“风投教父”汪潮涌失联，今年数个资本大鳄“倒下”

享有“中国风投界教父”之称的信中利（833858.OC）实际控制人汪潮涌失联了。作为一个成立22年的老牌私募股权机构创办人的风投教父，短短几年时间，就从狂揽百亿落到现在的结局，让人唏嘘。汪潮涌不是今年第一个“出事”的资本大鳄，不久前，光大证券前董事长薛峰、恒天财富徐茂栋跑路、昆吾九鼎吴刚都栽在了“蛇吞象”式的杠杆收购上，不是被查，就是跑路。实控人出事，最先躺枪的往往就是上市公司股价，对于那些嗷嗷待哺的上市公司，对于这些曾经的“白衣骑士”的态度，似乎也从趋之若鹜变为了避之不及。

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汪潮涌网传已被拘留

2021年11月16日，新三板公司信中利（833858.OC）紧急发布了一则股票停牌公告，称“根据媒体报道，公司实际控制人汪超涌（汪潮涌）失联，相关情况尚待确认”。

网传出一张北京朝阳区看守所拘留通知函，上面显示，汪潮涌已于11月30日因涉嫌职务侵占罪被公安机关刑事拘留，现羁押在北京朝阳区看守所。不过到目前为止，这一消息并未得到证实。

被称为国内风投教父的汪潮涌是北京信中利投资股份有限公司的创办人。信中利是中国最早成立的VC/PE机构之一，2015年，汪潮涌创办的信中利在新三板挂牌，成为“中国海归创投第一股”。截至2020年末，信中利在管基金36只，累计认缴规模161.25亿元，在管实缴规模112.01亿元。

汪潮涌出事源于5年前的一次收购。

2016年4月，汪超涌通过信中利旗下中驰公司及其合伙企业中源信受让深圳惠程8673.64万股，以11.1058%股份正式晋身后者实际控制人。为把上市公司拿下，汪超涌付出了16.5亿元资金，溢价率高达113.7%。

汪超涌控制深圳惠程前期只动用了1.35亿元自有资金，其收购杠杆高达10倍。获取深圳惠程股份之后，其又通过反复质押，来为控股公司获得流动资金。截至2018年5月，中驰惠程及其一致行动人累计质押上市公司股份占合计持有上市公司股份的 76.66%；其中中驰惠程质押率达到99.80%。

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光大证券前董事长薛峰被带走

在汪潮涌之前，今年还有三位“先驱”栽在了杠杆收购上。

2021年11月，光大证券（601788.SH）前董事长薛峰因MPS事件被带走调查一事，日前迅速发酵成为新闻热点。就在当月，黑龙江纪委发布消息称，光大证券债务融资总部总经理、投行总部总经理杜雄飞涉嫌严重违纪违法，正在接受相关部门审查、调查。

2016 年 3 月，暴风集团全资子公司暴风（天津）投资管理有限公司 与光大资本投资有限公司及其关联方拟通过发起设立产业并购基金的方式，收购 MP&Silva Holdings S.A. 股东持有的 MPS 65%的股权。之后由暴风投资、光大浸辉、上海群畅金融服务有限公司成立产业并购基金浸鑫基金，三方为联合GP，光大浸辉担任执行事务合伙人。

PS公司在股权被收购后经营陷入困境，2018年10月，MPS被英国高等法院宣布被判破产清算。

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恒天财富徐茂栋跑路

2021年9月，恒天财富代销的旗下资管平台主动管理的嘉金、嘉星两个系列私募产品分别于去年5月、今年3月到期，迄今未能兑付，总规模超22亿元。

这22亿元私募产品延期兑付背后，昔日资本市场大玩家徐茂栋“魅影浮现”。

界面新闻记者多方调查发现，在徐茂栋的杠杆游戏中，从收购天马股份（002122.SZ）到购买地方中小银行股权、再到成立产业并购基金，恒天财富数度充当资金掮客角色。此外，恒天财富在实际投后管理中存在诸多失职甚至违规行为，相关风控措施几乎沦为摆设，直接或间接导致投资人财产受损。

如今徐茂栋已跑路，杠杆游戏落幕，恒天财富却还深陷其中。

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昆吾九鼎吴刚被调查

2021年7月23日，昆吾九鼎董事长吴刚因相关行为涉嫌违反基金相关法律法规被中国证监会立案调查。

2015年底，九鼎集团（430719）的资本运作开创了PE机构曲线登陆A股、新三板企业逆袭吞下A股上市公司的先河。九鼎集团旗下公司昆吾九鼎登陆A股，促使中江地产（600053，现名九鼎投资）股价一飞冲天，从13.14元/股暴涨至77.58元/股，不到1个月时间增长了590%。参与120亿元定增方案的九鼎集团及相关方浮盈最高达到773亿元。这一资本运作不仅使相关方赚得盆满钵盈，昆吾九鼎也因勾勒的资本蓝图而备受市场青睐。

九鼎投资这项“前无古人”的资本运作在市场产生震动，类似的模式很快在市场流行起来。当时，并购重组利好政策的密集出台，并购作为PE/VC投资的退出渠道开始逐步升温，“PE+上市公司”模式逐渐成为PE热衷的新玩法，新三板上市的创投公司纷纷打起了主板上市公司的主意。

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“PE+上市公司”模式走到了尽头

上述这些资本大鳄的运作逻辑颇为相似，都是作为GP，自身并没有多少自有资金，主要依靠向LP募集基金进行投资，赚取管理费和收益分成。通过成立并购基金或入主上市公司，解决融资瓶颈，建立一个高效、稳定的融资平台，获得源源不断的资金。以这样的商业逻辑，在当时的背景下是一个前景远大的模式。

2015年，并购重组利好政策的密集出台，并购作为PE/VC投资的退出渠道开始逐步升温，“PE+上市公司”模式逐渐成为PE热衷的新玩法。

不过，出来混，早晚要还的。杠杆能撬动巨大的资本，同样能产生巨大的杀伤力。

信中利就陷入了这样的困境：现金流日趋紧张，不仅频繁减持，因违规收到监管函，并且不顾承诺寻求转让上市公司控股权。由于减持爆仓，惠程科技的股价呈现崩盘式下跌，陷入“资金短缺-减持-股价暴跌-质押需补仓-进一步减持”的恶性循环中，汪超涌自此陷入资本困局。

这些资本大鳄的变动也在资本市场中掀起了腥风血雨，最先反应到相关上市公司股价的巨大波动，最受伤的也是大小股东们，而频频出事之后，那些嗷嗷待哺的上市公司对于这些“白衣骑士”们，还敢翘首企盼吗？