无需看美国人的脸色，中国理直气壮地抛售美债

议事 | 文/邱 林

今年以来，中国抛售美国国债似乎已成常态。据《21世纪经济报道》9月20日报道，9月19日凌晨，美国财政部公布最新的国际资本流动报告显示，截至今上7月底，中国持有的美国国债规模较6月环比减少136亿美元，中国持有美债总额降至8218亿美元，创下2009年5月以来的最低水准，这意味着中国连续4个月减持美债。

作为美国国债第二大债主，从2023年4月起，中国的美债持仓一直低于1万亿美元，并从2022年8月至今年2月连续7个月减持美债，今年3月增持203亿美元美债，随后4月至7月，累计减持452亿美元。随着中国持有美债连续4个月下降，连续两个月创2009年6月以来新低。

回过头看，中国在2013年11月持有美债总额约1.3167万亿美元，是历史上持有美债最高的月份，而与目前持仓的8218亿美元相比，中国已累计净抛售了规模高达4949亿美元的国债，这一接近5000亿美元的累计净抛售比例约38%。

7月份，全球至少16个国家抛售了美债。除中国外，英国、比利时、瑞士、印度、巴西、新加坡、荷兰、阿联酋、秦国、澳大利亚、西班牙、越南、伊拉克、秘鲁均不同程度地抛售了美债。特别值得一提的是，乌克兰也在7月抛售了美债，抛售金额为4亿美元，目前乌克兰持有美债总额为214亿美元。

为什么这些国家要抛售美债，与美债总额不断增加有一定关系。目前美债总额已经超过33万亿美元，面对美债基差交易突然“崩盘”风险，越来越多海外央行也开始对认购新发美债心有余悸。尽管日本在6月与7日连续增持美债，但这两个月的美债增持量不如日本5月的抛售量304亿美元，表明日本对大幅度增持美债仍然“心有余悸”。

对于中国而言，即使美国此前提高了债务上限，中国仍没有选择重新增持，而是坚定地继续抛售，足以看出中国的态度。目前市场普遍猜测中国将抛售美债的资金用于增持黄金。因为与中国持续减持美债相对应的是，中国黄金储备连续多月增加。考虑到黄金的避险属性与中长期年化回报相对稳健，黄金的确是替代美债的不错选择。

中国持续抛售美债的举动，已引起美国一些媒体的强烈关注。日前，美国《国会山报》发表文章称，目前中国持有8000多亿美元的美债，而美国需要每年为中国支付利息，这是一笔巨额开支。于是，该报给美国官方提出了一个非常荒谬的建议：直接赖掉中国8000多亿美债。

由于美国有扣压俄罗斯、阿富汗等国巨额资金的先例，对于美国是否敢于赖掉中国8000多亿美债，谁也不敢保证。就目前而言，美国还不敢冒着美元信用坍塌的风险赖掉中国持有的美债，但未来会怎么样，一切都不好说。无论如何，早做准备是没错的，未雨绸缪才能将风险降至最低。

对于那些期待美国债务总是充满美好结局的人，可能最终要失望了。过去600多年间，全球储备货币从来就没有被同一种货币独占过。今天的美元似乎正在成为昨日的英镑。正如被誉为最有远见的华尔街商品大王、亿万富翁吉姆·罗杰斯不止一次警告，美国是全球迄今为止最大的债务国，债务无处不在，这迟早都要付出代价的。

市场行为是对国家经济的最直观反映，海外大型投资机构纷纷将资金从美国证券和银行撤走，证明投资者对美国的经济前景缺乏信心。虽然美国国会在最后关头通过法案，强行增加美债上限，拖延美债暴雷的时间。但是美债的雪球反而越滚越大，崩溃所产生的后果也越来越严重。

中国继续减持美债将是大方向，这一点不会变。，由于美债规模越来越大，谁也不能保证美债未来不会违约。关键是，无需看美国人的脸色行事，中国可以理直气壮地抛售美债。毕竟，外汇储备是百姓的“血汗钱”，如何使用或支配这笔钱，完全是中国人自己的事。