同是“支付宝”，印度与中国的反差为何这么大？

议事 | 文/邱 林

中国有一个“支付宝”，而印度也有一个“支付宝”，它就是印度第三方支付平台——Paytm。不过，被称为“印度支付宝”的Paytm成立十多年，由于受印度官方的制约较多，其发展并不顺畅。

2月1日，Paytm突然爆雷。该公司当天发布的公告称，印度央行下令Paytm从今年3月起停止其广受欢迎的手机钱包业务以及其他业务，这将对公司主要支付业务收入造成重大冲击。实际上，印度央行的命令严重阻碍了Paytm在其生态系统中留住客户的能力，从中长期来看，收入和盈利能力可能会受到重大影响。

该消息披露后，2月1日，Paytm的母公司One97 Communications的股价暴跌20%触及跌停，随后在2月2日继续创下20%跌停，两天跌幅高达36%，股价从761.20卢比/股，跌至487.20卢比/股，市值缩水了2175.5亿卢比（约合188亿元人民币）。

Paytm成立于2010年，是印度最大的支付平台，拥有超过3亿注册用户，相当于印度网民数量的一半。Paytm似乎重复了中国互联网企业过去的发展历程：先注重流量，然后再考虑盈利。

但是，不久后，Paytm的短板尽显：一方面，公司大幅度的折扣、返现和推广等意味着极高的获客成本；另一方面，公司与中国淘宝、支付宝的运营逻辑完全不同，使得其盈利模式十分狭窄。

在中国，淘宝等电商支付场景先行，支付宝等支付工具随之而生。然而，Paytm 所面临的情况是拿着支付工具去寻找支付场景，相当于“为了支付宝去开一个淘宝”，自然更被动。Paytm 也曾尝试过电商和外卖等业务，但最终还是回归金融业务。这也从侧面反映出 Paytm 发展的局限性。

印度政府“废钞令”这样的偶然因素，对Paytm起到了不可或缺的作用。但这种作用持续的时间并不长，当新的货币体系逐渐融入社会生活中后，众多用户开始从Paytm中退出。而Paytm在“废钞令”后没有抓住机会培育自己的优势，没有建立一个良好的用户体验，这让它在面对竞争时非常乏力。

Paytm在发展过程中，得到了中国蚂蚁集团在资金和技术方面的大力支持。Paytm在基础框架、二维码技术、反洗钱及风控技术等方面对蚂蚁集团倚重较大。然而，近年来，印度政府频繁出台限制中国在印投资的政策，并通过恶意审查等手段为在印中资企业制造不公平的营商环境。

在此背景下，蚂蚁集团等中资企业被迫缩减在印投入力度，Paytm的运营亦因此受到较大冲击。同时，在印度部分极端民族主义舆论的裹挟下，Paytm被部分印度媒体贴上“中国背景企业”的标签，令其市场推广受到一定阻碍。

2023年2月，阿里巴巴集团出售了其所持有的Paytm的全部股份。2023年8月，蚂蚁集团旗下的一家子公司出售了Paytm10.3%的股份。在这次交易后，蚂蚁集团将不再是Paytm最大的股东，其持股比例降至13.5%。日本软银集团通过二级市场交易减持了其在Paytm的股份，其持股比例降至9.18%。2023年11月，巴菲特清仓割肉了所有Paytm的股份。

平心而论，Paytm要想继续发展壮大，必须要有一套国家级的支付模式，类似于中国淘宝，深度绑定国内的支付宝。但 Paytm在起步的时候，并不注重支付，而是将所有的流量都投入到了支付中，这也是马云、巴菲特和日本软银最终选择清仓退出Paytm的原因。

明明人口和中国相当，市场巨大，为何支付宝能在中国取得成功，但在印度却会失败呢？归根结底，尽管印度市场规模巨大，但其发展路径和机遇与中国有很大不同。两国在互联网企业发展政策、市场扶持等方面存在很多差异，因此Paytm想复制中国“支付宝”模式并取得成功并不那么容易。