下调中国评级，为什么说穆迪是装睡说胡话？

议事 | 文/邱 林

美国著名经济学家米尔顿·弗里德曼曾说过，世界上其实有两个超级大国：一个是美国，一个是穆迪。美国可以用原子弹毁灭个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。但是有时候，这两者的力量不一定谁更大。

12月5日，穆迪评级公司发布评级报告，将中国的评级从Aa3（高质量、低风险）降至A1（中等级别、低风险），降级后的展望从负面调整为稳定。这是穆迪自1989年以来首次下调中国评级。作为国际有名的三大评级机构之一的穆迪，在另外两大巨头，标准普尔与惠誉国际仍然按兵不动的时候，就大胆的带了一波节奏。

穆迪的报告发布后，当然中国第一时间反驳，财政部批评了穆迪下调中国评级的做法是不恰当的，高估了中国经济的困难，低估了我们深化改革扩大总需求的能力，我们的政府债务只有36.7%，低于欧盟的警戒线，而中国经济发展也是全球主要经济体发展最快的之一。所以说，中国有债务风险是不成立的。

财政部有关负责人表示，在全球经济复苏势头不稳、动能减弱的背景下，中国宏观经济持续恢复向好，高质量发展稳步推进，尤其是今年三季度以来，积极变化进一步增多，内生动力不断增强，经济增长新动能持续发挥积极作用，预计四季度中国经济将保持回升向好态势，中国仍是世界经济稳定增长的重要引擎。国际货币基金组织预计今年中国对全球经济增长的贡献率超过30%。

财政部的回应是非常到位的，且有理有据。多年来，在一些西方人眼里，中国怎么做，都是错的；中国怎么发展，都是崩溃的；中国如何进步，都是不符合西方要求的……认为美国等西方国家、实体、机构能够讲真话、说实话就太幼稚了。中国的任何事情，都是用来批评的，中国的任何成就，都是蕴含巨大风险的。

对这种用装睡说胡话方式，损害中国国际声誉。回应穆迪看空中国，我们用实力说话的。在2023年中国经济增速方面，前三季度GDP同比增长5.2%，增速不仅高于美国，还将欧盟各国、日本等发达国家甩在身后，在世界主要经济体中位列前茅，这样的成绩还能叫增速放缓吗？

然而，为什么中国莫名其妙就被穆迪下调评级了呢？穆迪这次给出的原因是，中国债务上升，金融体系混乱。那么这次评级下调带来的最直接的后果，就好像个人的信用有污点，借钱将变得更加困难，对于中国来说，可能会提高国家企业、国家银行等国有机构的借款成本。

据了解，穆迪针对经济体的评级一共有9个，分别是Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C，其中Aa至Caa还分成了3个小等级，如Aa1、Aa2和Aa3。换句话说，穆迪评级一共有9个大等级、21个小等级。

中国的主权信用等级是什么呢？目前为A1，而美国的主权信用等级为Aaa，也就是最高级，中美之间的确存在一定的距离。然而，欧美评级机构的那套评选标准主要是基于西方准则，在对中国进行评估时或多或少是有点不匹配的，这是导致中国暂时被穆迪评为A1的重要原因之一。

在美国背负巨额的财政赤字，而且国内政治极化加剧的大背景下，穆迪仍将美国主权信用评级维持在最高级Aaa，是三大评级机构中唯一维持对美国政府最高评级的机构。除了对不同经济体的区别对待，穆迪等评级机构的专业性，也经常受到质疑。

其实，评级机构只是一个观察者，观察者的评价可能会产生一些负面影响，但真正起决定作用的，还是一个国家的经济实力。穆迪对中国评级，我们不以为然。降级消息发布后，中国市场仅仅是被小小地惊了一下，并没有对市场产生决定性的影响，离岸人民币兑美元汇率从6.55变动到了6.49。这表明，下调中国评级，市场作出的反应似乎根本不慌。