AI的气球究竟能吹多大？

  周二两市弱势震荡调整，早盘指数开盘涨跌不一，昨天唯一下跌的科创50指数高开，而昨天上涨的指数则集体低开，开盘后双创指数虽有所冲高但难以持续，10点后科创50指数也遇阻回落震荡走低，银行等红利板块逆势护盘使得50指数仍保持红盘震荡局面，午后开盘大盘跌势延续，指数持续震荡走低跌幅逐渐扩大，随着50指数也扛不住压力在2点前跌绿大盘更是出现一波加速跳水，不过加速后有资金开始尝试抄底，尾盘指数有所回升，收盘时指数微盘股指数微涨再创历史新高，其他指数全线收跌，沪指和50指数跌幅较小，科创50指数跌幅接近1%，创业板、国证2000、中证1000指数跌幅均超过1%，成交量继续萎缩，红盘股1600余支。

  今天大盘果然出现了担心的那种情况，高位板块在昨天的抵抗性反抽之后再度下挫，这显然度市场情绪和信心造成了很大的打击，国证2000、中证1000这些中小市值指数也无法再逆势保持活跃，个股活跃度迅速降低，使得市场只能回到红利股护盘的状态，但即使是今天奋力护盘的50指数最终也微幅收跌，形态上已经被短期均线压制，在10月下旬的反弹中表现较弱的科创50指数已经逼近前期低点，一旦创出新低势必会让市场的心理压力进一步加大。

  不过也不必太过恐慌，正如昨天谈到的那样，红利蓝筹板块在科技成长股高歌猛进的三季度基本上是调整状态，所以当科技成长股开始调整时，这些板块已经从调整的比较充分，并不甘愿跟随下跌，说国家队护盘也好、资金避险也罢，总之这些板块还是表现出了较强的抗跌性，尽管无法推动大盘继续上攻，但至少避免了出现共振杀跌的惨烈局面。今天这种情况就表现的比较明显。所以目前的关键还是要看高位板块究竟跌到哪里才能获得稳固的支撑，像中芯在昨天就已经跌破了上月低点，这些权重龙头股止跌整个板块才能真正站稳。之前也分析过，这些板块当下确实处于高速增长期，主要的问题并不是增长的逻辑而是交易太过拥挤，而且阶段涨幅太大，积累了太多的获利盘，这些都必须依靠时间和空间来消化。此外公募基金业绩比较基准征求意见稿意见发布，虽然不是马上正式实施，但未来市场这种对少数板块方向过于集中的交易现象必然会得到遏制，那些风格漂移太严重，热衷于追涨热门板块的基金将受到很大打击，这也给当前高位板块的情绪造成了一定影响。

  不过要说到交易拥挤，那A股和美股相比简直就是小巫见大巫，美股当前的交易拥挤程度简直可以说是空前的，今年以来的美股涨幅几乎全部依靠AI相关的少数个股贡献，昨天标普500指数微涨的情况下盘中一度有超过400支成分股下跌。此外已经开始有人质疑AI泡沫的问题，近期围绕openAI展开的一系列巨额投资不断推高几家巨型公司上涨，但openAI作为一家未上市未盈利的公司，承诺的投资规模已经高达令人咋舌的1.5万亿美元，不禁令人感慨这是美元还是冥币？如此庞大的投资未来究竟能兑现多少，兑现能带来多少收益和利润都是未知数，然而市场早已将这种虚幻的未来兑现成了股价的上涨，这一切和历史上历次资产泡沫的高潮期其实没有什么区别，AI也许在未来会深入我们生活的方方面面，但至少在当下还没有看到稳定可靠的盈利模式出现，这场狂欢最终会如何收场谁也不知道，所以还是要提醒大家一下千万别上头，保持一分冷静是必要的。

  预计周三大盘冲高回落有所反弹，达链、芯片这些高位板块能否企稳是观察的重点，尤其是昨天今天达链板块都还有比较明显的抵抗，一旦再度杀跌会有巨大压力，芯片板块调整更早力度更大，虽然可能出现抵抗反抽，但显然很难快速扭转调整的节奏，同时还要注意如果这些成长股反抽，红利蓝筹板块将作何反应，总的来说近期现实的目标是尽快企稳不要出现连续新低，别幻想什么反转上攻走势。