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为长安街第一高楼吐血的大老板,变了?

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华商韬略华商韬略 2022-12-30 10:46:35 1283
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  退步原来是向前。

  文丨华商韬略 王洪臣

  42岁那年,沈国军在电梯里吐血了。

  “当时穿着西装、白衬衫,打着领带,躺在急诊室的床上,从玻璃天花板上看见自己全身都是血。”

  多年后回忆起当时,这位身价超过600亿的浙商大佬仍心有余悸。医生说,胃出血到他这种程度,90%的概率醒不过来。

  让沈国军以命相搏的项目,正是长安街上那座最高的建筑——银泰中心。

  【多事之秋】

  249.9米高的银泰中心仍屹立在国贸桥头,但物是人非。

  不久前,沈国军将手中唯一仍在掌控的A股上市公司银泰黄金转手交给了山东国资,完成了一些人口中的“胜利转型”。

  说“胜利”,大概是因为这笔买卖看起来挺划算。

  据12月12日银泰黄金发布的公告,沈国军及一致行动人拟将持有的5.81亿股(占公司总股份20.93%),以不超过130亿元,转让给山东黄金。

  方案公布前,银泰黄金市值约为363亿元,以5.81亿股对应130亿元折算,公司估值约为621亿元,最高溢价率超过70%。

  民营能让国资如此高溢价接盘,而且是在资本市场并不景气时,这也是本事。

  但若不是有事发生,即便溢价沈国军也不会卖。他曾说:“矿产利润丰厚,是马上可以吃的肉。”

  为了“这锅肉”,他布局了很久。

  早在2006年,沈国军就以3.44亿元从广州凯得手中拿到了科学城(后更名为银泰黄金)的控制权,逐步剥离原来的水泥及环保业务,先是装入银泰的酒店资产,而后决定向矿业转型。

  2012年5月,科学城发布重组公告,定增收购玉龙矿业69.47%的股权。

  沈国军设计了一个相当巧妙的重组方案,最终以7200万元现金加股权,将评估值为33亿元的玉龙矿业揽入囊中。

  “沈国军是搞金融出身的,很懂得资本运作的手法。”当时有资本人士如此评价。

  当时,这一方案受到了外界质疑,证监会随后以“因有关方面涉嫌违法被稽查立案”,暂停审核该项重组。

  最终,4名相关人员因涉嫌内幕交易被罚,但方案涉险过关,为沈国军的“矿业大厦”奠定了根基。

  2016年,已更名为银泰资源的上市公司再抛收购案,拟以45亿元拿下上海盛蔚99.78%股份。

  2018年,重组彻底完成,沈国军成功将黑河洛克、吉林板庙子、青海大柴旦三大金矿装入上市公司。

  以上两桩收购中,沈国军一手辗转腾挪“壳公司”,一手大举吞进金山银矿,“财技”得到充分发挥。

  2019年至2021年,银泰黄金营收分别为51.49亿元、79.06亿元、90.40亿元;归母净利润分别为8.64亿元、12.42亿元、12.73亿元。今年前三季度,公司实现营收64.32亿元,净利润为9.3亿元。

  如此充沛的现金流,稳定的利润率,这无疑仍是一块优质资产。

  可是,好不容易搭起的平台,沈国军为什么要放手?

  这个问题目前没有答案,但2022年的沈国军似乎有些流年不利。

  2022年5月19日,北京市第三中级人民法院发出的限制消费令,沈国军被令不得实施相关高消费及非生活和工作必需的消费行为。

  这是“老赖”才有的待遇。

  一年前的政协会上,沈国军提交了《关于法院应慎用“限高令”的提案》,打脸实在来得有些快。

  “被小人算计,正在申请撤回裁决。”

