缩量普涨不可靠

  周三两市盘中虽有所分化，但整体呈现反弹态势，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后新易盛、中际等光通信龙头股快速走高，芯片板块也出现反弹，双创指数走高，微盘股指数虽节奏有明显差异，但也没有严重背离，国证2000、中证1000等指数也跟随上行，红盘股数量保持在较高水平，10点前后短暂震荡后大盘继续震荡走高，午盘前基本保持同步节奏，午后双创指数在惯性冲高后遇阻回落，不过微盘股指数并未跟随反而逆势走高，维持了个股活跃度，1点半后大盘逐渐走稳，尾盘有所分化，小票强于大票，收盘时指数全线上涨，除沪指和50指数外其他主要指数涨幅均超过1%，但成交量继续萎缩，成交总额仅2.1万亿，红盘股4100余支。

  今天大盘的走势看上去四平八稳，盘中并没有出现大的回落，午后双创指数的一波回落也没有带来多大的冲击，微盘股指数反而逆势走高，红盘股数量也增加了，看起来市场似乎相当强势，但量能却出现了持续萎缩，今天已经萎缩至2万亿出头的水平，这样的量能显然无法推动更进一步的上涨，像油气开发、医美、AI应用、生物制药等表现弱势的板块正是前几天最强的品种，所以虽然看上去红盘股数量很多，但其实缺乏有足够持续性的核心引领，虽然今天是普涨反弹格局，但对后续走势仍不可盲目乐观。

  今天红盘股看上去挺多，但其实对整体节奏和情绪影响较大的还是科技大票，正是早盘光通信板块快速反弹确立了日内的强势格局，午后的回落也是科技股引发，而除了科技股外，市场其他的热点就显得较为凌乱，最强的居然是房地产板块，这其实并不是好现象，一般来说这样的明显弱势板块反弹都是轮动到尾声的信号，但今天却和科技股反弹同时出现，并且市场非但没有放量反而进一步缩量，如此低的量能推动这么多的板块反弹是相当怪异的走势，因为光是科技股反弹就需要大量的资金，哪还有多余的资金去拉动这些弱势冷门板块呢？这种割裂的状态本身就反映出市场的矛盾心态，一方面想重回科技抱团，但前车之鉴就在眼前才过去没几天，恐怕是有心无力，科技股内部也已经出现了明显的分化，另一方面想重新挖掘一些低位板块，但效果也并不理想，能凝聚人气达成共识持续走强的核心品种并不多，至少无法彻底取代科技股的地位，这就造成了比较纠结的局面。

  实际上无论是美股也好还是A股也好，经过近期的波动之后，市场的心态和预期都有明显变化，无止境的堆算力提升大模型性能，然后凭借先发和技术领先优势收费，这样的叙事逻辑已经没法让市场彻底认可，同时引发科技股巨震的存储芯片板块也已经被市场认为不可能一直涨价，拿走整个AI基建行业大部分利润，再加上近期光通信板块遭遇的潜在利空冲击，可以说就像8月3日收评我指出的那样，AI硬件股的核心地位可能已经动摇了，或者说AI的叙事不会永远围绕硬件展开。事实也的确如此，近期的反弹过程中，AI硬件板块里最强的是更加上游的元器件和设备公司，而下游的AI应用板块也明显活跃起来，这都是市场预期变化之后重新挖掘带来的变化。包括创新药等板块的走强也是市场的再平衡过程，未来谁能持续走强还很难说，但目前这样缩量普涨的状态肯定无法持续太久，所以还是要耐心等待市场出现分化、回踩才能看出板块的真正成色。

  预计周四大盘呈现冲高回落的震荡走势，今天没有出现进一步的回踩反而普涨，很可能还有冲高惯性，但无论是冲高还是放量都未必能持续，尤其是连续反弹之后，如果大盘继续冲高遇阻之后很可能遭遇较大的兑现压力，市场轮动很快也是不利于反弹持续的，中报、美股等因素都会带来影响，在操作上应考虑冲高遇阻主动减仓应对。