“特朗普衰退”来了？一场反噬正在啃美国

  花朵财经观察出品

  撰文丨学研

  一心想“重塑美国”的懂王，不料却制造了一场美国式经济衰退!

  4个月前，特朗普宣布胜选，该消息对美国经济、政治、文化等方面均形成了不同程度的影响。具备高敏感度的股票市场甚至因此出现了“特朗普交易”热潮，即投资者押注特朗普胜选，并据此预判后市走势的交易行为。

  美股的科技、银行、加密货币等板块因此受益，比特币创历史新高，价格一度涨至接近11万美元/枚（约合人民币79万）。就连大洋彼岸的A股也出现了“川大智胜”这类因名称与特朗普存在谐音关系，被投资者情绪炒作的股票。

  （图源：币图）

  只不过特朗普与美国的蜜月期似乎已经结束。

  关系越好，跌的越惨

  截至3月14日收盘，纳斯达克100指数自特朗普上任以来已下跌12.74%，标普500指数下跌8.7%，道琼斯工业平均指数下跌接近7.3%。美股三大指数受挫，美国股市创下自2009年以来最差的50天总统任期表现。

  具体个股方面，由苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta、特斯拉、英伟达组成的美国科技七巨头市值严重缩水，据不完全统计，截至3月14日收盘，七巨头市值蒸发超十万亿人民币。微软股价从417美元跌至383美元、英伟达股价从138美元跌至115美元、苹果股价从243美元跌至216美元。

  （图源：花朵财经自制）

  特斯拉创始人&政府效率部部长马斯克与特朗普政府关系密切，但能源政策的变动令特斯拉股票的表现更加惨淡，从379美元下跌至248美元，股价几乎腰斩。

  （1953-2025历任美国总统前50天美股指数变化图）

  事实上，历任美国总统上任初期，美股往往会下跌。如果将特朗普第一次担任总统时美股上涨视作市场对新总统的信心，那么此次投资者纷纷逃离各类风险资产，则表明市场悲观情绪达到了前所未有的程度，以至于不少经济学家重提“特朗普衰退”这一经典概念。

  现任美国消费者技术协会首席执行官加里·夏皮罗曾在特朗普第一次任美国总统期间首次提出过相关概念，彼时美国面临对贸易伙伴加征关税的抉择，如今特朗普在此基础上新增了政府裁员、关闭教育部、永久减税、收紧移民、喊停绿色能源改革、取消DEI（多样性、公平性与包容性）相关计划等一系列政策，试图从各个层面改变美国。

  目前，这场人为制造的“衰退”已经成为推动美国改变的关键因素。

  重演“休克疗法”，中国资产受热捧

  野村证券策略师Charlie McElligott认为，特朗普目前的政策路径不仅是传统意义上的财政紧缩，而是正在重演里根时代的“经济休克疗法”：短时间可能会使社会经济生活产生巨大震荡，甚至是“休克”，最终目的是恢复经济秩序。

  在此过程中，美国将大概率承受“阶段性转变”带来的阵痛。金融博客ZeroHedge指出，特朗普不会主动推动美国经济陷入衰退，但他并不排斥这种情况，甚至可能借此机会降低因减缓经济增长带来的通缩影响。这种逻辑在特朗普团队内部悄然流传，甚至被解读为 “重建美国工业基础的必要阵痛”。

  在此背景下，美国经济市场短期内的动荡已成必然，中国科技核心资产有望成为全球资金避险投资新去处。

  为了对标美国的科技七巨头，中国网民也鼓捣出了我们的科技七巨头，分别是阿里巴巴、腾讯、联想、美团、比亚迪、小米及中芯国际。他们不仅是各自领域的头部企业，其股票也实现了不俗的涨幅，与美股七巨头形成鲜明对比。

  （图源：花朵财经自制）

  今年以来，在DeepSeek和人形机器人等热点的助推下，科技成分俨然成为全球资本衡量中国资产的风向标。七巨头以外，宇树科技、深度求索、云深处科技等一批聚焦机器人、人工智能、脑机接口达到新技术领域企业相继崛起，引起了广泛关注。已上市企业受到资金追捧，A/港股的科技股在2月份迎来不少股民口中的“技术性牛市”。未上市企业则成为众多资本的新投资目标，机会难得。

  无论美国衰退是否人为制造，其在中短期内都不利于美国资本市场。相反，中国核心资产将再次成为全球资金关注的焦点。

  一场容易反噬的实验

  “懂王”终于按捺不住，开始大刀阔斧改造美国。

  从政府裁员到关闭教育部，从强化边境管控到终结“绿色新政”，从削弱DEI到推动税改，特朗普压根没有给美国留有太多余地，而是选择直接将其当作实验品执行。

  无视反对派，强硬执行，这真的能成吗？

  举个例子，特朗普的能源政策长期来看利好石油、天然气、煤炭等传统能源行业，但能源产量的提高也会在短期内形成价格倒挂。同时，美国过去大力扶持的新能源企业将面临资金短缺和市场收缩。

  关税相关政策已引起日本、加拿大、巴西等国的不满。自12日起，美国对所有进口钢铁和铝征收25%关税。加拿大是美国第一铝进口来源国，美国2024年前10月76%的铝进口依赖加拿大，新政实施可能会导致加拿大转向出口欧盟，美国本土铝产量难以迅速填补缺口。

  而移民政策的一刀切，短期内会对劳动力市场产生负面影响。美国移民委员会估计，目前美国非法移民人数约为1100万，非法移民在美国劳动力的占比约为5%，大量驱逐移民将使农业、建筑及低收入服务业等行业出现大量劳动力空缺。

  未来的结果我们难以预知，但从目前情况来看，特朗普“重塑”美国的计划在短期内必然引发强烈反噬。从中长期来看，特朗普的改革能否真正重塑美国，关键在于：在这场经过精心策划的“人为衰退”过程中，两派选民、政客、央行以及盟友能否承受由此带来的后果，还是会因更大规模的经济痛苦而妥协，最终重新回到原有模式。

  有机会实现吗？花朵财经认为这种可能是存在的，但考虑到美国长期两极分化的民众意愿，民主党、共和党交替执政的“朝令夕改”，特朗普重塑美国的成功率确实不高。

  （文章来源：花朵财经观察）

  *本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议