  对于这场尴尬,沈国军如此回应。

  几天后,这份“限高令”被撤回,但沈国军身后到底发生了什么,也成为外界猜测的焦点。

  在他20多年的商海浮沉中,如此狼狈的情况,还是头一遭。

  【“国资猎手”】

  沈国军口中“算计”他的人,外界普遍认为是同为浙商的吴云前。

  相比1962年出的沈国军,1971年出生的吴云前更为年轻,经历同样不凡。17岁揣着2000元下海创业,38岁登上胡润百富榜,大连著名的购物中心百年商城,就出自他的手笔。

  2017年,沈国军告诉吴云前:“我挣的钱一辈子也花不完了,做为浙江商会的会长,背后有广大浙商的资源,我们要成立比(中民投)规模更大的实业投资平台,振兴中国实业,发展新型制造业。”

  吴云前被深深地打动了。

  2018年,注册资本达500亿元的之江新实业成立,沈国军担任董事长兼总经理,吴云前担任分管募资与投资的副总裁。

  2019年6月,之江新实业出资35.8亿元增资控股百年商城,帮助当时陷入债务危机的吴云前过关。

  但是,此后双方就估值是否有水分、投资金额是否实际到位、股东借款如何定义等问题出现分歧,最终对簿公堂。

  “他是让之江为他自己的企业‘逃债’”。2022年7月,沈国军在接受采访时说。

  “我和沈国军之间既有国仇,还有家恨。”吴云前同样满肚子委屈。他直指沈国军申请对百年商城破产重整,也是为了逃避债务。

  目前,这桩浙商内讧的公案仍悬而未决,孰是孰非未有定论。

  但是,尽管双方激斗,对沈国军在资本江湖的魄力和手段,吴云前仍很“佩服”。

  “那个时候,A股资本市场虽然野蛮,但对于国资控股的上市公司,还是保有‘老虎屁股摸不得’的默契。但小沈不仅敢摸,而且在接下来的十余年里还反复摸。”

  从银泰创立之初,沈国军就在“摸国资的屁股”,闯出了“国资猎手”的称号。

  1997年1月,已是建行高管的沈国军下海创业,筹借了20万元,拉起5个股东,成立了中国银泰投资公司。

  “当年胆子是真大!那个时候什么也没有,真的是白手起家。”回忆起当年,沈国军曾感叹。

  但这只是沈国军的说法。另外一种说法是,在银泰集团成立之初,注册资本1亿元(实缴),大股东是建行,而沈国军是建行任命的首任总裁。

  2002年4月,沈国军个人控股的北京国俊以3000万元,受让银泰集团30%股份。次年8月,北京国俊又以6000万元的价格,受让了北京建宇投资管理有限公司20%的股份,估值比一年前翻了3倍

  经过一系列管理层收购,沈国军真正成为了银泰集团的实控人。

  当然,不管哪种说法,银泰集团确实崛起于沈国军之手。

  创业之初,沈国军用2000万拿下了杭州武林广场附近的三栋商用楼,“炒房炒成房东”,歪打正着杀进了零售业。

  当时,沈国军高薪挖到杭州前市委书记之女、“零售女王”厉玲坐镇,很快打开了局面。

  背靠零售业,银泰集团快速扩张。

  2004年,沈国军已在证券、银行、水电站、电缆、食品加工等多个领域开疆拓土。其中,北京银泰中心耗费了他最大的心力,本文开头电梯吐血的一幕,就发生在这一时期。

  即便累到吐血,沈国军仍然在拼。

  2005年开始,银泰集团先后从杭州国资、武汉国资等地方国资“虎口夺食”,多番较量下,拿到了百大集团29%、鄂武商A22%的股权,一度被视为资本市场的“野蛮人”。银泰黄金也是这一时期被沈国军拿下。

