未来如果有牛市，也一定是指数的牛市

  周一两市低开高走震荡反弹，周末中东冲突升级，受此影响早盘亚太市场全线下跌，A股和港股也跟随低开，不过开盘后大盘很快回升指数纷纷翻红，虽然10点后多个指数遇阻回落整理，但微盘股指数表现强势稍作震荡后继续走高，50指数也在10点半后翻红，午盘前大盘维持震荡整理局面，午后微盘股继续走高，50指数也逐渐回升，大盘整体表现较强，2点后有所回落，但收盘时指数仍全线上涨，不过涨幅差异明显，微盘股指数上涨2.53%，中证1000指数上涨1.31%，但其他指数涨幅明显落后，成交量有所放大，但仍明显低于上周四水平，个股普涨红盘股达4400余支。

  今天的走势符合预期，应该说比预期还强一些，早盘低开在意料之中，冲高翻红也不算意外，但微盘股能全天保持上扬态势，其他指数也基本保持平稳，下午整体回升还是超出预期的，A股和港股今天在亚太市场中表现基本上是最强的，晚间欧洲股市也普遍下跌，在这次事件里，A股的整体反应和之前相比算是很不错了，毕竟之前大家都戏称“就算村里死条狗也会影响A股下跌”，这也表明A股并非毫无进步和改变，实事求是的说，去年国庆之后虽然市场看上去大起大落，但实际上整体重心是比较稳定的，几次比较大的回调都有较强的承接力和支撑，沪指也大体保持了平稳上行的趋势。

  不过沪指的平稳并不能掩盖市场分化严重的现实，从年初的科技股唱主角，到4月之后微盘小票抱团，这种变化是相当剧烈的，就连权重股内部的分化也同样巨大，银行股四平八稳不断新高，甚至大批银行股集体新高的走势已经把不少红利股甩开了老远，更别提白酒这样的传统白马跌跌不休的表现了。但大家必须意识到，这其实恰好是正常合理的表现，过去多年以来我曾无数次指出全面牛市已经不会再出现了，A股历史上之前出现的牛市基本上都是全面牛市，包括最近的15年那一次，随后沪指就陷入了被大家诟病已久的3000点十年拉锯，这期间市场的规模大了很多，结构也有很大的变化，创业板的野蛮生长，科创板的设立都带来了不小的变化，如此大规模的市场已经不可能再像过去小市场时那样出现齐跌共涨的局面，所以分化是必然，既然是分化，那就是有强有弱，有跌有涨，前两年市场弱的时候，一个阶段就那么一个热点，而且往往是怎么上去怎么下来，持续性很差，而现在市场能维持多个热点，持续性也强了很多，微盘股近期的表现就是例子，银行股更是从过去无人问津的“大烂臭”变成了香饽饽。

  所以我们必须习惯于这样的变化，未来市场如果有牛市，也一定是指数的牛市，那么指数的牛市又是如何出现的呢？当然关键就是权重股的持续走强，这从美股的例子可以看得很清楚，7巨头前几年几乎是以一己之力拉着美股三大指数走出了牛市行情，而这一点目前A股还有较大差距，银行股的抱团虽然新高不断，未来或许还会持续下去，但带动效果确实不理想，市场的人气情绪只能跟着微盘股走，这其实反映出A股还是投机色彩浓厚，缺乏长期主义的现实。当然，更大的问题还是缺乏优质公司，尤其是近几年以来不少优质公司选择了港股上市，几倍乃至几十倍的惊人涨幅A股投资者却完全无法分享，这样的牛股如果A股多一些，何愁没有牛市呢？回到短期来看，今天市场对中东局势的反应较为平淡，从美国宣布已经完全达成目标，伊朗又宣称并无大的损失来看，双方其实也都不想持续扩大战斗规模，美国周末的轰炸更像是摆姿态的表演行为，不过在这次冲突中以色列仍然是最大的不确定性，会不会有什么更加疯狂动作无法预测。

  预计周二大盘惯性冲高后分化震荡，虽然今天市场普涨，但强弱差异很大，哪些能持续反弹？哪些会再度陷入整理？微盘股能不能再创新高？银行股能否延续强势？又能否带动更多的金融板块走强？较弱的创业板、科创板能否完全站稳，给市场补上短板？微盘小票情绪变化也很快，一旦不能整体新高，掉头杀跌也就是一两天的事，这些都需要做进一步的观察。