“去宁化”被热议，同一板块的指数产品，受伤程度各不相同。
在“去宁化”浪潮的发酵下，宁德时代（300750.SZ）的市值正面临考验。 9月15日至21日，宁德时代连续5个交易日下跌，收盘价从337.11元降至297.10元，累计跌幅11.87%；9月16日盘中最低触及299元。22日反弹2.53%，收于304.63元。 把这跌幅放回基金持仓里，落到各只产品身上的分量并不一样。2026年二季报把宁德时代列入前十大重仓股、跟踪创业板系列指数的场内ETF中，宁德时代占基金资产净值的比例，最高的是工银创业板50ETF的16.35%，最低的是西部利得创业板综合ETF的6.61%，相差2.47倍。 这20只产品合计持有宁德时代市值62.44亿元。按6月末持仓测算，9月15日至21日的5个交易日里，这部分持仓对应的市值减少约7.41亿元。 但对持有人来说，跟踪创业板指数的不同产品，近期被这只股票拖累的程度，却并不一样。
五个交易日跌11.87%
从9月14日到21日，宁德时代每股价格从337.11元跌至297.10元，5个交易日累计下跌11.87%。22日反弹2.53%，收于304.63元。 同一时期，指数是往上走的。9月14日至9月21日，创业板指上涨3.47%，创业板50指数上涨3.27%。宁德时代股价跑输创业板指15.34个百分点。 时间再拉长到二季度末，跌幅更大。6月30日，宁德时代收于393.01元；到9月22日的304.63元，累计下跌22.49%。 本文不对下跌的原因做过多讨论。但如果把宁德时代放回基金二季报，可以看到同一选股范围之内的分歧。 截至今年6月30日，宁德时代出现在下列20只产品的第一大或第二大重仓股位置。按持股市值占基金资产净值的比例排序，从16.35%到6.61%，跨度2.47倍。 20只中，华夏基金有3只（创业板50ETF、创业板新能源ETF、创业板低波价值ETF），富国基金与景顺长城基金各有2只，其余13家各1只。
12只挤在0.33个百分点里
名单里最密集的一段集中在跟踪创业板50指数的产品上——这一档的12只全部在列，占比挤在16.02%到16.35%之间，极差只有1.02倍，最高与最低相差0.33个百分点。12家公司的12位基金经理在同一季度做出几乎一样的选择：因为这一项数字由指数编制规则决定，与个人的操作关系不大。 持仓绝对量最大的是华安创业板50ETF，6月末持有宁德时代41.58亿元，占其资产净值16.29%；而占比最高的工银创业板50ETF，持仓只有0.56亿元。规模大小与押注轻重是两件事。 反过来，20只中占比最低的是西部利得创业板综合ETF，持有0.06亿元，占比6.61%。 按6月末持仓不变测算，宁德时代这5个交易日的跌幅，给工银创业板50ETF带来约1.94个百分点的净值拖累，给西部利得创业板综合ETF带来的拖累是0.78个百分点——两者相差1.16个百分点。若按6月30日以来的22.49%跌幅计算，工银创业板50ETF的拖累为3.68个百分点，西部利得创业板综合ETF为1.49个百分点。
押得最重的不是新能源主题基金
按常识，押注宁德时代最重的应该是新能源主题产品，但这20只产品给出的答案却出乎意料。 宁德时代占净值比例最高的12只全部是跟踪创业板50指数的宽基产品。紧跟其后的是华夏创业板新能源ETF与景顺长城创业板新能源ETF两只主题产品，比例为14.14%和14.00%，都低于创业板50一档中最低的16.02%，相差1.88个百分点。 差距来自指数编制而非选股。创业板50指数从创业板中选取市值靠前的50只股票，宁德时代是其中权重最高的少数几只之一，单票权重因此被推高；创业板指取市值靠前的100只，权重相应摊薄，20只中的富国创业板ETF与博时创业板ETF分别为13.53%与13.38%；创业板综合指数覆盖创业板全部上市公司，单一成分股的权重被摊得更薄，西部利得创业板综合ETF的占比只有6.61%。创业板300、创业板低波价值、创业板新能源、创业板科技等指数各有取样与加权规则，宁德时代的权重也就落在6.61%与16.35%之间。 这20只产品的持仓数据都停留在6月30日，7月以来的调仓要到三季报才能看到。在那之前，它们7、8两个月的实际持仓比例是否已随指数定期调整而变化，仍待验证。
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