  在证券市场股改的大背景下,沈国军的资本运作多数都斩获高回报。而沈国军本人也被评为“2006年度十大并购人物之一”。

  此后,沈国军和他的银泰系顺风顺水。

  2007年,银泰百货以240倍的超额认购登陆港股,成为内地民营百货首个港股上市公司。

  2008年,历经十年,耗资60多亿的北京银泰中心开业,成为北京高端时尚地标。

  开业当天,柳传志、马云、郭广昌、成龙、李连杰、李冰冰等700位各界名流前来捧场。

  站在C位的沈国军,一时风光无两。

  “北京银泰中心也是北京奥运60项重大工程之一,民营企业就我们一个。”沈国军非常自豪。

  几个月后,沈国军和马云等人一起前往南极旅行。

  在船上,沈国军看了两遍《沉思录》,听了马云对电商和未来商业模式的见解,开始了大转向,进一步走上人生巅峰。

  【走上巅峰】

  马云对沈国军有个著名的评语:现代吴三桂。

  之所以这么说,来自于沈国军果断背弃了传统零售业,投进互联网新零售的怀抱。

  2009年,沈国军从南极回来不久,就将银泰一众高管召集到乌镇开会。

  会议主题只有一个:转型。

  沈国军告诉高管们:“行业到了险滩,大家一哄而上做百货,肯定物极必反,此外,互联网的浪头已经拍过来,不掌握主动只能被动挨打。”

  当时零售业仍非常红火,开一家赚一家,突然转向让一些高管不能接受。

  “说服不了的,只能换掉。最难的是改变人的观念,尤其是改变比较成功的人的观念,太难了。”沈国军说。

  事实证明,沈国军的商业嗅觉确实灵敏,而他与马云的合作也越发紧密。

  两人相识于2005年的一次航班上,2006年一起创办江南会。而商业上的合作却是在数年之后。

  2010年,沈国军打造银泰网B2C平台,涉足电商。同年,他参与了马云与虞锋发起的云锋基金,成立了浙江网商银行。

  2013年5月,马云联合沈国军、郭广昌、三通一达等创立菜鸟网络,银泰以32%的持股比例位居第二大股东,沈国军是第一任CEO。

  两个月后,沈国军辞去了银泰集团总裁,专注向阿里靠拢。

  还是在这一年,摩根士丹利分析师Scott Devitt领导的网络零售调查小组发表了有关全球电子商务的报告,银泰百货与亚马逊、沃尔玛、eBay等国际巨头一起,位列16大公司之一。

  2014年3月,阿里以53.7亿元港币投资银泰商业,成为银泰第二大股东。

  2015年,银泰宣布与阿里全面融合,阿里增持银泰股票至74%,成为银泰第一大股东。

  此时,2009年在乌镇参会的高管,只剩下了不到两成。

  即便是沈国军自己,也在准备与自己一手创建的银泰商业彻底说再见。

  2017年5月,沈国军联手阿里,以177亿元完成了对银泰商业的私有化,后者成为阿里践行新零售理念的模板。

  当时,有人问马云:“沈国军白赚你200亿,你怎么看?”。

  马云笑说:“那也是他的本事,我很多地方都要向他学习。”

  沈国军对投资的敏锐,可能是马云所不及的。阿里IPO时,沈国军猜开盘价是93美元,最终结果是92.7美元。

  而对沈国军来说,马云的战略布局能力也令他佩服。

  “马云对具体业务真的不是那么在行,他是英语教师出身,不是搞专业技术的,但是他对整个公司的战略布局没有哪一家公司老板能做到的。真是很厉害,他想的都是五年、十年以后的事情。”沈国军说。

  当然,将银泰商业成功套现后,沈国军也在思考自己五年、十年以后要做的事情。

  于是,他找到了吴云前,说出了那番“挣的钱一辈子也花不完”的话。

  其实,当时沈国军不仅从马云身上大赚一笔,还再次摸了国资的“老虎屁股”。

  2016年11月至2017年5月,云南城投分两批收购了银泰系14家公司、每个公司各70%的股权,总对价44.51亿元。

  事后再看,云南城投算是为沈国军消化了一大笔“毒资产”。此后,不仅董事长许雷在2019年5月投案自首,公司也被ST至今仍未摘帽。

  但是,沈国军赚到了真金白银。

  彼时的沈国军娶了小21岁的名媛娇妻,手握百亿现金,在湖畔大学向商界后辈讲着《商业丛林法则》,正处于人生巅峰。

  他踌躇满志,挑头创建之江新实业,准备再大干一场。

  【是进是退?】

  “刀下不斩无名鬼,只割最粗的韭菜。”

