交易系统之不确定性（上）

无论在现实生活，抑或是金融市场，我们苦苦追求的，都是消除“不确定性”，尽可能的接近事实真相。这是多数人走入的一条死胡同，或者将把自己引入“黑洞”般的未来。我们不需要、也无法消除“不确定性”。反而，我们应该学习如何接受“不确定性”。

这里的不确定性，其实就是佛教的“空”，道家的“无”。佛道两家是将“空、无”视为悟道的最高境界的。那么相应的，对一个金融交易者，唯有彻底接受了市场的“不确定性”，才可能真正理解市场，贴近市场。才可能获得一种相对的确定性，并成为一个成功的交易者。

老子《道德经》第二章：故有无相生，难易相成，长短相形，高下相倾，音声相和，前后相随。

当我们彻底接受了不确定性，才可能真正获得“确定性”，才代表真正明白了市场的本质。这个市场的本质，我多次用“流动的确定性”来定义。“不确定性”和“流动的确定性”简单说是相同的。

当你彻底接受了市场的不确定性，用任何方法看市场时，你持有的正确态度是（在知行合一部分强调了）：

交易是个失败者的游戏，在市场没有证明你是正确之前，必须假定我们是错的。（这是从接受不确定性的角度出发。当不确定性的可能你都能接受，并内心有所准备，那么剩下的确定性可能，你就可以轻松应对了。）

让多数交易者失败的，不是“确定性”，而是“不确定性”。在一个本质是“不确定性”的事情上，固执的持有“确定性的”的看法和态度，必然会偏离市场，被内心虚妄的假象蒙蔽和欺骗，导致错误和失败。

（这里不断出现的确定和不确定性，会让人头有点晕，停顿一下，想清楚之后，再继续向下看）

不确定性并非仅仅只针对失败的交易者而生，之所以失败，是失败的交易者没有对“不确定性”做足够的考虑和防范。

 成功交易者同样会遭遇不确定性，不过他们选择了不同的做法： “我们首先专注于保护自己，而不是首先期望盈利，这就是行为习惯改变。在交易中，这一点和任何进退抉择都一样重要。” “只有假定正确，行为才会正确”。

如果我们满脑子想的都是如何盈利，那么当发生意外，就只能是手忙脚乱。也绝不会有止损等行动。

唯有当你接受了“不确定性”，才会接受市场固有的风险；

接受了风险表示你接受交易的后果；

交易的后果从统计结果而言，股市中是70%的人都是亏损的。那么你面对亏损时将不会不安或者恐惧。

当你没有情绪的影响，就更容易保持理性的思考。

任何方法分析判断市场，都仅提供一个概率上可能的结果。因为，单次/短期而言，任何方法遭遇的挑战都是---不确定性！下面先通过一些案例，来认识一下“不确定性”。

必须首先建立一个信念，交易成功，固然需要交易系统，但不能赋予交易系统过多、过高的期望。如同一个孩子，我们接受他的优点多于缺点就好，没有重大的品德性缺点就好。

人无完人，接受每个人不可避免存在缺点。

。。。。。。。。。。。三个案例。。。。。。。。。

1、 1973年，美国著名学者波顿·麦基尔（Burton Malkiel）写了一本畅销书叫做《漫步华尔街》（A random walk on Wallstreet）。在书中麦基尔列举了大量证据证明股票价格波动完全随机，无法预测。所有号称有能力预测股价的基金经理和券商分析员都是忽悠投资者的骗子。

麦基尔说：把一只猴子的眼睛蒙起来，让它通过乱扔飞镖去选股票，其回报都能和基金经理差不多。

2、    20世纪80年代末期，由美国投资理论界提出，由《花儿街日报》出面组织了一场历时数年的著名公开竞赛，一方是当时华尔街最著名的股票分析师组成的若干专家组，一方是一头会掷飞镖的大猩猩。

过程：在墙上贴上花儿街日报股票报价版，由大猩猩用飞镖投掷报纸，所击中若干股票组合即定为买入股票组合，然后持股至规定期限卖出，同时，每一轮竞赛挑出一组最著名的华尔街分析师，根据他们公开推荐的股票组合买入股票，持股至规定期限卖出，然后比较两种方法所选择的股票组合产生的投资收益率决定胜负，结果是大猩猩赢了，这就是著名的飞镖选股。

2012年，英国一家杂志社Observer就这个话题举办了一场选股大赛。他们邀请了三个队伍：一只名叫奥兰多的小猫，一队职业选股经理（来自于基金公司和券商）以及一群中学生。到了2012年12月31日，奥兰多的股票组合回报最高，战胜了职业经理人团队和中学生团队。这个真实的例子也从侧面支持了麦基尔关于猴子扔飞镖都能战胜基金经理的说法。

3、    我国曾经的一个试验：2008年国内股市遭遇大风暴，指数、个股剧烈下跌。投资者报研究部的一些工作人员突发奇想，决定通过还原大猩猩掷飞镖选股的方式检测国内基金经理的投资水平。

基本思路和《花儿街日报》、《福布斯》的思路一致，将筛选过的上市公司打印在一张纸上，（由没有投资经验的人扮演黑猩猩）然后掷飞镖选出股票组合，计算过去一年的收益情况，同基金经理管理的基金进行比较。

为了尽可能地合理，选择的股票都是在2007年12月31日之前上市的，并且为非ST股票。“排除ST类个股的主要原因是该类股票已经做出风险警示。”这些股票被密密麻麻地打印在一张圆形纸上，然后被贴在一个普通的飞镖盘上。飞镖盘距离“猩猩”两米，为的是让人看不清具体公司。“当然，这些猩猩绝对不是指哪打哪的飞镖高手。”在飞镖站住靶上后，工作人员记录下公司名称。

经过三轮投掷，总共产生三组60只股票，分成A、B、C三组，每组20只股票。结果按照截至2008年12月23日的统计，飞镖组合也能够跑赢基金平均收益率3个点左右。

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【书摘&点评】：《亚当理论》

P93：说明了掷飞镖决定买卖也可能获利的原因。 即使极为简单可笑的方法，配合了“截断亏损，放大利润”，也可以取得获利。

P43：几年之前，各种“电脑系统”基金表现得很好。如今，大部分都输得很惨。为什么？。。。。。。

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交易系统之不确定性的三个感悟