市场风格切换状态下的危中之机

   美国国务院在3月10日发表声明：美国国务卿布林肯及国家安全顾问沙利文将于3月18日在美国阿拉斯加安克雷奇与中共中央政治局委员杨洁篪及国务委员兼外交部长王毅举行会晤，并将与中方就一系列问题展开对话。这显然是拜登政府开始战略布局中美关系时进行相互的底线试探，这个接触相对于特老头时代的完全隔断也算是一种进步了，当然对于此次接触，大家也无须抱有太多预期，毕竟中美战略博弈是不会停止的，看看最新美国现政府进一步限制供应商向华为供货以继续打压华为的供应链的行为，缅甸的乱局以及中资企业的被打砸抢之后美国相关机构身影若隐若现，以中国为最终目标的地缘政治牌依然在打，只是拜登上来后肯定还是会适度调整一下原来特老头时期对华政策而已。毕竟美国国内的疫情，经济恢复，阶层对立等问题足够使得拜登政府阶段精疲力尽，所以现阶段与中国发生激烈对抗也是不符合拜登政府与美国国家现实战略利益的，所以适当缓和对华关系也是美国综合实力下降后拜登政府的无奈选择，现在拜登的口号是既合作又极度竞争，当然竞争比对抗好，尽管是极度的。其实中美之间不仅是竞争，合作的事项其实还是有很多的，所以中国适时提出的关于全球气候方面的碳达标碳中和的承诺，这既是负责任大国的体现和担当，同时也是对于欧盟的提议的响应，更是对美国拜登的某种遥相呼应，未来美国关于抗击疫情，经济复苏甚至知识产权都需要中国的合作，按照相关报道，拜登政府接下来还会提出高达数万亿美元的基础设施和气候变化问题的长期复苏计划，其中基础设施部分美国基础建设水平美国自己是请楚的，而作为基建狂魔的中国倒是可以适时合作的对象，如果这方面达成一致对双方都是有利的，到时中国适当在其他方面让利给美国达成合作意向也是很可能的，所以如果未来三几个月中美元首再次会晤谈合作概率还是很大的。这个拜登政府如果明智的话应该大概率会发生。

   很多投资朋友对于美国资本市场一直是有担忧的，这个我也认为未来一定会发生美国系统性大的调整浪，也就是主要指数道琼斯与纳斯达克下跌幅度超过20%以上幅度并开始转为的长期下跌趋势，但是就今年上半年来说还不会，因为时机不合适，作为金融强国的美国暂时不会让它发生，当然出现10-20%的调整还是会有的，尤其是纳斯达克，近几年上涨幅度太大且估值水平处于历史高位区，宽幅震荡必然还是会发生的。自本人在2020年11月16日写的一篇博文《短期生死时速，不上则下》提到了路透CRB商品指数，当时路透CRB商品指数11月14日收盘为152.1点。当时从基本面逻辑以及技术分析角度都分析了路透CRB商品指数，并且指出艾略特波浪国际公司对该指数的中期走势判定后期还需要创出新低是错误的，认为其始自2008年见顶473点后的大型A浪（按照大型三角形狼考虑）或者ABC下跌调整浪（双重三浪考虑）已经于2020年4月21日见底101.46后完成，而未来无论是走大三角形或者双重三浪未来几年年该指数都会走一个上升趋势浪，到2021年3月17日该指数收盘为193.43，该指数自2020年11月以后的走势验证了我对该指数已经大级别波段见底的技术分析。目前无论是按照运行大三角形浪的大浪或者X浪那么都是三浪结构，从目前走势结合全球放水状况来看，未来认为路透CRB指数未来大Ⅳ浪调整模式走大三角形浪的概率更高，如图一所示自2020年4月21日见底101.46以来的浪型属于大Ⅳ浪B子浪里面a小浪里面，a子浪划可以分为5个推动上升细浪结构，其中细浪1自2020年4月21日升至2020年8月31日的154.65，细浪2自2020年8月31日跌至2020年10月29日的142.70，细浪3从2020年10月29日上升至现在，目前大概率处在3细浪里面的4微浪，未来再出现创行高并再行下跌则大概率结束细浪3然后进入细浪4的调整。从A浪起涨点101.46算起上涨1倍在202.92，结合2018年5月22日的重要高点206.95，那么初步判断整个大A浪的a子浪将会在此区域附近见顶然后展开b子浪回调，这个回调将会是周线级别的回调，时间周期至少在6个月以上，这是大家需要特别注意的。所以2020年10月以来的我提到的有色里面的电解铝，煤炭（煤化工），铜，稀土未来虽然从更长的时间周期来说里面部分品种还会有更高的高度，但是毕竟已经大幅上涨过了，这里面各分支的核心标的都已经翻倍甚至两倍了，后市都有大的波段调整的压力，需要注意操作节奏。

