5-5 复盘 —— 节后展望，哪些方向值得关注

  20260505复盘

  指数节前震荡回升，比预期稍强。市场四月的打法算是多年来最强，外盘的持续强势，和三月的先行调整构成主因，前面也说了，五月行情仍然可期，但结构上会有变化。业绩季之后迎来的是业绩真空期，一方面很多Q1业绩良好的趋势品种短期无法证伪，另一方面被业绩制约的题材股迎来回流契机，对应的也是容易出现重个股、轻指数的阶段，可能会和前面一个阶段的趋势抱团形成鲜明对比，这一点在节前一天创业板收跌，科创板大涨、平均股价新高已有所体现，节后还需要几个交易日确认是否走这种风格，没有大的利空变化的话，整体来看机会应该还是会比较多。

  硬件，中军ZJ旭创震荡，业绩承压的XYS、TF通信偏调整，这种分化是合理的。前面也说过这一块是做头预期，没有新利空也不至于大跌，只是缺少性价比，包括同周期的CF光纤业绩承压也是类似的走势。PCB上游、存储有普遍有业绩加持会好些，也会受到硬件节奏的影响，这个过程中仍能趋势新高的品种，还会有一个小加速段的预期，走的是题材路线，这也是节前部分铜箔、电子布等走的比较激进的原因。国产算力，HWJ、XY股份业绩落地后涨停，带动科创50新高，也是形成了一个节点，类似的是去年8月，和液冷、AIDC、半导体材料、GKJ等分支有联动。这一块中军涨停后，大概率是不会走强上强的，节后这几天会有题材分支来轮动，震荡个2-3天再去看中军的强度是否真的像之前说的那样承接CPO的资金。算租，XC数据的高位定增有情绪影响，不过目前看还是属于趋势内的分歧，核心品种后续还会有反复，连续分歧也是机会居多。

  航天，节前给到了强度。早盘HT工程仍是被爆头的，而后核心XB材料涨停，午后中军带动板块分时二次回流，节奏还是比较清晰的，资金围绕的是5-6月份密集催化，比较好的一点是并没有去做日内的高潮，思路上也是继续围绕核心趋势和年初的辨识度。电力，前面简单拆了下节奏，节前YN控股跌停也是前一个周期承压的信号，不过定性还是会有反复，后续可能围绕算电协同的那一批品种的动作相对多一些，其余的几个分支，化工、医药、小金属等核心也会有反复。锂电，小高潮后走分化是比较合理的，本身也是趋势方向，锂矿、电池环节的龙头也是机构参与较多的。

  按照计划节前仍是以博弈为主，连续冲高或大幅表现的做兑现，仓位有小幅的降低。结构上，博弈和减仓硬件，博弈国产算力，减部分算租，博弈和减仓航天，小幅加锂电、化工，博弈医药，仍是按照轮动来做。关于明天，外盘、没有新变化的话，指数仍是震荡、平稳的预期，不走大涨大跌也是对于个股活跃最为有利的。节前部分资金提前动手拿五月的先手、话语权是合理的，看一下节后初期的反馈，对于5-6月这个阶段也会有更明确些的定性和指向，供参考。