砸不下去，可也.......拉不起来

  周三两市延续分化震荡整理走势，双创指数再次高开低走，隔夜美股虽然收跌但科技股普遍上涨，早盘日韩股市也跟随上涨，受此影响早盘A股各大指数也大多高开，双创指数高开幅度均超过1%，但开盘后回吐压力迅速涌现，双创指数很快回落，10点前后已经基本补缺，微盘股也未能延续强势呈现弱势整理走势，不过资源股表现较好推动沪指保持红盘，10点后分化更加明显，双创指数无力上攻继续震荡走低，50指数表现平稳，推动沪指在11点前后还创出盘中新高，但午盘前也有所回落，午后开盘双创指数继续下挫引发大盘全线跳水，微盘股指数跌幅迅速超过1%，沪指也一度跌绿，不过市场量能低迷也很难持续杀跌，1点半后大盘企稳，经过这一波跳水局面反而有些转机，2点前后多个指数翻红，不过科创50和微盘股指数未能翻红，大盘也没能持续上攻，尾盘呈现震荡整理走势，收盘时指数涨跌不一，50指数和沪指微涨，其他指数大多收跌，但跌幅最大的科创50指数也不过跌了0.69%，成交量萎缩，成交总额仅1.85万亿，红盘股2900余支。

  低迷的量能使得市场走势乏善可陈，但总体来说今天大盘表现并不算很差，早盘双创指数又一次高开低走对情绪打击明显，微盘股也未能延续前几天的强势形态，但即使在这样的情况下沪指依然表现平稳，而午后虽然出现了一波跳水却并没有引发恐慌，反而吸引了不少资金抄底，跳水后的表现反而比上午好一些，这表明目前市场确实很难杀下去多少，可问题是想要流畅的反弹也很难做到。

  这种矛盾的局面表现上看是因为量能持续萎缩，但更深层的原因还是市场对科技股的信心下降了，8月份以来机构配置再平衡、均衡化的趋势是相当明显的，而2季度对科技股过于集中的抱团在这样的背景下反而成了软肋，因为机构急于均衡配置就必然要减仓科技去买入其他板块，这也使得科技股的反弹举步维艰，即使个别个股表现较强也很难带动全局。此外其他因素也确实给市场带来了不少扰动，美伊在中东的冲突走向长期化，令一度回落至冲突前的油价又不断攀升回到了100美元关口，而且胡塞加入冲突后使得这一次的影响范围更大，作为重要的工业原料和运输能源，原油供应长期失衡必然会引发通胀和能源危机，这在上世纪的石油危机时早已被证实过。同时欧美各国当前又面临债务规模急剧膨胀，借贷成本不断提高的困境，加息将进一步提高利息支出，使得政府开支被动压缩，而不加息又无法压制通胀，这种两难局面换了谁做美联储主席都不免头痛。

  不过景气度无疑仍是市场最看重的因素，以美股为例，虽然7月份科技股同样出现了剧烈的波动回调，但8月份以来科技股整体反弹，近期已经有一些交出优异季报的个股接近甚至创出新高，这其中还包括英伟达这样的行业龙头。当然美股也出现了一定的再平衡现象，7月份以来表现较好的是能源、资源、金融等板块，这和A股的情况是比较类似的，科技股一枝独秀的阶段已经过去了，目前市场看着挺热闹但没有明确的主线，不断在科技成长与红利+微盘之间轮动切换，但二者都缺乏持续性，频繁的变脸也很打击情绪，不过这就是过渡期的现实情况，从量能水平也很容易看出来这种拉锯震荡是必然的结果。对此投资者当然没有什么好办法，只能耐心等待，像今天下午的跳水就试探出了大盘的底线，并没有引发恐慌反而给抄底资金制造了机会，而反弹时也同样如此，不但要看持续性更要看量能的变化情况。

  预计周四大盘可能仍会呈现拉锯震荡局面，大盘量能处于地量水平，无论上下都难以打开空间，只能继续等待外部影响因素结果落地，美联储议息会议前还有8月份CPI数据发布，这可能是判断是否会加息的重要参考因素，全球市场也都在等待靴子落地，此外中东局势如何发展也难以预料，而且这可能对即将到来的美国中期选举产生重要影响。因此投资者应该多看少动，耐心等待急跌下探的低吸机会，而对于拉升冲高还是谨慎对待比较好。