别慌，这个跳水不是坏事

  周四两市高开冲高后反复横盘震荡，尾盘跳水回落走低，隔夜美股和早盘日韩股市普涨，科技股回暖，早盘A股也出现高开，开盘后光通信、芯片等AI相关板块冲高，带动双创指数冲高震荡，但微盘股指数快速回落跌绿，随后虽有所反弹但表现较弱，随后大盘反复震荡，板块轮番表现，但始终无法带动指数扩大涨幅，午后科创50指数惯性冲高创出盘中新高后依然无法带动市场情绪，随后大盘遇阻回落整理，反复回落至2点前后略有反抽，但难以扭转回落节奏，反而在反抽遇阻后遭遇更大的抛压，大盘猛烈跳水，2点半后短暂反抽依然难以止跌，尾盘再度走低，收盘时指数全线收跌，科创50、微盘股、国证2000和中证1000指数跌幅均超过1%，成交量有所放大，红盘股1100余支。

  应该说今天的市场走势完全符合昨天收评的预判，在昨天的缩量普涨之后，今天大盘更是高开冲高，但长时间的横盘都无法推动大盘继续上攻扩大涨幅，板块也不断轮动，盘中最高时红盘股也没有超过3000支，大部分时间里红盘股都不足一半，而前几天反弹最强的板块个股早早就陷入整理之中，没有继续打出新高给市场提振信心的勇气，这样高开冲高后长时间横盘震荡的走势，下午很难不出现回落，今天当然也不例外，而且由于回落时间更集中，兑现压力集中释放出来，造成了尾盘的猛烈跳水。

  不过我倒是认为经过今天这么一个尾盘跳水之后，后续的市场走势反而可能更乐观一些了，我们回顾一下近期的市场反弹，首先是指数节奏上有明显差异，护盘主力50指数在7月17日就已经见底，跌的最早最快的微盘股指数7月21日见底，沪指提前一天是7月20日，而上半年涨幅巨大，回调更晚的双创指数也见底最晚，创业板7月30日见底，科创50指数更是迟至8月3日才见底，随着双创指数的止跌反弹，市场出现了一个比较同步的反弹波段，但其实反弹最强的是微盘股指数，几乎是单边形态反弹了近30%，相比之下双创指数的反弹无论是时间还是幅度都要差的多。可以说虽然市场对见底这件事基本形成了共识，但由于板块和指数的节奏差异，反弹强度良莠不齐差异极大，而且反弹最强的主要是调整开始更早的微盘小票，还有原本处于明显低位景气度有改善的创新药、白酒等板块，科技股的反弹虽然也有局部细分领域如PCB、MLCC和半导体设备等较强，但影响力最大的那一批大票反弹力度就差了太多了，中际旭创就在周一还有大幅下跌，所以近期市场的反弹只是修复性质，虽然普遍有所反弹但到今天之后，分化发展将是必然的结果。

  昨天我指出快速轮动、缩量都是对反弹持续不利的因素，包括一些资金可能有看好的目标，但在市场连续反弹时也不敢贸然介入，昨天的缩量普涨就是明证，如果大盘继续上涨，相信资金还是会相当谨慎的对待，而今天这么一跳水之后，反而释放了短期的获利和解套压力，同时也是一次烈火真金的考验，之前板块基本是普涨状态，昨天就连房地产这样仍处于低迷阶段的板块都有整体反弹，那究竟谁是真金谁是黄铜很难分辨，甚至有可能短期黄铜比真金涨的还猛，现在回落跳水就要见真章了，市场究竟认可谁看好谁，那就要用真金白银来投票了，两天就被打回原形那肯定不是真神，能扛住市场压力稳步提升运行重心的才是真核心，其实这样的情况过去一年多在中际、新易盛等AI硬件核心龙头上已经上演过很多次，要是扛不住市场的波动考验，那怎么可能成为龙头？只不过现在市场格局变化了，老龙头未必还能继续辉煌，也会有其他挑战者尝试冲击龙头地位，而这就是目前需要仔细观察的地方了。

  预计周五大盘可能有修复性的反弹，但强度和指数具体强弱表现还需要观察，正如前面指出的那样，连续反弹之后回踩并不是坏事，应该注意哪些板块跌势猛烈哪些板块抗跌性更强，哪些能迅速修复今天的失地，哪些继续下跌，并结合中报和板块景气度情况来判断未来空间更大的品种，没有景气度和良好的基本面做基础是很难走远的。