  这是吴云前对沈国军投资风格的形容。

  在与吴云前纠缠的同时,“艺高人胆大”的沈国军再次将目标对准了国资。

  2019年3月,沈国军出现在了上海新世界股份有限公司(下称“新世界”)的流通股股东序列,一场“围猎”悄然拉开序幕。

  此后,沈国军持股比例上升至3.93%,并于2020年2月突破5%的举牌线。

  当时,沈国军的一致行动人除了妹妹沈军燕、浙江国俊外,沈国军的兄弟沈君升、沈军燕老公鲁胜、沈君升女儿沈莹乐纷纷现身,几乎是全家齐上阵。

  “人生一辈子,会碰到很多很多机会,你只要把握住一两次非常重要的机会,以后就会很轻松。你一定要稳准狠,要拿大筹码去押注。”

  2016年,沈国军在湖畔大学讲课时曾这么说,事实证明他确实也敢这么做。

  2020年5月,沈国军又与持股新世界的资本大佬昝圣达、上海综艺签署《一致行动协议》,持股比例达到25.22%,成为第一大股东,战团进一步扩大。

  但是,掌握控制权的上海黄浦区国资委寸步不让。

  3个月后,2020年8月,沈国军与昝圣达解除一致行动关系,这场围猎得以偃旗息鼓。

  虽然沈国军并未拿到新世界的实控权,但潜伏围猎、多路出击的手段和挑战地方国资的魄力,都彰显那个纵横资本江湖20年的沈国军手段犹在。

  所以,当沈国军逐渐暂别A股市场,甚至清仓银泰黄金这样的优质资产时,让不少人意外。

  在清仓银泰黄金之前,这一两年沈国军在不断做减法。

  比如京投发展,沈国军20年前就曾入主过的公司,2015年“分股”给银泰老将程少良,才让出了第二大股东的位子。

  但从2021年一季度起,银泰投资开始不断减持京投发展。截至2022年二季末,银泰投资已清仓京投发展。

  再比如南都物业。这家立足长三角的物业管理企业近年来业绩不错。2022年前三季度,在行业整体疲软的情况下,南都物业仍实现营收13.77亿元,同比增长17.72%;实现扣非净利润1.24亿元,同比增长6.89%。

  面对这样的优质资产,原第四大股东北京银泰置地仍不断减持。截至2022年1季度,其持股比例降低至3.5%。

  此外,*ST中昌、汤姆猫等上市公司,也出现了银泰系减持的消息。

  从“围猎”新世界到与A股渐行渐远,直至清仓银泰黄金,短短一两年,是什么让沈国军有此改变?

  或许,从吴云前的公开发难和马云的销声匿迹中,外界能察觉出一些端倪。

  “虎要上扑时头必须下压贴地面,跳得更高。身心清净方为道,退步原来是向前”。

  这是2010年沈国军写下的感悟,彼时他正春风得意,蓄势待发。如今,12年过去,他还有这样的心境吗?

  【参考资料】

  [1]《中国最大的奢侈品业主》中国企业家杂志

  [2]《“围猎”失手!沈国军是如何失去新世界控制权的》中国房地产报

  [3]《“银泰系”沈国军百亿卖黄金》野马财经

  [4]《浙商大佬沈国军财富秘密:低价买国资成亿万富翁 向国企出售“毒资产”》财经

  [5]《沈国军:潜行在京城的宁波资本大鳄》21世纪经济报道

  [6]《科学城重组利益链调查:7200万控制33亿资产》南方周末

  [7]《浙商大佬沈国军“被人算计”的背后纠葛》商业深度观察

  ——END——

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