【国诚投顾】骑乘产业周期曲线，需求与技术两手抓

核心观点

内外市场共同推动,行业空间持续扩张

受国内报废替换周期带动以及海外竞争优势牵引，中国汽车市场空间持续扩容。预计2024年乘用车批发销量2750万左右，同比增长5.4%左右。海外出口持续同时海外建厂趋势渐起，出海成为重要方向。

智能电动从早期大众到后期大众，关注消费者痛点和爆款引领

2022年以来电动智能汽车开启早期采用者向早期大众转型之路，跨越“鸿沟”，结构调整，内部格局剧烈变化。2024-2025年逼近50%渗透率的电动智能汽车将迎来早期大众相后期大众的转型期，格局冲击将再次到来。从大众化消费者的特征以及该阶段企业应对的策略来看，以技术为基底，解决消费者痛点，提升消费者体验，提高性价比，或转换战场出海成为主要发展方向。建议关注800V高压平台、插混平台等解决消费者使用核心痛点的发展方向以及消费者高感知度的，包括智能座舱在内的座舱与内外饰升级，智能辅助驾驶升级等，同时关注爆款车型的持续性引领作用，高成本控制力的竞争优势以及出海赛道的持续培育。

国内市场格局特征叠加产业周期所处阶段，卷价格仍将持续

中国汽车市场具有经济重要性，受多方力量影响，下游产业发展存在大而不倒现象，出清较慢，叠加智能电动消费市场进入大众化阶段，且临近早期大众向后期大众转型“鸿沟”，未来两年行业激烈竞争仍将持续；自动驾驶方面，由于前期与电动智能车同步抢跑，资本催化创业企业众多，当前处于格局优化与逐步出清状态，内卷仍然持续，但格局接近触底阶段，关注优秀企业格局好转后跟随“第三曲线”提升。

投资策略

从历史经验看，汽车二级市场跟随销量波动规律较为明显。24年行业销量继续爬升，且企业全球竞争力提升，新技术与新车发布持续，预计二级市场仍将有所表现。建议关注行业整体向上趋势。

技术面：个股近期稍作回调后持续放量上升态势，股价已经创阶段新高，后市看进一步上行机会，建议关注。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。

参考来源：2023年12月21日    航运行业事件点评：中东局势升级，关注航运突发事件带来收益提升

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本文由投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理