药石科技收入怎么样、赚钱吗？

作者｜睿蓝团队

摘要：药石科技2016-2020年收入及利润持续增长，年收入复合增长率40.25%，营业利润年复合增长率36.63%，一直保持70%收入来自药物分子砌块公斤级以上产品。2020年存货3.1亿元，存货周转率2.15次；营业成本5.54亿元，期间费用2.63亿元、费用率25.73%；药石科技营业利润率18.99%，毛利率45.79%，净利率18.02%，三项指标优于可比公司美迪西，落后于义翘神州。

收入拆解：药物分子砌块收入、应收应付、存货

一、营业收入：

2016年至2020年，药石科技收入从1.88亿元增长至10.22亿元，年增长率54.36%，年复合增长率为40.25%。

2021年第三季度收入9.03亿元。

药石科技药物分子砌块产品，分为公斤级以上和公斤级以下，公斤级以下产品多用于新药临床前研发阶段，作用是进行拼接及筛选，用量多为毫克到克级别。直到药物开发进入临床阶段，分子砌块使用品类数逐渐缩小，产品用量会快速提升至公斤级以上。

（一）公斤级以上：

2018年至2020年，药石科技公斤级以上产品收入从3.32亿元增长至8.05亿元，年复合增长率为37.21%，占药石科技总营收比重也由65.15%增长至79.86%。

（二）公斤级以下：

2018年至2020年，药石科技公斤级以下产品收入从1.25亿元下降至1.16亿元，年复合增长率为15.77%，占药石科技总营收的比重也由26.09%下降至18.6%。

（三）技术服务：

2018年至2020年，药石科技技术服务收入从4190万元下降至948万元，年复合增长率-17.34%，占药石科技总营收比重由8.76%下降至1.53%。

二、应收应付票据及款项：

2016年至2020年，应收票据及账款从0.27亿元增至1.67亿元，年复合增长率43.66%；应付票据及账款2016年至2020年从0.14亿元增至1.84亿元，年复合增长率66.61%。

2021年前三季度，应收票据及账款1.37亿元，应付票据及账款2.71亿元。

三、存货：

2016年至2021年第三季度，药石科技存货0.77亿元、1.17亿元、1.44亿元、2.07亿元、3.1亿元、3.93亿元，存货周转率【1】1.05次、1.07次、1.54次、1.83次、2.15次、1.3次。

2020年存货账面余额3.1亿元，占总资产12.77%，存货跌价准备【2】772.69万元，占存货比重2.5%。存货包含原材料0.13亿元，占存货合计4.3%；在成品0.58亿元，占比18.82%；库存商品2.36亿元，占比76.37%；周转材料0.02亿元，占比0.51%。

2020年药石科技存货周转率2.15次，低于义翘神州的3.82次，美迪西的17.63次。

成本拆解：营业成本与费用成本

一、营业成本：

2016年至2020年，药石科技营业成本由0.63亿元增至5.54亿元，年复合增长率54.3%，占各年总营业成本比重42.81%、52.16%、60.2%、64.17%、66.71%。

2021年前三季度营业成本4.57亿元，占总营业成本67.83%。

药石科技营业成本由原材料、人工费用、制造费用组成，2020年，原材料占营业成本的83.35%，人工费用占营业成本的12.35%，制造费用占比61.38%。

二、费用成本：

2016年至2020年，药石科技的期间费用【3】0.95亿元、0.9亿元、1.21亿元、1.67亿元、2.63亿元，期间费用率分别为50.56%、32.9%、25.29%、25.2%、25.73%。

2020年，销售费用0.31亿元，同比增长26.42%；研发费用0.91亿元，增长31.36%；财务费用0.2亿元，增长2302.07%；管理费用1.21亿元，增长62.96%。

2021年前三季度，药石科技期间费用2.08亿元，期间费用率为23.04%。

利润结构拆解：营业利润、毛利润、净利润与营业利润率、销售净利率、毛利率

一、营业利润、毛利润、净利润：

2016-2020年，药石科技营业利润从0.41亿元至1.94亿元，年复合增长率36.63%；毛利润从1.25亿元至4.68亿元，年复合增长率30.22%；净利润从0.35亿元至1.84亿元，增长39.36%。

2021年前三季度，药石科技营业利润4.64亿元，毛利润4.45亿元，净利润4.51亿元。

2020年，与可比公司相比，义翘神州营业利润13.15亿元，毛利润15.46亿元，净利润11.28亿元；美迪西营业利润1.52亿元，毛利润2.74亿元，净利润1.34亿元

二、营业利润率、毛利率、净利率：

20216年至2020年，药石科技营业利润率从21.64%降至18.99%，毛利率从66.36%降至45.79%，净利率由18.6%增长至2018年的28.12%，后降至18.02%。

与可比公司相比，2020年义翘神州营业利润率82.39%，毛利率96.88%，净利率70.68%；2020年美迪西营业利润率22.82%，毛利率41.14%，净利率20.12%。

现金流结构拆解：净现金增加额、自由现金流与净现比

一、现金及现金等价物期末余额及净增加额：

2016年至2020年，现金及现金等价物期末余额从0.78亿元至12.41亿元，年复合增长率为73.88%；各年现金及现金流量增加净额为0.17亿元、0.8亿元、1.07亿元、-1.2亿元、10.96亿元。

2021年第三季度现金及现金等价物期末余额为8.66亿元，现金及现金等价物净增加额-3.75亿元。

二、自由现金流：

2016年至2021年前三季度，自由现金流【4】-0.16亿元、560.87万元、1.12亿元、-0.46亿元、1.96亿元、-0.7亿元。

三、净现比：

2016年至2021年前三季度，经营性现金流为0.23亿元、0.55亿元、1.6亿元、1，27亿元、2.72亿元、2.8亿元，净现比【5】为0.65、0.81、1.19、0.84、1.47、0.62。

注解与参考：

【1】存货周转率：是企业一定时期营业成本（销货成本）与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。

【2】存货跌价准备：是指年度终了，如由于存货遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，使存货成本不可以收回的部分，应按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取，并计入存货跌价损失。

【3】期间费用：是指企业日常活动中不能直接归属于某个特定成本核算对象的，在发生时应直接计入当期损益的各种费用，包括管理费用、销售费用、财务费用和研发费用

【4】自由现金流：是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额，指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出的差额。

【5】净现比：即经营现金流量净额与净利润的比率，比率越大，企业盈利质量越高。

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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）