春季行情孕育中，AI赛道为主线《柳哥财经》早评（12.03）

  春季行情孕育中，AI赛道为主线《柳哥财经》早评（12.03）

  一、行情综述　

  周二A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.42%，收报3897.71点；深证成指跌0.68%，收报13056.70点；创业板指跌0.69%，收报3071.15点。沪深两市成交额15934亿，较昨日缩量2805亿，主力资金流出527亿元。

  行业板块涨少跌多，福建板块逆势爆发，食品概念局部走强，商业航天概念表现活跃，航天发展13天9板。医药商业、船舶制造、铁路公路、包装材料板块涨幅居前，能源金属、贵金属、生物制品、小金属、电机、教育、非金属材料板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1544只，56只股票涨停，6只跌停。

  二、展望后市

  回顾11月行情，A股呈现出明显的高低切换特征，资金从高估值成长股流向低估值周期股及红利资产，同时部分资金兑现收益的需求明显。不过，展望12月以及明年春节前后的行情，大家还是可以乐观一点，春季燥动行情可期。

  1、大盘回踩是倒车接人

  周二大盘缩量回调，有人说可能是二次探底，但必须搞清本轮大盘回调到3816点的原因：一是小日本作妖；二是美联储12月份不会降息；三是11月份基金排名，引发资金撤离。目前看，这三大因素应该都已经不存在了，所以，大盘不存在再次探底这个说法。柳哥认为，周二大盘回踩只是一个正常回调，是反弹途中的一次回档，是对3900整数关口正常的修正，是倒车接人。不论是哪种情况，大盘调整空间都不大，市场也无系统性风险，众多赛道也调整了20%左右，洗盘已相对充分，春季行情正在孕育中。

  2、春季躁动行情会来临

  翻了翻历史数据，过去五年，A股在岁末年初这段时间，上涨的概率确实不低。根据Wind数据统计，过去五年上证指数以及沪深300的平均涨跌幅分别达到了1.49%和2.49%。

  春季有两个关键时间点——春节和两会，期间（春节到两会）市场“赚钱效应”良好，是典型的“春季躁动”窗口期，平均持续约20个交易日。春节前后，市场风格会从低胜率转向高胜率、从大盘风格转向小盘风格。尽管“春季躁动”很少提前至上一年12月，但这也为12月逢低布局提供了机会。12月到1月是布局好时机，尤其是针对年报预告不会暴雷且明年景气度趋势不错的方向，春季躁动行情会来临。

  现在这个时间点，跨年行情的基础确实在积累，观察一下接下来几个潜在的催化事件：比如年底的重要会议对科技、制造等领域的定调，还有AI产业链一些关键技术的突破进展，以及新能源领域的海外订单情况。如果市场出现回调，反而是不错的机会。

  3、价值搭台，成长唱戏

  具体到投资方向，我个人比较认同"价值搭台，成长唱戏"的说法。今年下半年以来，市场风格其实已经在往这个方向偏了——先是有业绩支撑的价值股稳住大盘，然后高景气的成长赛道开始轮番表现。如果让我选几条主线，AI产业趋势肯定要重点看，毕竟从算力到应用，技术落地的节奏比想象中快；优势制造业也不能忽视，尤其是那些能把成本优势转化成全球份额的企业；还有就是"反内卷"赛道，简单说就是那些竞争格局清晰、毛利率能维持的细分领域；最后是内需的结构性复苏，虽然整体恢复速度不算快，但某些细分消费和服务领域已经出现不错的改善信号。

  4、选对赛道是关键

  话说回来，方向对了不代表就能赚钱。这几年A股的特点是时常出现“电风扇”行情，风口转得快，板块行情分化更快。比如前两年火爆的一些消费赛道，现在回调幅度不小；去年表现亮眼的部分周期股，今年也没什么声音了。

  谁都想挣钱，尤其是挣快钱，这样在股市里追热点就成了部分股民炒股挣钱模式，偶尔追涨成功，就梦想成为股神，结果来回切换赛道，反而亏了不少钱。所以我常跟身边朋友说，在股市里，"活得久"往往比"冲得猛"更重要。只做确定性的方向，坚持“价值+成长”投资理念，选对赛道，找准个股，在相对低位买入持有，等待风口的到来，等猪都飞上天时，再全面退出。投资是场马拉松，不是百米冲刺，牛市是捂出来的，有时慢就是快。

  5、AI赛道是本轮牛市核心主线

  AI被视为第四次工业革命的引擎，赛道及内在逻辑趋势明朗，行业景气度上行，发展前景广阔。AI芯片、光模块等行业龙头盈利能力暴增，题材刺激加业绩驱动，催生了这轮科技大牛市。中线来看，科技行情不会就此止步，毕竟AI还在加速成长进化，商业化落地加速，未来仍极具市场想象空间。

  近日，AI圈劲爆三大消息：

  一是华为发布陪聊陪伴智能机器人“智能憨憨”，一开售就“卖断货”。

  二是字节与中兴通讯联合推出AI手机，解锁一系列自动化新技能新体验，很吸引人。

  三是DeepSeek发布两款新版本，智能体性能居所有开源模型第一，比肩全球顶流闭源模型，果然不负众望，一如既往的强悍。

  前两大消息说明科技巨头开始在端侧发力，从拼算力拼模型转向拼应用拼商业化落地，这一转变对AI产业链健康发展极为有利，由烧钱输血开始向造血回本前进，形成良性循环。阿里AI眼镜、华为智能憨憨、豆包AI手机这些只是科技巨头们的初始尝试，未来AI手机、AI电脑、AI眼镜、AI玩偶以及一系列AI+产品将如雨后春笋般的涌向市场，带来一波消费电子热潮。

  第三大消息说明国产AI大模型以极低廉的训练成本，跑出比肩国际顶尖大模型的能力，彰显中国科技创新实力非同凡响，中国AI成长能力并不比投入数千亿美元的美国科技巨头差多少，在这一崭新赛道上中国已经有了和美国并跑的能力，在高科技及高端制造领域，中国科技创新能力已崭露锋芒。成本优势将为我们奠定最终的胜势，有望如光伏、新能源汽车一样变成全球性优势产业。
    中国AI产业链核心龙头在港股，恒生科技指数涵盖了腾讯、阿里、百度、京东、小米、中芯国际等AI赛道科技巨头，覆盖了大模型头部玩家、硬件端及应用端龙头、生态系统巨头，在AI革命浪潮中大展身手，通过AI赋能正打造第二增长曲线，如阿里AI相关营收连续9个季度保持三位数增长。

  高成长在某种意义上是新兴产业的代名词，人工智能AI就是时代造就高成长的宠儿，大家可在AI这个花园里深挖，踩准AI高成长节奏， AI 是座待开发的金矿，是实现个人财富自由的好赛道，要好好把握这轮牛市经大家带来的投资盛宴。

  综上，春季行情孕育中，AI赛道为主线。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002