李志林丨六大利好助上台阶，三大热点都有机会

六大利好助上台阶，三大热点都有机会

上周A股难得对美股跟涨不跟跌，逆向走一回独立行情。本周各大指数终于收出了大的周阳线。究其原因——

一、六大利好属于中长期利好。

本周A股利好频出，可归结为六大利好。并且，不是一次性利好，或短期性质，而是中长期利好。

货币政策方面有两条利好。

一是，央行LPR改革助推降低贷款实际利率 利好股市债市。中国人民银行17日发布公告，决定改革完善贷款市场-报价利率(LPR)形成机制。专家表示，此举可提高利率传导效率，推动降低贷款实际利率，20日亮相的新LPR有望下降。对资本市场而言，LPR改革长期利好股市中的非金融企业。当然， 此消息使银行的高息差将受到压缩，对银行股有一定的负面影响。

二是，央行副行长中国是否会降准降息。中国央行副行长刘国强今天在国新办吹风会上接受记者采访时表示，短期主要看改革(完善贷款市场*报价利率(LPR)形成机制)，改革以后看情况，降准、降息都有空间。

随着全球25大央行降息、美国首次降息，以及老特再次称要降息100个基点，中国央行的态度松动了，可以理解为，当美国第二次降息后，中国央行很有可能跟进。

国际投资界普遍认为，美国今年很可能降息2—3次，明年还将降息2—3次，各国央行必会跟进，实际上全球进入了新的降息周期，预计中国央行至少降息和降准各一次，明年仍会有这方面的动作，必将使货币政策趋于宽松。这对中国股市而言，无疑是一个中长期利好。

在新一轮改革开放方面，也有两条重大利好：

一条是深圳建设先行示范区 。中共中央、国务院近日发布《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》。《意见》有八大看点： 1、建设5G、人工智能等创新载体。2、境外人才引进和出入境管理制度。3、完善创业板 推动注册制改革。《意见》特别提出“丰富一国两制事业，发展新实践”，“率先探索全面建设社会主义现代化强国新路径”，提高金融服务实体经济能力，研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。由此可见，资本市场或再迎来重大改革，而这一次将是创业板。4、加快建设全球海洋中心城市。5、国资国企综合改革试验。6、大湾区合作。7、房地产平稳健康发展长效机制。八、支撑教育体制改革先行先试。

另一条是上海自贸试验区临港新片区正式揭牌。8月20日上午，上海自贸试验区临港新片区在滴水湖畔正式揭牌。临港新片区致力于打造更具国际市场影响力和竞争力的特殊经济功能区，不仅将推动国内经济高质量发展，也会为世界经济发展注入信心和活力。

新华社在评论中有一段话耐人寻味：“如果说设立深圳特区是中国开放型经济建设的1.0版，开发开放浦东是2.0版，自贸试验区建设是3.0版，那临港新片区的诞生，可以称为中国构建开放型经济新格局的4.0版”。

似可认为，临港新片区相当于香港那样的自由贸易港。在这里，投资自由、贸易自由、货物进出自由、货物中转自由、运输自由、人才进出自由，并且首期地域面积119平方公里，超过香港的78平方公里，未来将扩大到343平方公里，是香港的5倍。并且地理位置优越，临大小洋山海港、临长江，水运、铁路、公路四通八达。对推进上海“四个中心”的建设，长三角一体化和“一带一路”，具有重要作用。临港新片区面对的是太平洋地区，对标的是世界上最高标准的自由贸易港，因而它将成为中国改革开放的新高地，是具有国际竞争力的自由贸易港现代化新城，是中国其他地方无法复制的。

中央在深圳和上海同时推出的这两大改革开放新举措，从空间上，都直接指向国际现代化大都市。从时间点上，都直接指向2035年，因而是一个中长期的国家发展战略，对资本市场而言，自然也是中长期的利好。

在国资改革方面，也同时发布了两大利好：

一是深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案已获批。据方案，到2020年，深圳将建设国资管理体制创新先行区、国有企业综合改革示范区、国有资产综合监管引领区、央地国资国企深度合作区、国有企业高质量发展先锋区，争做全国国有企业党的建设排头兵。

方案提出，到2020年，深圳将做强做优做大国有资本，培育更多具有全球竞争力的世界一流公司，推动85%以上的国有资本聚集到以基础设施公用事业为主体，以金融和战略性新兴产业为两翼的“一体两翼”领域；打造一批国有大型骨干企业，力争形成1-2家世界500强企业和6-7家资产规模超1000亿元，2家市值超1000亿元的优势企业集团。

二是上海“区域性国资国企综合改革试验”正式启动。上海国资国企改革进入新的关键阶段。明确上海综改试验将坚持市场化、专业化、国际化、法制化的导向，突出完善国资管理体制、开展国有资本授权经营体制改革、激发员工内生动力等着力点，重点推进深化经营性国有资产集中统一监管，扩大员工持股试点范围，探索科技成果分享机制，拓宽外部董事来源渠道等领域改革，推动形成国资国企综合改革合力。

市委书记李强在主持召开国资改革会议时强调，“深化国资国企改革，是事关上海长远发展的一件大事。加快推动混合所有制改革，深化国有企业股权多元化，以更大的使命担当坚定推动上海国资国企改革再出发，以更实的举措办法持续深化国资国企改革创新突破，以更强的工作合力推动各项改革任务落地落实、取得实效”。

