王章亮：黄金新高震荡

  基本面：避险需求激增

  市场对全球贸易摩擦升级的担忧加剧，尤其是白宫计划实施的"对等关税"政策。投资者担心特朗普总统新一轮将于4月2日生效的互惠关税将推高通胀，并破坏全球贸易的稳定，资金涌入黄金市场对冲风险。

  降息方面，美联储降息预期强化。CME数据显示，市场对6月降息的概率预期已升至64.7%，宽松货币政策预期削弱美元吸引力，提升黄金配置价值。美元指数短期连续走弱，金价得到提振。
    当前市场已计入6月降息25基点的预期，黄金价格对此形成部分定价。需要留意的是预期差博弈，若后续通胀、就业数据超预期疲软，可能推动降息时点提前至5月，或幅度扩大至50基点，金价将获新驱动。实际利率压制方面，美国10年期TIPS收益率（实际利率）若持续下行，将直接降低持有黄金的机会成本，技术面显示其与金价呈显著负相关。后续若实际利率继续下行，则会继续支撑金价。

  整体资金流向方面，全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量连续三周增持，显示机构配置需求回暖。

  技术面：短期或震荡

  金价周五延续上涨，日图再收小阳线，价格继续创出新高，但上涨力度稍稍减弱，升势继续维持，但短期连续大涨后，调整压力在增加。4小时图看，价格开始脱离布林带上轨，KDJ指标从超买钝化区间回落，RSI指标也在短期顶背离后跌向70，日内金价或震荡修正，策略上可观望，或逢高在3122附近做空，止损3131，目标3001。（以上策略仅供参考）