国诚投顾：AI赋能，可穿戴腕表高端化趋势明显

  核心观点

  手机：2025年Q3，全球智能手机出货量约为3.23亿台，同比增长2.6%。2025年Q3，中国智能手机市场出货量约为0.69亿部，同比微降0.5%。总的来说，2025年第三季度，全球市场有所复苏，但是中国市场略有调整，AI与折叠屏等创新技术仍是驱动高端换机的核心。

  PC：2025年第三季度，全球PC出货量同比增长9.4%，达到0.76亿台。微软将停止对Windows10的支持仍是市场增长的关键因素。展望未来，由Windows10停服和向AI PC过渡带来的换机潮仍将继续。

  平板电脑：2025年第三季度，全球平板电脑出货量达到4004.1万台，同比增长5.1%，实现连续七个季度出货量提升。

  可穿戴腕表：2025年第三季度，全球可穿戴腕表出货量保持相对稳定，同比增长3%至0.546亿台。但是从价格的角度看，本季度市场呈现出显著的“量稳价升”趋势，平均售价同比上涨9%，表明市场正加速向高端化转型。

  AI/AR眼镜：10月24日，阿里巴巴旗下的夸克AI眼镜S1正式在各大电商平台开启预售，产品将于12月初陆续发货。2025年12月3日，在“理想科技日”发布会上，理想汽车正式推出旗下最具突破性的智能终端产品——理想AI眼镜Livis。12月9日，谷歌AI眼镜原型机首次用上谷歌Nano Banana图像编辑能力。

  投资策略

  2025年，全球消费电子市场在传统品类增长放缓与以AI为代表的新动能崛起的“结构性分化”中前行，AI手机、AI PC、AI眼镜等新形态设备加速落地，行业竞争从单一产品比拼，转向以全场景体验为核心的生态构建。中短期内，行业或将延续机遇与挑战并存的局面，AI创新持续深化，端侧AI新品落地提速为企业带来较为确定性的和行业机遇，但是存储芯片导致的成本上涨也会带来不小的挑战。

  参考来源：

  2025年12月16日    中国银河证券    高峰 钟宇佳    消费电子行业行业月度报告：AI赋能，可穿戴腕表高端化趋势明显

  本报告由国诚团队投资顾问  王志起 执业证书编号A1290625030016  整理。本报告中的信息或意见不构成交易买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任！