不悲观，但也不要盲目乐观

  周一两市低开后探底回升震荡反弹，早盘受美联储货币政策的不确定性以及周五的调整影响指数普遍低开，双创指数低开幅度较大，开盘后大盘回升反弹，但科技股压力仍然明显，双创指数两波冲高都未能翻红，遇阻后再度下探，10点半后创业板创出盘中新低，科创50指数跌幅扩大至2.5%，不过微盘股依然活跃逆势走强，午盘前大盘止跌回升，午后开盘大盘继续反弹，沪指很快翻红，在芯片板块走强的带动下科创50指数也在1点半前后翻红，其他指数也没有出现明显背离，虽然1点半后有所回落整理，但并未持续走低，整理至2点前后再度展开反弹，指数全线翻红，科创50、微盘股等指数持续扩大涨幅，尾盘强势整理报收，收盘时指数全线收涨，创业板和50指数涨幅较小，科创50和微盘股指数涨幅超过1%，成交量明显放大，红盘股3100余支。

  今天的走势应该说和周末收评的预判完全一致，如果只看早盘的表现几乎是一副崩盘暴跌的架势，科技股几乎全面下挫，银行等红利蓝筹股拉的冒烟才勉强稳住沪指，唯一比较积极的是微盘股表现活跃，红盘股数量并不少，但对市场情绪影响最明显的科技股如果持续杀跌那么大盘肯定好不到哪去，而盘中也正是在科技股企稳反弹之后，大盘整体的表现为之焕然一新，下午更是逆转上攻，科创50指数从早盘跌幅最大的指数变成收盘几乎是最强的指数，这个逆转虽然未必能开启新的上涨波段，但对稳定市场信心，确立科技股阶段性底部结构有重要意义。

  大盘上周五的表现是很不理想的，科技股不但未能延续上周四的反弹势头，反而表现出沉重压力，易中天等核心大票以及芯片龙头都冲高回落走弱，今天早盘更是有向下破位的迹象，不过最终市场顶住了压力，不但没有杀下去，反而在企稳之后逐波回升下午走出了盘中逆转形态，这基本确立了科技股回踩完成的形态，也让即将到来的9月份行情变得乐观起来。如果回顾7月份以来市场的整体走势，毫无疑问科技股是牵动市场情绪起伏和带动市场波动的最重要因素，整个8月份市场虽然几经波折，但整体还是维持了反弹的节奏，差别主要在于大票和小票的表现出现了明显分化，微盘股是最早进入调整期的板块，但也是最先见底并且反弹最为持续的板块，微盘股指数自7月21日见底以来持续反弹，期间几乎没有出现大的回调，到今天指数反弹已经高达35%；反观科技股在7月底大跌之后，虽然8月份也出现了反弹，但强度差异极大，中小市值的科技股反弹较强，而科技大票普遍较弱，机构第一重仓的中际旭创8月份跌了5.56%，今天依然弱势，中芯、华创、寒武纪、海光等芯片龙头月内也都出现了明显下跌，今天反弹之后月内的涨幅仍然不大，所以这明显是机构对2季度过于集中的抱团进行了再平衡造成的结果。

  所以结论其实很简单，科技股后续的表现其实就是看这些核心科技大票能否重新走强，目前来看虽然不能确定这些龙头大票会展开新一轮的上攻，但至少短期已经很难再杀下去了，实际上近期也已经谈过，看业绩科技股毫无疑问是当下市场中增长最快的板块，7月份的下跌一方面是市场对过于集中的抱团进行了再平衡，另一方面是市场对依赖巨头海量投入拉动的AI产业链需求能否长期持续产生了质疑，这一点是对科技股表现影响最大的因素。具体到个股来看，除了这两点外，美国潜在的制裁压力对新易盛、中际旭创等海外链龙头公司造成了很大的打击，看看隔壁阳光电源的惨状谁不担心制裁哪天落下来？要知道阳光电源的海外业务占比也就70%多，还不完全是美国市场，而新易盛、中际旭创的海外收入占比都在90%以上，可以说完全依赖美国市场，如果遭遇同样的制裁带来的冲击将远大于阳光电源。当然，作为英伟达等AI核心公司的重要供应商，如果真的断供那也必然对整个AI行业造成致命影响，可以说双方都互相拿捏着对方的命门（不过美方对中方的依赖度还是要低一些），这是近期中际等大票表现疲软的根本原因。不过从另一方面来说，对美依存度低的国产链就没有这样的担忧，这其实也是今天国产链表现强于海外链的原因。

  不过大盘想要走出流畅的反弹形态可能性仍然不大，市场对于AI产业的信仰确实降低了，美股也受困于通胀和美债收益率高企的问题表现谨慎，A股方面虽然下跌空间不大，下探也有资金积极低吸，但上涨持续主动做多的动力并不强，所以大概率还会反复震荡，预计周二大盘延续反弹走势，但要注意观察科技股与红利、小票是否会形成跷跷板走势，总体而言目前应该客观看待市场，不悲观也不要盲目乐观，采取耐心低吸不追涨，大涨反而是兑现机会的操作策略应对。