17个核心资产指数大PK和投资姿势分析

1、定义中国“核心资产指数”

一是要有广泛性，要能代表全市场的广大上市公司。从这个角度说，上证50的广泛性就差了点，只面对上海证券市场的上市公司。中证100也不够完美，缺少了港股的上市公司。

二是要有代表性，要行业分布分类合理，纳入足够多的公司数量和行业数量，代表大多数上市公司的行业分布。比如有些指数过于偏向金融行业，就缺乏代表性。过于强调大市值，一些轻资产、小市值的企业价值就无法体现。Smart beta风格方面，价值、低波、成长、等权都比较偏，红利、基本面、质量更有代表性。

三是要有优质性和龙头性，要值得投资，纳入的公司至少有一定的历史，也要有一定的行业发展空间，不能存在明显瑕疵。各行各业的龙头一定要入选。

四是要有可买入性，一定要有对应的指数和指数基金。美团、阿里巴巴等互联网公司，代表性也很强，可是在美国上市，很多指数没法纳入。再比如华为、滴滴这样的公司，虽然也很有代表性，但不上市也没办法。

2、筛选核心资产指数

好的，接下来就按照上面的规则进行筛选。

初选：上证50（AH）、基本面50、央视50、中证100、沪深300、MSCI中国指数、MCSI质量、中证中金优选300指数、沪港深基本面100、标普沪港深价值增强（100）、标普中国A股质量价值（100）、恒生A股龙头指数（47）、东方红竞争力指数（100）、中证沪港深高股息精选指数（100）、中证国信价值指数（100）、中证价值回报（神奇公式80）、中证中国内地企业400指数共17个。

上证50：偏向金融，只对上证，pass

基本面50（59%）、沪港深基本面100（66%）：过于偏向金融，pass

标普沪港深价值增强：风格偏向价值，包含存在瑕疵的公司，pass

中证价值回报：不包含银行业，偏小盘，pass

沪深300、MSCI中国指数：太多太杂，难有超额收益，pass

MCSI质量：消费和医药加起来占70%了，太偏科，pass

标普中国A股质量价值：在A股中先按质量因子（ROE）排列选前200，再按价值因子排列取前100组成的指数。可以说是便宜的好公司。可惜居然没包含金融和地产，pass

中证中国内地企业400指数:很好的指数，包含在A股、港股和美股的内地上市公司，行业均衡，可惜没有跟踪基金，pass

剩余：央视50、中证100、中证中金优选300指数、恒生A股龙头指数（47）、东方红竞争力指数（100）、中证沪港深高股息精选指数（100）共7个。

央视50：由专家委员会在A股中从创新、成长、回报、治理、责任5个维度选出50只成分股，偏向白马股，兼具大小盘，行业分布均衡。

中证100：A股市值最大的100家公司，金融地产占据了48%。

中证中金优选300指数：采用质量、红利、成长三种策略选出300只成分股，行业分布与中证100差不多。

恒生A股龙头指数：恒生公司在11个恒生分类行业中各选前几名龙头组成的指数，成分股大概50只（47），行业分布均衡略偏向消费和金融。

东方红竞争力指数：在中证800中按照沪深300的行业分布，挑选各行各业ROE高的100个股票（目前97个），行业分布与沪深300一致。

中证沪港深高股息精选指数：在A股以及港股通的港股中，选取100只连续分红、股息率高的成分股，采用股息率加权。

中证国信价值指数：在A股中用扣非ROE除以市净率，选取排名前100组成的指数，行业均衡，个股权重平均。

3、核心资产指数大大大PK

接下来用这7个进行长中短的业绩PK，看看到底哪个收益高。

近2年（下跌市），恒生A股龙头第一，恒生A股龙头、中证100、中金300和央视50差不多，沪港深高股息最后。（原谅我的图比较烂）

文章最后，再给大家简要分析一下中证100的投资价值。很多文章已经介绍过了，我只补充几点很少人提到的：

1、行业分布还是有些偏向金融和消费，医药和信息技术板块权重较低，这不符合未来中国核心资产的变化趋势。

2、2006年以来中证100（蓝线）和300低波（紫线）、300价值（红线）、300成长（黄线）的对比（这4个指数都归属于沪深300，都是100个成分股）。

这样一比，有没有觉得核心资产也不过如此？其实不管什么资产，能让我们赚钱的资产才是好资产！没有什么资产或指数是可以买入之后一劳永逸的，不断的学习和进步才是投资唯一的生存法则。

结语：这篇文章是广发100ETF和雪球共同举办的征文投稿，我的文章结论却没有偏向中证100，估计得不到奖了。没办法，我们选基必须大部分时候都做减法，只要我的文章能帮助到大家就好了，大家的支持就是对我最大的鼓励！

成文日期：2019.8.12　　

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