2021投资总结

2021年投资总结及2022年投资策略

2021年过去了，财经媒体公布各主要市场一年来的走势情况，我们也能看到国内收益率排名的公募基金及基金管理人，“券商中国记者注意到，与2020年类似的是，2021年所管基金业绩排名进入前十的基金经理，年轻化特征明显，其中无一位投资经理年限超过十年，具有投资经理年限超过5年的仅广发多因子基金经理唐晓斌一人，其投资经理从业时间为7年；崔宸龙、陈金伟、杨冬、钟帅、杨金金、杨宇的投资经理从业年限不足2年，可谓是出道即高峰。近年来，随着、新能源等新兴赛道崛起，新生代基金经理展露出自己优势，旗下基金表现抢眼。”

且不管收益率情况，但是有两个现象值得注意:1.是每年进入前10名的优秀经理不能连续；2、是每年进入前10名的优秀基金经理越来越年轻化，从业经验越来越短。

上述现象和我们的理解有些悖论，这和证券市场本身的规律有关，适应市场的改变思路是永恒的主题，经验可能有利于保命，但有时会限制收益的增长，第二个市场需要新的思维和投资理念。如果作为一名基金投资者，不建议买入今年收益前五名的基金经理人管理的基金，他们今年的收益如何兑现是一个问题，其二说明他们虽然押对了赛道但是集中投资也体现了赌博性。

2021年全球经济经历2020年新冠严重疫情后的第一年，在各国量化宽松的货币子侦测环境下，各国经济体现的是复苏和增长专业体现在各国的证券市场上；欧洲、美国股指上涨20%以上，中国证券市场A股上涨5%左右，科创板涨幅高一些，但是香港恒生指数跌了有15%，这和外部环境有关。

2021年使用三个账户，平均收益38-45%左右，过程犯很多错误，很往年成果相差不大，没有大的突破；

成功方面

1、年初延续2020年重仓骆驼股份和太钢不锈、卫星化学、三钢闽光、中国核电；无意中抓住了周期股和新能源两个概念；

2、在资金安全管控方面首次采取账户资金限额方法，净值到了一定数额就取出资金，离开融资融券账户，建立三版和港股通账户，主要是现金和长期投资标的，或用于购房用于风险隔离，规避后期净值大幅回撤的风险。

失误方面

1、          单凭业绩购入英科医疗，下行过程中止损不坚决；

2、          过程中更换太钢不锈为三钢闽光，这是一个严重失误，导致损失近千万级别的盈利机会；后期三钢闽光，没有做到止盈，同时在冲高后过早的补仓；

3、          在澳柯玛操作中同时犯了止盈、止损不坚决，补仓过早；

4、          对周期股的走势整体判断前面正确但后面失误；

操作层面的错误比较低级，往往都是在盈利丰厚的情况下蔑视了风险。

2021年的投资经历说明整体方向性的判断、风险管控的策略相对成功，操作层面的低级错误源于内心的波动，整体盈利从9月最高82%，跌倒收益40%左右，这是教训。

2022年投资展望

2022年同样是个结构性行情，机会很多，但要踏住节拍。

2022判断：

2022年是疫情继续延续的年份，但随着疫苗变异导致危害性变小、疫苗的普及治疗新药的研发人们的恐慌逐步减弱，世界经济增长势头可以保持，但由于2021年对应的增长是2020年疫情年度的指标，世界经济2022年增速放缓；中国经济2021年得益于疫苗管控能力成为世界的加工厂，出口强劲，但国内投资、消费增速放缓，2022年的出口拉动经济增长的比重将降低，投资、消费将成为拉动经济的主力。

更加看好消费，但这个消费是广义的消费概念，房地产其实是国内居民占比最大的消费同时也是重要的投资，家电汽车其实既是消费又是制造业。用房产税打压房价解决少部分刚需的住房要求这是错误的方案，国家未来很可能实行商品房和公租房并举方案，目前城市化进程还将继续，人口向超级城市汇集的趋势不会变化，每年近千万的学生毕业等等这些支持中国地产行业的发展，但是以往的地产经营模式可能会改变，恒大、华夏等的教训将持续多年，这个阴影将长期笼罩在各地产大佬的心上，基建投资受房地产行业的影响可能被高估。新能源是长期的国策，但是如果不能解决储能问题，其发展必然受限，氢能的利用和开发其实是新能源的配套政策，氢能核心功能是解决了新能源以及传统能源的储能问题，未来氢气的运用和国家的碳减排、碳中和政策相关，例如冶金方面对氢气的需求。氢气的运用推广可能决定了氢能源的发展。锂电储能、锂电动力电池未来可能受到新技术的挑战，高昂的锂金属价格限制了锂电的发展同时也为其他电池技术的发展提供了空间。氢能源发展的关键在于氢气的储存和运输，氢能产业链可能是未来的热点，尤其看好制氢，犹如电动汽车的发展，其实最受益的是金属锂。

