缩量回踩不要慌

  周二两市低开后弱势震荡调整，多个指数回吐了周一涨幅，隔夜美股收跌，早盘A股指数也普遍低开，开盘后顺势下行，微盘股、国证2000和中证1000等小票指数跌速较快，15分钟左右微盘股指数跌幅就超过1.5%，这也使得红盘股数量大幅减少一度不足800支，随后大盘有所反弹，但指数很快分化运行，微盘股指数虽然早盘快速下跌，但随后的反弹力度也相对较强且较为持续，而双创指数尽管开盘相对抗跌，创业板一度翻红，但却未能持续反弹，反而在反复震荡后逐渐走弱，11点前无力继续上攻大盘转向回落走低，午盘前沪指、双创指数和50指数跌幅连续扩大，在这样的情况下早盘急跌的微盘小票反而显得较为抗跌，午后大盘缓慢下行至1点半后有所企稳，但反弹力度依然微弱，只能维持横盘整理走势，尾盘稍有回稳，收盘时指数全线收跌，科创50和中证1000指数跌幅超过1%，成交量大幅萎缩，红盘股1500余支。

  大盘的变脸很快，不少昨天还很强势的板块今天就低开低走全天下跌，大部分指数全天都未见红盘，量能也出现了大幅萎缩，这样的急速变脸对市场情绪打击是相当大的，实际上像达链板块这样的核心今天表现并不弱，龙头股几乎全天保持红盘，但昨天对人气带动较大的AI端侧板块今天分化极大，有继续一字板涨停的，也有一路下行砸出个20cm跌停的，新能源相关板块也明显承压，连红利股也没有什么表现，结果市场又回到题材股的炒作上去，但盘面整体的疲弱态势已经无法扭转。

  自从11月21日大盘跳空大跌以来，已经连续震荡反弹了一周有余，对形态和情绪都有明显修复，但从今天的情况来看，显然并不具备直接反转上行的能力，这里有几方面的因素：一是板块在反弹中的表现差异很大，像达链龙头已经创出新高，但相比之下芯片板块的强度就差了很多，虽然市场也挖掘了AI端侧这样的新方向，但尚未达成共识，相关个股的体量和影响力也差了很多，核心主线无法达到三季度那样的攻击强度；二是红利+微盘的结构并没有完全瓦解，这反映出市场首鼠两端态度较为犹豫的心态，跷跷板现象频繁出现，难以形成合力；三是量能未能持续放大，即使昨天放量也只有1.8万亿的单日成交额，这样的水平难以推动持续上攻，逢高兑现和解套离场的压力就不必说了，这些因素共同作用下，大盘的反弹势头戛然而止，从昨天的强势迅速变脸成了今天这样弱势调整一整天的走势。

  不过近期也多次提醒大家不要太悲观，即使大盘无法迅速反转突破前两个月形成的震荡箱体，向下的风险也并没有很大，这主要是因为引发前期调整的AI相关板块已经经历了一波回调，像芯片板块的调整幅度普遍达到了10%~20%，已经释放了很大的压力，而行业近期的一系列事件也表明整个产业仍在快速发展之中，对行业泡沫的担忧缓解，同时市场也将眼光转向更容易产生回报的端侧方向，像AI手机、智能眼镜这样的应用端不断发布新品也确实在将AI技术推向人们的生活中，成功与否且不论，但至少故事和逻辑能讲下去了。此外市场量能的萎缩也表明杀跌能量已经减弱，从近几个月的情况来看，市场量能萎缩至单日1.5~1.6万亿水平就很可能出现反弹，今天其实也已经到了这个量能水平，如果未来几天继续回踩，甚至个别指数砸出新低也很难持续杀跌，所以不要畏惧回踩，前几天就提醒过这将带来更可靠、更理想的低吸机会。

  预计周三大盘可能会出现高开冲高回落的震荡走势，美股带来的影响仍比较明显，但无论高开低开都要注意大盘能否确认稳固的支撑区域，并且达成共识，找到能持续攻击的核心领涨主线，可以通过微盘股指数的表现来观察市场攻击方向和情绪变化，如果大盘继续回踩也不必恐慌，应耐心等待企稳后的低吸机会。