市场持续缩量，等待节后再战《柳哥财经》午评（04.29）

  市场持续缩量，等待节后再战评

  一、早盘综述

      周一A股三大指数小幅震荡，午间收盘，沪指下跌0.03%，深成指上涨0.09%，创业板指上涨0.05%，全市场上涨个股有3765家，下跌个股有1459家，56只股涨停。两市半日合计成交6457亿，比前一交易日缩量701亿元。盘面上，PEEK材料概念、美容护理、噪声防治、塑料制品、机器人执行器、减速器、宠物经济、汽车一体化压铸、汽车零部件、农药兽药、微盘股等板块涨幅居前，电力行业、保险、抽水蓄能、退税商店、商业百货、贵金属、航运港口、免税概念表现不佳，领跌市场。

  二、市场展望

  五一小长假马上就到，再加上外围复杂且变幻莫测的投资环境，加剧了投资者的观望情绪，帮而今日早盘市场继续呈现缩量振荡态势。消息面上，政策暖风频吹。

  1、稳就业、稳企业、稳经济工具箱上新，多项政策将在二季度落地

  我国有丰富的政策储备和充分的政策空间，将加快实施稳就业稳经济若干举措，推动各项政策尽快出台实施，更加注重提高政策落地效率和实施效果，确保直达群众和企业；加力推动既定政策落地见效，包括提振消费专项行动、用好今年国家层面5万亿元投资资金、加快设立国家创业投资引导基金等。这些政策大部分将在二季度落地，并不断强化政策取向一致性。

  随着政策逐步落地，就能更好发挥内需主动力作用，具体思路和方法也非常明确，就是增加中低收入群体收入，大力提振消费，扩大有效投资，做强国内大循环。

  2央行：适时降准降息 创设新的结构性货币政策工具

  央行表示，下一阶段人民银行将持续实施适度宽松的货币政策，进一步加大对实体经济的支持力度。同时，坚持以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，充分发挥市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期。央行将加强市场管理，坚决纠正市场顺周期行为，严厉处置扰乱市场秩序的行为，全力防范汇率超调风险，确保人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。利于吸引国际资本源源不断地流入。

  3、又一波“降息潮”来袭 多家银行官宣：降息.

  进入二季度以来，在“开门红”结束后，已有多家中小银行陆续宣布“降息”，下调幅度最高达到85个基点（BP），调整主要集中在1年期及以上中长期限存款利率水平。降低存款利息，扩大息差收入，利好银行股。

  展望后市，五一假期临近，考虑到海外的不确定性风险，部分资金可能会选择空仓过节，在此背景下，预计节前资金观望情绪或将升温，市场或将持续缩量，等待节后再战。方向上建议关注人工智能概念。近期，重磅会议再次强调“人工智能+”，吸引部分资金开始回流人工智能赛道；同时，Meta宣布将于4月29日举行首届LlamaCon——专门面向生成式人工智能的开发者大会，或将刺激相关概念的炒作。

  综上，市场持续缩量，等待节后再战。

  三、行业策略精选

  1、钨丝渗透提速，母线高壁垒推动格局优化

  金刚线作为光伏硅片切割耗材，受硅片薄片化趋势驱动，线径持续下降。传统碳钢线线径或接近产业化极限，而钨丝线凭借高强度、断线率低等优势，随着经济性逐步改善，渗透率快速提升，我们预计2028年全球渗透率为98%，对应2025-2028年全球钨丝线需求量CAGR达41%。2024年金刚线环节供需错配导致盈利承压，技术迭代驱动行业格局重构。钨丝母线工艺流程复杂、技术壁垒高，掌握钨丝母线量产工艺有助于降低原材料成本、强化技术优势，行业集中度或持续提升。

  2、AI及核聚变等助力核电零部件板块业绩与估值共振

  国常会核准的机组数量及时间均大超预期，自主可控逻辑及AI需求刺激下，核电有望成为新基建，我们认为全球范围内核电产业有望迎来复兴，国内方面核电机组的有序推进有望拉动零部件订单增长，四代堆及小堆接连取得突破，核聚变打开行业天花板。

  3、光模块行业具备业绩支撑与中长期成长逻辑

  算力需求在过去两年受益于算力芯片催生一波跳跃式需求增长，而短期供应紧缺、大厂大模型“军备”竞赛加剧供需紧缺。中长期看AI应用仍处于极早期，包括具身智能在内的众多AI+应用场景仍有巨大空间。

  作为算力集群拓展的基础组件，光模块行业仍然具备高增长能力。短期内，考虑全球地缘政治冲突、关税贸易冲突等一系列不确定性影响下，国产算力建设加速对国内市场需求有望提振。当前时点，我们认为行业具备业绩支撑与中长期成长逻辑，短期市场超跌估值已进入较低区间有望回升，关注相关受益标的。

  4、关注高增速、低估值AI算力标的

  近日，中国移动 “超万卡国产化智算中心工程项目”、“长三角智算中心项目”，中国联通“吴江算力中心项目”分别获得备案，总投资超过141亿元。4月24日，谷歌发布2025Q1财报，2025Q1资本开支为172亿美元，同比增长43%，并维持全年750亿美元资本开支指引不变，公司表示谷歌AI工具的用户量大幅增长。

  此外，近期上市公司密集披露2024年报和2025年一季报，从已经披露的财报情况来看，AI算力产业相关公司业绩显示出较好表现，印证行业维持高景气状态，建议持续关注增速高、估值低的标的。当前，中美关税、科技领域的竞争仍存在较大不确定性，建议持续关注运营商、海缆、军工通信等领域。 

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002