。以我个人的经验来说,最大的可能性还是第一种,长期弱势的板块想要转强绝不是一件容易的事,最关键的是行业要有实实在在的景气度回升,虽然像锂电光伏这些行业都已经有控产保价的举措,但整个行业的好转目前还没有明确的信号。
其实更值得关注的还是我国在技术领域的突飞猛进,近期我国的AI初创公司深度求索发布的开源大模型DeepSeek以其低廉的开发成本和优异的性能迅速出圈,包括大批美国相关行业技术专家在使用后都表示非常震撼,在日益昂贵的开发迭代成本面前,低成本优势是巨大的,这其实也是我国大规模工业化体系最大的优势所在,而在源源不断的理工科人才供应下,背靠这种工业体系所诞生的先进技术突破正在不断涌现,美国千方百计的围堵封锁都是注定失败的,因为任何技术都要依托于制造业、人才培养的基础,而在这些方面美国已经彻底失去了竞争力,所以我们不要只盯着中美两国的股市指数就认为美国依然强大不可战胜。预计周一大盘仍是分化格局,DeepSeek周末刷屏,对全球AI行业都有巨大冲击,市场将作何反应有待观察。
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