   自春节开市以后市场在抱团股的轮番杀跌之下抵抗无力，上证指数一直下跌到3328才开始止跌反弹，这波下跌最终的深度应该是出乎市场绝大多数投资者也包括我的意料的，市场人士分析这轮下跌主要是受消息面的影响：首先是央行的收紧行为，随后港股印花税提高造成港股大跌带动A股下跌，再然后美债利率上涨引发的估值因素，本人这些都是表因，从根本上来讲就两个原因，从市场自身来说，前期抱团股的大幅上涨本身有很强的技术调整压力以及获利盘的兑现压力，所以高低切换是必然的，目前的大消费白马以及新能源板块的调整就是去年核心大科技板块调整的翻版，去年核心大科技个股在前两年大幅上涨后然后展开了长达一年的调整，到目前按最高位计算调整30-50%的比比皆是；第二个原因从国家层面来说，今年是要防范黑犀牛风险的年份，鉴于美国欧洲资本市场的不确定性，所以适当的戳破一些本国市场的泡沫以降低欧美国外金融大幅波动时对国内金融业造成的冲击也是题中应有之义，而恰逢当时白马核心股的抱团愈演愈烈之风也可以说是刚好撞在了枪口之上，所以或明或暗的信号发出了，后面的情节大家都知道了，茅台为代表的一批核心白马蓝筹股终于低下了高昂的头颅，并且有点形成了滚雪球的效应，终于使得这波杀跌超出了市场的预期，在市场恐慌之际，无形之手再度出手，又是以新华社的发声作为信号，这批核心蓝筹股终于也终于暂时停下了下滑的脚步，但是无奈中期下跌趋势已成，未来周线级别的的调整是必然的，极端状况下可能复制去年核心科技股的调整方式。上证指数本轮调整超预期，如图二所示上证指数跌穿了自2020年3月19日起来的上升趋势线，作为一条比较重要的上升趋势线，未来这个反弹B浪不管最终能否重新越过这条趋势线，但是大概率至少会去回抽这条趋势线的。所以未来几个交易日未来这个反弹B浪完成之后还会有一个C浪下跌，所以未来逢高控仓等待最终中期底部的确定再积极进场操作是题中应有之意。

  在上篇博文中提出了要想获得市场超额收益需要打破市场共识，同时提出了要紧抓顺周期，同时提出2021年需要关注低位中小市值股票的机会。那么这篇博文之后随着抱团股的瓦解，市场风格切换已经开始初显，中小市值的代表指数中证500以及中证1000指数前一两年一直弱于上证指数，沪深300指数以及中小板创业板指数，但是最近一个月以来中证500以及中证1000指数出现了阶段补涨，明显强于其他指数，中小盘股的现阶段机会明显增加。目前市场最热的主题概念是碳中和，但是大家可以看看与碳中和受益最明显的但是近两年已经大幅超高新能源产业链却是毫无动静，继续保持下跌态势，这波碳中和炒作中以中材节能，华银电力，开尔新材以及雪迪龙为代表的一批大幅上涨的票都是长期低位，总市值很小的标的。为什么，也就是过去中小市值票跌的太多了。当抱团行情结束后，一定会有资金出来寻找新的机会，自然优质的低位小票成为了目标，其实这也算是一种价值回归。所以未来阶段操作策略来说，可以适当关注低位低估值的中小市值标的，这些标的两种操作模式，一种是起来后结合市场情绪以及技术快进快出，这是对有短线操作经验与精力的投资者来说的，另外一种就是以适当仓位潜伏相关优质品种等轮动机会，也就是市场的风来，就比如目前碳中和的风，未来碳中和会是一个中长期题材，目前第一阶段炒作应该差不多了，未来该主题要注意高低切换，后面相信随着相关政策的逐步推进实施还会有很多机会，可以中长期保持关注，但是未来标的选择不能像第一阶段纯粹炒作概念，必须要以实质性的业绩受益为方向。觉得未来关注的大方向还是可以紧抓顺周期，其中相对低位低估值的大金融里面的中小市值银行，地产龙头，建筑建材，一批中字头国企，疫情缓解受益板块航空机场，旅游，另外文化传媒可以值得关注了，最近中美在接触，未来主题除了碳中和，知识产权也应该是潜在方向，可以关注。已经调整一年之久的大科技未来可以逐步进入配置周期（国产替代中的芯片、信创，5G产业链尤其是下游的5G应用、物联网、车联网、自动驾驶等）、调整周期短但是幅度较深的军工核心标的。目前高高在上的大消费大医药的白马核心标的大多都下来了，可以结合技术做做短线反弹，但是中线机会觉得还是要到下半年以后再说了，当然希望获得长期稳定回报的长线投资者可以根据自身资金状况与回报要求提前进入也是可以的，但是就今年来说这只能够获得市场平均收益，另外大市值的抱一代进入休整期后，大家都在谈论抱二代，也就是总市值在100亿到500亿之间的，这个也是未来追求长期稳定回报的资金可以关注的方向。