阶段调整可能即将结束

  周五两市探底回升分化震荡反弹，早盘指数多有微幅低开，开盘后双创指数短暂冲高后回落下探整理，国证2000、中证1000等指数基本同步，而沪指在50指数影响下更是直接下探扩大跌幅，10点后大盘一波快速反弹，指数几乎全线翻红，整理至午盘前双创指数、国证2000、中证1000和微盘股等指数继续走高，50指数仍保持横盘整理局面，午后开盘指数表现分化加大，双创指数在惯性冲高创出盘中新高后再度回落，国证2000、中证1000和微盘股指数在短暂跟随回落后很快企稳并继续震荡走高，50指数依然保持横盘状态，双创指数回落后也出现分化，科创50指数再度冲高至盘中高点附近震荡，创业板回升力度明显偏弱，沪指表现四平八稳缓慢上行，收盘时指数涨跌不一，50指数微跌，沪指和创业板小幅上涨，科创50、国证2000、中证1000和微盘股指数涨幅均超过1%，成交量略有萎缩，红盘股4100余支。

  周五尽管的确出现了盘中下探动作，但整体表现还是比较强势的，下探的过程很短暂，幅度也不大，市场的低吸意愿也比较强，回升翻红后也依然保持了震荡反弹的格局，尽管50指数几乎全天绿盘，但也只是横盘整理并没有出现大的下跌，对市场情绪也没有造成太大冲击，经过前一周多个指数破位大跌的打击之后，本周基本保持了震荡反弹的节奏，尽管并没能完全修复周线上前一周的大阴线，但确实缓解了市场的恐慌情绪，指数的形态也得到了一定修复，基本都重回短期均线之上。

  但这样的强度显然还达不到反转的程度，即使和三季度时遭遇的几次震荡调整后的反击强度相比也是明显不足的，如果单纯看图说话这样的形态后续依然是可上可下的，不过个人的看法是10月份以来市场的震荡调整可能已经接近尾声，即使还有回踩下跌，幅度恐怕也不会太大。从业绩层面来看，这其实是市场最根本的支撑和推动力来源，三季报反映出的行业经营情况确实差异比较大，但也证实了AI产业链的高景气度，无论是依靠英伟达等国外公司的达链板块，还是依托国内市场的国产替代公司，业绩都呈现出爆发式的增长，这也让三季度板块的巨大涨幅并没有造成估值的急速飙升，这种路径正是近几年以来美股相关牛股的形态，在行业旺盛的需求之下，龙头公司的股价和业绩齐飞，大涨的股价并没有造成估值的飞涨，反而有越涨越便宜的感觉，这样的情况下上涨持续性就非常强。尽管近期市场产生了对AI行业泡沫的争论，但规模庞大的算力中心投入并非虚假，相关公司排满的订单也都是现实，而当下A股这样的高景气板块并不多，所以这个核心主线方向是绕不过去的。

  回看过去两个月市场的震荡和阶段性调整，其实可以说都源自AI相关板块的调整，毕竟在这个阶段红利+微盘风格是逆势走强的，所以结束这个调整也一定是以AI相关板块重拾升势为标志信号的，近期中际旭创已经创出历史新高，尽管对板块的带动效果远不及前期，但毕竟打出了新高，证明当前的估值在市场眼中按明年的业绩评估依然是有吸引力的。芯片板块近几天也有所表现，结合摩尔线程、沐曦等公司的快速发行，人工智能行业ETF发行的火爆，还有中芯三季报反映出的旺盛行业需求，以及谷歌新模型带来的高热度等，都预示着板块有望重新走强。更重要的是美联储在遮遮掩掩后最终仍有极大可能继续降息，全球流动性的宽松是大概率的，环顾全球主要市场可以看出，A股虽然已经涨了一年，但整体估值和近几年的整体涨幅都还有明显优势，另外中美贸易战告一段落，在遭遇中国的正面硬钢反制之后，美国反而认清了现实，态度大为软化，这些都让中国经济的发展更具确定性，所以虽然大盘刚经历了快速下跌，但未来并不悲观。

  进入12月后，虽然大盘还有再度下探的可能，但市场量能已经持续萎缩，再砸的杀伤力恐怕也不会太大，所以应该坚定信心，观察大盘回踩时的承接力，耐心低吸那些调整充分支撑稳固的成长板块，但要注意如果科技成长股走强，目前炒作火热的投机微盘小票很可能被抽血，此消彼长仍会不断出现。