简报｜恒力石化战略：从“一滴油”到“一匹布”全产业链布局

Z链研究员｜韩蕾 编辑｜LZ

1994-2010：涤纶长丝起家，立足聚酯行业

恒力集团始建于1994年，陈建华以369万元创办吴江化纤织造厂，开启创业历程。2002年江苏恒力化纤有限公司正式挂牌成立，恒力集团已经成为行业内最大的织造企业，此时进军化纤行业势在必行。

2008年，陈建华计划投产20万吨工业丝项目，两年后，该项目正式投产，并使恒力集团一举取代德国企业，成为全球最大的涤纶工业丝生产企业。2010年，集团已经拥有年产140万吨的涤纶长丝产能，同年恒力产业园奠基，正式迈出了进军石化产业的步伐。

2011-2015：进入PTA行业，扩大公司规模

2012年长兴岛产业园一期 PTA项目投产，2015年二期投产，至此集团已经拥有年产660万吨、全球单体最大的PTA工厂，并正式进军石油炼化领域。

恒力集团注重主业和其他业务共同发展，致力打造以石化、聚酯新材料、地产和织造等四大板块为主业，热电、机械、金融、酒店等多元化发展的国际型企业。

2016-2018：借助资本市场，完成全产业链布局

2016年，江苏恒力化纤股份有限公司（下称：恒力股份）借壳"大橡塑"上市，正式登陆资本市场，实际控制人变更为陈建华、范红卫夫妇，公司主营业务由橡胶机械转变为行业前景较好的涤纶纤维产品和热电业务。

2016年6月，恒力股份全资子公子恒力化纤公司以63825万元现金溢价收购康辉石化75%的股份，并以现金增资59.740万元，正式确定恒力往精细化工、绿色化工和化工新材料的全新发展发向。

2016年11月，恒力股份筹划重大资产重组事项，发行股份购买恒力投资100%股权和恒力炼化100%股权。交易完成后，恒力投资、恒力炼化及其旗下全部子公司成为恒力股份全资子公司。恒力集团及一致行动人持股占比84.3%，股权较为集中，陈建华、范红卫夫妻仍是公司的实际控制人。

2018年2月1日，恒力投资100%股权、恒力炼化100%股权均已过户至恒力股份，资产注入完成。其中，恒力投资主营 PTA业务，恒力炼化主营炼化炼油业务，收购完成后，公司完善了"芳烃一PTA-聚酯一涤纶丝"产业链，全产业链布局正式完成。

2018-今：继续多元化全产业链发展

未来，恒力集团将继续多元化全产业链发展，打造"原油-芳烃、乙烯-精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇-聚酯（PET）-民用丝及工业丝、工程塑料、薄膜-纺织"的完整产业链，进一步提升自身行业竞争力。

坚定不移地走“完善上游、强化下游”的发展战略：一方面，持续强化上游以“炼化+乙烯+煤化”为产业载体的“大化工”平台基础支撑与发展平台作用，积极实施“补链强链”和“研发创新”，为未来下游各类新材料业务的持续拓展预留空间，铺设路径。另一方面，做深、做精下游产业，巩固传统市场优势，对标“新消费”和“硬科技”发展与升级的重点新材料突破性领域，持续开辟具有规模优势和领先水平的新材料业务增长点，向着世界一流全产业链石化新材料企业的发展方向不断迈进。

坚定不移地走横向一体化发展战略：专注丰富产品规格，扩大产能规模，通过研发、技术及创新能力的提升，实行产品差异化，力争实现“产业基地化、生产规模化、产品精细化、技术专业化、管理科学化”的产业发展目标。

注解与参考：

【1】《三千亿，新起点，新征程》，来源：光大证券

【2】恒力石化2020、2021年年度报告

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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）