5-25 复盘 —— 下周展望，月末风险是否释放完成

  20250525复盘

  指数出现调整，上证再破5日均线。前半周反抽时定性了做头，而后周三中毅达午间JG，周四北证大跌，再到周五大指数回踩，算是一个小调整周期完成。一方面，下周初如果直接回补下方的缺口并不悲观，因为整体如果连续三天普跌的话会修复。但另一方面，出现反抽的话，也很可能走成类似周五盘中的反杀打法，而在大级别上，四月初的大跌后没有二次回踩始终不牢靠。情绪端明天在涨跌比上应该有所修复，但同理创新高后的小指数这么快就完成风险释放是困难的，需要留意局部下跌中继的压力。

  老抱团，中毅达周五的承接是超预期的，但站出来并不是红墙股份、渝三峡这一批，而是选择到联合化学走趋势主动进JG，以及牛磺酸永安药业的加强，并不好把握。而前面更强势些的南京港是直接反水的，也包括军工的利君股份、成飞集成，淘汰率是很高的，对应的也是港口走弱，烽火电子这样的高低切，这里还是要留意新进JG品种的反馈，能否带动老抱团走修复。

  核聚变，中洲特材也是进到JG，有新抱团的含义在，从0-1也是反复超预期走出来，后面的分歧仍有博弈机会在。悦己消费和固态电池，也是开始缩容到少数品种，丽人丽妆、金龙羽，远没有带动板块的全面走强，甚至对于前面爆发的宠物是卡位关系。并购重组，慧博云通单边走弱，信邦智能、五新隧装等连续走弱，包括综艺股份没有反核也是不及预期的。这一块预计连杀的品种周初是会修复的，但整体预期是要降低的。周五午后阳谷华泰结合着PSPI的逻辑有表现，留意反馈能否带动国产替代，也是欠缺一个反抽的方向。

  按照计划仍是以高抛低吸为主，周五也是修复拉高做兑现，回落做回接，仓位变化不大。围绕着化工、重组、科技、固态电池方向为主。关于明天，指数回调后，连跌并不悲观，弱修复则要防范进一步的调整，月末的压力并没有释放完成，抵抗式下跌的预期也没有变。情绪端连续两天普跌之后，应该有回流动作，不过五月以来的轮动+抱团的格局并没有结束，难度并不小，且一旦出现局部普涨改善时仍对应着兑现的机会，注意当下的节奏，供参考。