国诚投顾：储能大单落地，钠电产业趋势强化

  行业要闻：

  4月27日，宁德时代官宣与海博思创签署了储能钠离子电池战略合作协议，双方达成3年60GWh的钠离子电池订单合作。这是迄今为止全球规模最大的钠离子电池订单，标志着钠电池产业化加速迈入规模化应用新阶段。我们看好钠电池产业从1到N放量，建议关注材料及电池环节。

  宁德与海博携手，钠电储能开启商业化

  我们认为此次双方合作释放出两大核心信号：1）钠电池在储能领域的商业化路径已经跑通，不再停留于示范项目阶段；2）宁德时代作为全球电池龙头，已系统性攻克钠电量产全链条工艺难题，具备稳定的批量交付能力。宁德多次为钠电产业站台，于4月股东大会提出长期看钠电池对现有市场的替代比例有望达到30%-40%。此次储能大单的落地标志着钠电池产业跨越“从0到1”的产业化拐点，进入“从1到N”的规模化扩张通道。

  钠电应用：储能主战场确立

  2025年全球钠电池出货量为9GWh，其中储能领域5.6GWh（占比62%）。此次60GWh订单指向储能应用，进一步印证了储能是钠电池当前最具商业可行性的主战场之一。钠电池在储能场景中具备差异化优势：1）宽温域适配能力强，高温循环寿命表现较好，在储能电站极端温度环境下性能优于磷酸铁锂；2）工作过程中产热更低、电芯膨胀应力更小，可有效简化储能系统的热管理和结构设计，减少辅助能耗损耗；3）本征安全性优于锂电，满足储能电站对长周期安全运行的高要求。在长时储能场景的系统集成层面，电站的综合运行效率和经济性有望提升。除宁德外，近期比亚迪、亿纬锂能等头部电池厂也提出布局钠电在储能场景的应用。

  电池材料：上游产业链充分受益

  60GWh的定向订单意味着未来3年内将有与之配套的钠电正极、负极、电解液及辅材需求。对于上游材料企业，头部企业订单的落地将带来更为清晰的出货预期和工艺迭代的反馈闭环，加速技术路线的收敛与成本曲线的下移。在正极材料环节，储能场景更倾向聚阴离子体系，其长循环和高安全性优势与大储需求高度匹配；在负极材料环节，具备生物质、树脂等前驱体工艺优势的企业有望率先受益于头部订单的导入；在铝箔环节，钠电较锂电铝箔用量翻倍，带来增量需求；在电解液与其他辅材环节，钠盐和添加剂体系将随标准化推进而放量。

  投资观点：

  我们认为当前阶段钠电产业的核心观察变量已从“关注技术突破”转向“关注订单落地与产能兑现”。我们建议关注：1）材料环节：已进入头部电池厂供应链（与宁德时代体系深度绑定的企业有望率先受益）、具备规模化量产能力而非仅有中试线、工艺路线与储能场景需求高度匹配的企业，有望在下一阶段竞争中胜出。2）电池环节：钠电池开发及生产企业，优先关注已实现批量出货、具备储能领域实际交付经验且与下游系统集成商形成深度合作的企业。

  参考来源：2026-04-28 华泰证券 刘俊 边文姣 杨景文 储能大单落地，钠电产业趋势强化

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