王章亮：黄金再创新高

  基本面：地缘政策与货币政策博弈下的避险逻辑

  地缘政策方面，对等关税预期触发避险需求。白宫新闻秘书释放强硬信号，称“任何不公平对待美国的国家都应预期关税回应”，市场普遍解读为4月2日美国可能针对部分经济体加征对等关税，如对中国新能源产业链、欧盟钢铝等。地缘贸易摩擦升级的预期直接推高黄金的避险买盘，尤其是在全球经济复苏脆弱的背景下，贸易壁垒可能进一步抑制增长，强化黄金的“安全资产”属性。

  利率方面，市场仍旧押注宽松。美联储降息路径显示，官员“鹰派维稳”与市场预期的分歧。美联储威廉姆斯称“未来几年政策利率水平不确定”，巴尔金强调“降息需对通胀有信心”，并提及当前未出现1970年代式的通胀预期失控。两者均暗示短期内降息门槛较高。但市场仍对未来宽松表示乐观。CME数据显示，6月累计降息25个基点的概率达66.2%，50个基点的概率为9.8%。尽管5月大概率按兵不动，但市场提前计价年中宽松预期。这种政策与市场的预期差导致实际利率下行压力，支撑金价。

  其他隐性风险则支撑长期逻辑，俄乌冲突、红海航运干扰等因素持续推高能源与供应链成本，叠加美国就业市场韧性，市场对“通胀黏性+增长放缓”的滞胀情景仍存隐忧。黄金作为抗滞胀资产吸引力上升。

  技术面：延续强势

  金价周一继续上涨，再创新高。日图收出中阳线，多头继续主导趋势，金价突破3150美元关键阻力位后，技术性买盘继续涌入。4小时图看，布林带开口持续向上，RSI相对强弱指标在强势区间70以上震荡，KDJ指标超买钝化，趋势或延续向上。黄金期货策略上可在3155附近做多，止损3145，目标3185。（以上策略仅供参考）