11-30 复盘 —— 下周展望，谨防冲高回落

  20251130复盘

  指数全周反弹为主，符合预期。按照以往的思路本周中就会主动看二次回踩，尤其是出现缩量普涨的时候。但基于今年指数在长阴线后常见的韧性，会认为可容易识别的风险并非真正的风险，而进一步的，风险会在很多人觉得压力缓解时到来，对应着下周中附近的节点。另外，以平均股价的表现来看，这一周针对上周五的大跌，是走出完整反弹结构的，这个阶段上收益曲线是部分收复失地还是早早已经新高，基本上可以体现仓位选择、持仓方向的优劣的，而这个时候也是帐户反馈越好越值得恋战，越差越需要重视后续风险控制的。

  硬件，中军中际旭创周中新高后调整两天，回踩5日线明天是个节点。这一波围绕的核心是海外的谷歌+博通，对应的是OCS，前面先强的是德科立、腾景科技，而后走出辨识度的是赛微电子、光库科技，应该还有一次向上尝试，留意能否挑战异动。而ASIC、光隔离器、AIDC、存储等都有轮动的动作，以及周五晚英特尔大涨的映射，等等。应用，整体比预期要弱，不过中军蓝色光标走的并不算弱，前面的弹性品种调整2-3天后也是回流的节点，易点天下、光云科技、福石控股等，重点还是在AI+营销，叠加谷歌属性的。机器人，中军稳住后，择强思路下斯菱股份、长盈精密、恒勃股份都是持续正反馈的，力星股份、嵘泰股份等也跟上来活跃，这里主要的思路还是在围绕着T链，后面也依然有催化，板块还是要参照硬件的节奏，目前还没到分离点。

  涨价，海科新源新高，由VC到EC的逻辑，量化资金驱动的也很猛，不过周五能看到情绪线的华盛锂电、清水源并没有继续大涨，是前面说的分歧节点的特征，磷酸铁锂、隔膜等走轮动，短期期货端没有超预期的话，这一块并不看持续性。卫星，周五消息面催化了太空算力，并反推了商业航天的活跃，核心分支是朱雀链，其实这个方向前面是和AI应用在题材过渡阶段形成竞争的，短期也是明显占到了优势，航天发展、航天环宇、通宇通讯、雷科防务等，资金也在挖新面孔。抱团，周五福建、海南等都是有回流的，指数没有走弱，这里只能按照龙回头来看，平潭发展、合富中国和海峡创新等，包括医药，后续围绕抗流感也还会有反复，都是偏防御的属性，后续确认了指数的承压节点后，关注的价值才会比较高，周五拉高的是对应卖点的。

  周五按照计划以博弈为主，由于界定为反弹后半程，以高抛低吸为主，对应到普涨，整体有小幅度的减仓。结构上博弈和加仓硬件、应用，减机器人、涨价，抱团，仍是按照轮动来做，当前对于趋势和题材属性，仍是相对平衡的状态。关于明天，周末消息面偏温和，但随时间推移，反弹是在逐步进入到尾声的，下周前半周也是找冲高卖点为主。过程中观察权重出力、量能，以及这轮反弹几个方向的表态，来界定后续调整的压力有多大，如再出现普涨或是局部小亢奋的话更需要保持冷静，不然下一阶段就会被动，供参考。