4-20 复盘 —— 下周展望，注意月末效应的影响

  20250420复盘

  上证连阳表现，周五尾盘竞价被砸绿了一下，但整体偏稳的态势在延续。盘面上对于ETF的呵护也是明牌，周五的缩量有港股通缺席的原因，目前基本上就是万亿左右的水平，缺乏调整过程也就不容易放量上行，资金也都比较担忧回踩形成缩量过程。时间来到四月末，个股业绩层面的风险肯定是会增加的，量能回归前也只能以轮动的思维来看待。

  零售，国芳集团穿越，国光连锁走成高标，另一端食品的贝因美、一致魔芋承压，表明消费方向的内部开始分歧，这里走强的要看JG的态度，分歧的下周也会有回流机会。相似的还有外贸，连云港、跨境通等都是主动走弱的，修复的节点延后，盘中浔兴股份带动敦煌回流，包括电商方向不少品种都是量化参与的，后面也还会反复的动作。自主可控，红宝丽叠加化工涨价持续走高，不过不少跟风品种是开始分歧的，这里注意一下高位的压力，但同时没有加速的、低位的方向还是会轮动着来表现，当下这里依然是具备硬逻辑的。

  机器人，周末马拉松的热度比较高，宇树做了一些澄清，天工、松延的热度提升。前面的宣传片把预期打的太高，这里大概率会承压，注意一下板块活口，这里跌多了的话是机会，毕竟产业趋势还在。5G板块结合着德国删除华为排除条款有表现，武汉凡谷、硕贝德、灿勤科技等，目前看也是科技方向的轮动之一，明天前排也是淘汰赛为主。寒武纪，业绩的存货、预付款超预期，注意一下反馈和对于AI算力的带动，毕竟也是调整过一个阶段的板块，不追高。稳增长的地产、城镇化等也有一定的热度结合着月末会议的预期，超跌属性下也不适合看持续性。

  按照计划仍是以博弈为主，冲高的方向做兑现，连续分歧的方向做低吸，仓位小幅上升但仍处于中等偏低的水平，围绕自主可控、科技、外贸、北证为主，轮动来看。关于明天，指数上近期都需要观察ETF放量的表态，盘面维护与缩量过程何时能够结束，月末整体是控仓来博弈，不适合激进也不适合格局。情绪端的反馈相对敏感，消费、外贸、自主可控分歧后的选择，以及算力、机器人老方向的修复选择，都需要参考核心标的来做观察，另外继续规避业绩的不确定性，供参考。