芒果超媒收入怎么样，赚钱吗？

作者｜睿蓝团队

摘要：芒果超媒收入来自芒果TV互联网视频业务、新媒体互动娱乐内容制作、内容电商，2020年营收140.1亿元，净利润19.8亿元，毛利率34.1%，净利润率14.1% 。

收入拆解：芒果TV互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作、内容电商，应收应付与存货

一、主营收入及构成：

2018年重组上市至2020年，芒果超媒营收从96.6亿元至140.1亿元，年复合增长率20.4%，2021年前三季度营收116.3亿元，同比增长22.8%。

（一）芒果TV互联网视频业务：

2018-2020年，芒果TV互联网视频营收41.8亿元、63.2亿元、90.6亿元，年复合增长率47.2%，占总收入43.3%、50.5%、64.6%；2021年上半年营收58.9亿元，占比提升至75%。

（二）新媒体互动娱乐内容制作：

2018-2020年，新媒体互动娱乐内容制作营收32.5亿元、39亿元、27.6亿元，收入占比33.6%、31.2%、19.7%；2021年上半年营收9.9亿元，占比降至12.5%。

（三）内容电商业务

内容电商业务近三年收入稳定，营收19.9亿元、20.1亿元、21亿元，收入占比20.6%、16.1%、15%，2021年上半年营收9.3亿元，占比降至11.9%。

二、应收账款、应付账款及票据：

2018-2021年上半年，应收账款从13亿元至37亿元，增加164%，应收账款周转天数29天增加至76.7天。

应付账款及票据从36亿元至66亿元，增加83%，应付账款周转天数106天至201天。

2021年上半年，一年以内应收账款款占比80.08%，一至两年占比14.69%，合计占比94.77%。

2021年上半年计提2846万坏账损失，期末应收账款计提余额1.75亿元，占应收账款4.7%。

三、存货：

2018-2021上半年，芒果超媒存货22亿元、19亿元、17亿元、17亿元，存货占总资产18%、11%、9%、8%。2021年上半年计提存货资产减值7683亿元，因为电视剧《师任堂》因播放受限制，无法发行，全额计提跌价准备。

利润拆解：营业利润及营业利润率、毛利润及毛利率、净利润及净利率，与爱奇艺比较

一、毛利及毛利率：

2018-2020年，芒果超媒毛利35.8亿元、42.2亿元、47.8亿元，毛利率37%、33.7%、34.1%。

芒果TV互联网视频业务毛利10.3亿元、24.9亿元、36.9亿元，新媒体互动娱乐内容制作毛利12.9亿元、10.5亿元、6.2亿元，内容电商毛利5.4亿元、5.4亿元、4.3亿元。

2021年上半年毛利29.6亿元，毛利率37.7%，可比公司爱奇艺【1】毛利16亿元，毛利率10.3%。

二、营业利润：

2018-2020年芒果超媒营业利润9.8亿元、11.8亿元、20.1亿元；2021年上半年营业利润14.6亿元，爱奇艺亏损27.5亿元。

三、净利润及净利润率：

2018-2020年，芒果超媒净利润9.3亿元、11.6亿元、19.8亿元，净利润率9.6%、9.3%、14.1%；2021年上半年净利润14.5亿元，净利润率18.5%。

爱奇艺2021年上半年净利润亏损26.4亿元，净利润率－16.9%.

成本拆解：营业成本与费用结构

一、营业成本：

2018-2020年，营业成本60.8亿元、82.8亿元、92.3亿元，2021年上半年营业成本48.9亿元，同比增加33.5%。

芒果TV互联网视频业务成本占比58.22%，新媒体互动娱乐内容制作成本占比23.26%，内容电商成本占比18.16%。

二、费用结构：

2018-2020年，芒果超媒期间费用【2】24.6亿元、29.5亿元、28.8亿元，期间费用率25.5%、23.6%、20.6%。

2020年销售费用21.6亿元，同比增长1.1%，管理费用6.3亿元，同比增长3.1%，研发费用1.8亿元，同比减少22.9%，财务费用负0.9亿元，同比减少136.8%。

2021年上半年期间费用15.1亿元，期间费用率19.3%。

现金流拆解：现金净额、自由现金与净现比

一、净现金增加额：

2018-2020年，芒果超媒现金流净增加额【3】5.8亿元、25.3亿元、2.7亿元。

二、自由现金：

2018-2020年，芒果超媒自由现金流【4】20.9亿元、34.2亿元、56.9亿元。

三、净现比：

2018-2020年，芒果超媒经营活动现金流【5】－3.8亿元、2.9亿元、5.8亿元，净现比－0.29、0.24、0.29。

参考与注解：

【1】爱奇艺：美国纳斯达克上市公司，代码：IQ

【2】期间费用：包括管理费用、研发费用、财务费用、销售费用

【3】自由现金流：企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量

【4】经营现金流净额：经营活动产生的现金流入量和流出量的差额

【5】净现比：净利润和经营性现金流量净额之间的比值

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来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）