A股顶住了利空 | 1220

  北京时间12月19日凌晨，美联储公布12月议息会议决定。虽然降息25BP符合预期，但是，会后主席鲍威尔对经济和通胀发表了较为鹰派的言论。表示“降息的速度可以适当放缓”。

  本次会议是有经济预测的。与9月议息会议时相比，美联储官员对2025年的通胀预期明显提升，而同时降息的幅度也从之前的100BP下调为50BP。

  图：12月议息会议的经济预测

  此次会议较为鹰派的态度不是空穴来风。从特朗普经济政策的表述来看，明年1月20日就任总统之后，很大概率会快速推进下调企业税、提升关税和更加严格的移民政策。如果政策能够在2季度陆续落地，那么一方面更加刺激美国的企业利润和国内需求，另一方面又会间接推升美国的商品通胀（关税）和服务业通胀（移民政策）。

  再加上明年初的两次降息，则三季度之后美国通胀有二次攀升的风险。这也是本次议息会议所表达的担忧。

  会后，市场交易强美元和强美债。美股三大指数下跌，美债收益率上行，美元指数上涨，伦敦金价宽幅波动。

  图：美国10年国债收益率及伦敦金价

  受此影响，近两天全球主要经济体股市表现都不太好。但是，大A顶住了海内外的利空，市场情绪稳定，热点板块活跃，值得表扬！

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  今天收盘万得全A微涨0.29%。两市成交1.53万亿，小幅放量700亿。

  上，近期利率下行，红利和央企有补涨的逻辑，加上昨晚盘后利好催化，近期应能够走强。题材上，经过两天回撤，部分题材可能会有反弹。我们前面看好的低空经济、人形机器人、抖音豆包、AI终端等，并非纯粹炒作，反弹可逢高减仓，但明年应还有反复炒作的机会。

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