以投资和消费派生出来的行业机会可能大于投资和消费的本身，不能一提消费就是白酒和酱油，一谈新能源就死电动汽车或锂电。新能源汽车是一把双刃剑，对传统的汽车企业如上汽集团，对传统的发动机企业如潍柴动力等，新能源汽车的推广或氢燃料电池的推广，必然影响既存的业务，同时原有资产减值或将加速。新能源汽车已经出现竞争态势，未必能形成超额利润率。

2022年国家“稳”经济的策略，个人对于证券投资的理解是：寻找市盈率低的，有稳定分红预期的、2022年业绩或未来业绩能够稳定预期的股票

2022年上半年重点投资方向银行、保险；化工、钢铁、水泥这些传统绩优板块；规避那些高市盈率的赛道股，有的下跌还只是刚开始罢了。

一、     钢铁水泥行业

浏览各媒体，基本没有看好所谓周期性行业的专家或机构。但是在新的环境中我们对钢铁行业的定义为周期股，令人本人怀疑；任何教科书都是劝阻进入没落行业，但在中国钢铁行业属于没落行业吗？诚然中国的钢铁行业经过了大的产能扩张期，尤其大基建对钢铁的需求会减弱，但是中国制造业大国的基本国策不会改变，钢铁行业是原材料行业是工业的基础，想必也不会改变。所谓的周期性行业，最根本的表像是产能会随着需求的增加而急速扩张，最终超过需求，从而产生过剩，而这个需求确实是经济周期造成。但放在中国目前的环保政策，碳中和、产能能耗双控的环境中，钢铁行业已经是一个具有准入门槛的行业，钢铁产量的下降也将成为趋势。在未来钢铁企业的竞争在产能一定的情况下，必然向高质量、高附加值、清洁环保方向竞争。在国家严格能耗指标、环境指标、二氧化碳排放指标的环境中，未来几年是钢铁企业设备升级改造，指标达标的关键时期，必然会有很多中小钢铁企业由于技术、资本能力的不足被淘汰，未来的趋势是需求降低、供给也在降低，利润空间应该会得到进一步改善和稳定。

主要关注太钢和三钢、马钢；

水泥行业：万年青、塔牌集团

三钢闽光，主要是有区位优势，仅靠浙江和广东省，来料方面靠近澳洲和东南亚，由于每股含产能较大，如果能维持6-8%销售净利润率则每股收益可观。北方1-3月的错峰生产可能导致上半年钢铁供给的缺口。

太钢潜在价值在于进入宝武钢铁后，对宝武钢铁不锈钢业务的整合所带来的技术推广，规模效应；

钢铁企业的高分红后的除权复投，从收益增长角度看，成长性不亚于所谓的成长股；

二、     精细化工。尤其是产业链长，生产原料等到保证、符合低碳、低能耗的精细化工。精细化工、新材料的的高利润，随着国家对高能耗、高污染化工限制，对一些化工企业而言可能会长期存在。

主要关注：卫星化学，无论从产业链、经营团队管理水平，业绩的成长性，还是目前的市盈率看，是一只可以长期投资的好企业。桐昆股份、江苏索普、新乡化仟等；长青股份值得重视。

三、     对元宇宙概念关注，目前还是概念阶段，还没有好的盈利模式。关注完美世界，元宇宙概念未来是AI职能、虚拟技术的集成，虽然目前有一些小企业暴涨，但未来的龙头一定是有实力的上市公司，并且能有持续的投入，这是一个新的概念，刚刚起步，可以留意。

四、     芯片半导体，中国的芯片半导体关键在于芯片制造，看好中芯国际（港股），市盈率只有10多倍，成长性好，毕竟承载力国人对中芯的期待，港股的大幅下跌可能是外资撤离的结果。长期持有港股中芯国际，这是成长股。

2022年需要注意的：

1、          加强学习，深入研究，个人专业能力有限，但竟可能多了解一些。

2、          安全第一；继续保持控制投资净值上限纪律。

3、          减少盈利预期，高预期必然要求高风险的承受能力；

4、          严格按照价值投资为主原则选股；操作严格按技术分析方法进行买卖。

5、          2022年以技术分析为主的短线投资；严格右肩操作，止盈止损纪律。

2022年还是值得期盼的一年，机会或者说盈利的关键还是踏住节拍。