微型逆变器市场前景广阔 禾迈股份登陆科创板扩充公司产品优势

杭州禾迈电力电子股份有限公司（股票简称：禾迈股份，股票代码：688032）正式登陆上交所科创板，公司本次募集资金除补充流动资金外，还将用于禾迈智能制造基地建设项目、储能逆变器产业化项目和智能成套电气设备升级建设项目。

招股书显示，公司成立至今主要从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售业务。在持续的研发与产业化相结合过程中，逐步形成了较为成熟的产品开发平台及开发流程。在自主研发的电路拓扑与控制算法等核心元素的基础上，公司不断优化自身光伏逆变器产品的性能、可靠性及成本，并推出了一系列具有市场竞争力的产品；同时凭借自身在电气成套设备领域数十年的行业经验，形成了光伏逆变器领域与电气成套设备领域的有效产业协同，获得了较高的客户认可度。

近年来，随着光伏平价上网在全世界范围内的逐步普及，安装光伏系统正在不断从“绿色行为”转变为“盈利行为”，从具有一定政策指标的集中式建设行为转变为充分市场化的商业、居民自发的分布式建设行为。在此大背景下，分布式发电系统、光伏建筑、智能电网和微网系统将成为未来数年光伏行业的核心发展方向。

我们注意到，微型逆变器是禾迈股份的核心技术产品，而以微型逆变器为代表的组件级解决方案是光伏建筑和分布式发电系统最佳的解决方案之一。而在产业政策扶持方面，就光伏逆变器领域，目前全球已有一百多个国家制定了可再生能源发展目标并出台了相关产业政策，我国发布了一系列产业政策以鼓励和支持可再生能源行业的发展。

此外，随着光伏产业链中各环节的自主研发能力提高，技术不断革新，生产成本不断下降，行业进入良性循环当中。光伏组件作为光伏发电系统的主要成本构成在过往多年内持续下降。在很多国家和地区，光伏发电的成本已经接近甚至低于传统能源的发电成本。按照现在的趋势发展，光伏发电“平价上网”有望在2020-2025年之间在世界主要国家和地区实现，这将意味着光伏发电将成为上述国家和地区的主要能源供给方式之一。

作为国内微型逆变器主要生产企业，近年来，禾迈股份业务保持快速增长。数据显示，2018年至2021年上半年，禾迈股份实现营业收入分别为3.07亿元、4.6亿元、4.95亿元及3.18亿元，实现净利润分别为1581.59万元、8054.86万元、10410.50万元和7867.60万元。

值得注意的是，结合行业发展趋势及公司实际经营情况，公司预计2021年度营业收入约为70000万元至78000万元，较去年同期49501.55万元增加约41%至58%，预计2021年度实现归属于母公司股东净利润18000万元至21,000万元，去年同期为10410.50万元，同比增长约73%至102%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润17500万元至20500万元，去年同期为9875.24万元，同比增长约77%至108%。

公司表示，净利润规模增长原因主要系公司销售拓展及下游客户需求增加导致公司收入规模快速增长，同时公司产品仍保持了良好的盈利水平，导致总体盈利规模较上年同期有所增加。

随着全球范围内太阳能利用规模的不断扩大，光伏发电在电力能源结构中的占比持续提升。在此背景下，分布式光伏电站由于投资小、建设快、占地面积小等特点，市场需求不断增加。而微型逆变器由于其具有安全性高、环境适应性强、系统转换效率高等特点逐渐成为分布式光伏发电系统的最佳选择，市场前景广阔。微型逆变器是公司的主要产品之一，其技术指标在行业中具有较强的竞争力，已出口至美洲、欧洲、亚洲等地区。面对全球微型逆变器市场日益增长的需求，公司有必要提前进行产能布局，提升公司产品的供应能力。因此，募投项目的建设有利于公司把握市场机遇，进一步开拓全球市场，巩固行业领先地位。

未来，公司致力于成为国际光伏产品的首选供应商，秉承“让电力能源变得更智慧” 的企业使命和“诚信、责任、专业、高效”的核心价值观，坚持自主创新、研发，以技术创新驱动公司的未来持续发展，始终坚持为客户提供最佳产品和服务。