美国加息恐怕还是雷声大雨点小

  周三两市低开后弱势震荡整理，全天未见红盘，隔夜美股在国债收益率持续走高的影响下收跌，早盘日韩等股市也全线下挫，A股毫无悬念的低开，开盘后顺势下探扩大跌幅，10点后双创指数跌幅均超过2.5%，其他指数跌幅也都超过1%，随后大盘止跌在低位震荡整理，午盘前有所回升，午后开盘快速回落后再度展开反弹，但回升力度明显不足，至2点左右无力继续上攻，反弹最快的微盘股指数也未能翻红，随后大盘遇阻再度回落走低，回落力度也不尽相同，双创指数仍然较弱，创业板指数几乎跌回盘中低位，收盘时指数全线下跌，微盘股指数下跌0.49%，沪指和50指数跌幅接近1%，其他主要指数跌幅均超过1%，创业板跌幅达2.39%，成交量明显萎缩，红盘股1500余支。

  欧美各国的国债持续下跌，这是造成近几天股市承压的主要原因，这相当于市场倒逼央行加息，目前欧洲央行已经决定即将加息，日本央行也迫于压力暗示即将加息，不过要注意这些央行实际上并不想加息，因为这将提高各国的发债成本并且会导致国债利息支出加大，让其他开支更加捉襟见肘，所以这是短暂的加息做做姿态还是进入一个持续的加息周期并不确定，股市的影响因素更多，国债收益率只是一个因子，所以股市的后续走向未必与债市同步。

  海外链龙头持续承压对科技股的影响依然明显，对美国来说付出的只是一句话，而且这种制裁威胁没落地比落地了更具压力，时刻都要担心制裁出台，这其实是金融战、舆论战的一环，就是让美国占据全球定价权和市场支配权，这样一个机构重仓的行业中国就无法真正掌握定价权，市场估值也就被压制了。在7月份之前，机构是很放心的在这些核心科技大票里抱团，因为景气度确实足够高，业绩确定性非常强，这从中报也得到了证实，那么如果没有这些潜在的威胁，机构就可以从容的抱团，继续逐渐推高这些大票的重心，可是现在完全不一样了，手里的票成了烫手的山芋，别说继续推高重心了，能保持相对平稳都不容易，过去像中际旭创这样的龙头能撑住50甚至60倍的动态PE估值，现在可能就下降到30倍了。这种海外链的潜在风险我在7月下旬就发出了预警，国产链虽然没有这样的问题，而且可能受益于海外链的制裁，但国产链的问题是估值太高，且规模也不及海外链，独立走强也是很难做到的。

  不过也不必太过悲观，虽然市场面临重重压力，但并没有系统性风险，即使是短期压力较大的科技股也仍处于高景气周期内，并未出现盈利拐点，而且市场刚经历了科技股大调整，目前科技股的位置和估值已经没有2季度时那么夸张，此外当下市场量能持续萎缩，处于地量水平，红利、老登以及微盘股已经不再跟随科技股调整，所以无论是下跌的空间还是杀伤力都相对有限，今天其实就是比较典型的例子，虽然全天弱势连红盘都没有见到，但个股杀跌并不算很夸张，而且跌幅前列大多是近期被热炒一波的题材小票。此外各国也不可能坐视国债收益率持续走高，在欧美发达国家已经事实上的去工业化之后，不断发债维持各项开支已经是戒不掉的毒瘾了，痛下决心加息缩表就等于自杀，而且如果真的出现了金融危机，就更要加速印钞释放流动性，所以目前市场紧张的加息压力最终大概率是雷声大雨点小，我个人依然维持前几天的判断，目前位置再下探就是机会大于风险了，只不过低吸的目标需要仔细斟酌。

  预计周四大盘可能呈现比较复杂的反弹走势，早盘可能出现高开冲高，但盘中大概率还会有回落下探的过程，真正站稳之后才能展开更具持续性的反弹，此外可以观察红利+微盘股的动向，如果这个结构继续强势，那大盘整体表现大概率不会太好，科技股也会继续承压，而这个结构回调瓦解，很可能就是科技股展开反弹的起点了。