据悉，中央批准深圳和上海两个国资改革实验的实施方案，实施的时间是2—3年，因此对股市的利好作用期也至少2—3年。并且在国资改革完成后，对沪深股市将有长远的积极意义。

二、A股重回都头市场

在上述六大利好刺激下，本周股市可谓长阳指路、风生水起，交投活跃，成交剧增，由空头市场转为多头市场。其标志是：

第一，周一，七大指数均收出放量长阳，可谓“仙人指路”。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板）均大涨：1.88%、2.17%、3.23%、2.10%、2.96%、2.93%、3.50%，并且放出5815亿的巨量。

第二，各指数连续5天站稳失守了近1个多月的五周均线。上证综指补掉了8月81日的缺口2901点，股指直逼2900点整数关。尤其创业板，一举补掉并站在5月6日毛衣站升级的跳空缺口之上。

第三，本周的日成交均量明显放大，达4942亿，远远超过了前6周的日均成交量3642亿、3721亿、3777亿、3780亿、4140亿、3849亿，呈价升量增态势，量价配合理想。

第四，增量资金踊跃进场。自两融标的由960只扩大到1600只之后，本周两融金额突破了9000亿，市场上涨的宽度大幅扩大，个股上涨数增加，个板块和各类个股呈全面上涨态势。周五连前4天落伍的上证50都补涨了。

第五，本周七大指数均收出了大的周阳线。涨幅分别是：3.30%、2.97%、3.50%、2.61%、3.33%、3.38%、3.03%。

第六，底部反弹有力。从8月6日大盘探底2733点回升后，13个交易日，七大指数均涨幅可观，分别是7.54%、7.1%、7.54%、6.18%、8.46%、8.45%、10.88%，深市和中小创涨幅尤其亮眼。这显示，今年的第二波行情的锋芒仍然锐利。

第七，科创板的比价效应扩散。本周虽然科创板全面回调，但个股仍然保持150倍左右市盈率的高估值和高定位，主板和中小创的高科技股快速往科创板靠。很多华为概念股和5G概念股的涨幅在20%以上。

此外，控股股东股权转让、借壳上市概念股又重现市场。如九鼎新材15个涨停板，从6.66元—26.90元，涨幅304%，比科创板股的至今的涨幅还要大。*st康达14个交易涨幅38.5%。可见，借壳上市股的走势与科创板相比，每天放量上涨，与科创板开盘股价基本一步涨到位相比，不仅更具观赏性，而且广大中小投资者都有低位分批介入盈利的机会，股价且低，风险相对较小。

三、三大热点浮出水面，轮番启动

热点一：高科技高成长股。得益于经济高质量发展、培育自主核心高科技的多重利好提振，高科技板块是日益成为带领A股走出反弹行情的领涨板块，使A股有望一波中长期的、高科技主题行情。

例如，从8月12日—21日，华为概念板块指数累计涨幅11.6%，5G、人脸识别、人工智能、芯片概念板块指数累计涨幅近10%，分别为9.47%、9.84%、9.45%、9.41%，远远跑赢同期上证指数3.81%的涨幅。

得益于此，高科技类基金也量价齐升，表现抢眼。8月16日上市的华宝科技ETF，4个交易日里累计交易额高达26.12亿元，累计涨幅为3.57%，该产品重仓持有海康威视、科大讯飞、恒生电子等高科技龙头股。与华宝科技ETF同日上市的国泰中证计算机ETF，区间涨幅高达5.16%。

从8月23日起，平安中证人工智能ETF正式上市交易，该基金户均持有份额19.4万份，有2亿份由机构持有，占比高达99.47%。

近期还有申万菱信研发创新100指数等多家公募科技主题基金获批，据证监会披露，截止8月9日，约有130只科技主题基金处于申报待批阶段。

另外，人工智能概念主题基金近一个月取得了5.44%的平均回报，最高达16.39%。

尤其周五媒体报道，近期多数保险公司加紧调仓换股，减持传统产业的白马股，重点布局高科技成长股。7月以来，共有67家保险机构对63家高科技上市公司进行密集调研。截止8月22日，34家保险公司新进了28只计算机、通信、其他电子设备制造、CSRC软件和信息技术服务业、医药等高科技股和高成长股。

这反映了机构和投资者对中国高科技股充满信心。上述各类机构的新动向也显示，市场传统的核心资产概念，正在向高科技和高成长的核心资产概念转换。高科技高成长股的这个热点，必将会受到机构和个人投资者的追捧。

热点二：传统的白马股。近期，由于一些白马股爆雷，以及部分机构调仓换股，因而使白马股行情沉寂了一段时间。

但是，毕竟前期各路机构大多在传统产业的白马股中抱团取暖，近又有不少新进北上资金、MSCI资金和其他的外资入场助力，因故使本周四大消费白马股再度有所表现，贵州茅台、五粮液、爱尔眼科、中国国旅、恒瑞医药等股，再度批量创历史新高，尤其是贵州茅台突破了1100元。周五白马股继续高举高打，医药股群体上扬，带领上证50和沪深300上涨，而却大多数股却调整。

可见，在中报披露完毕后，业绩尚佳的白马股，仍将是相当多机构投资者和外资所好，走出中长线缓慢上升行情。当然，也要防止白马股突然爆雷和拥挤踩踏风险。

热点三：国资改革股。国资改革的调门已唱了好多年，但因种种政策界限不明，主管部门操作顾虑较多，改革力度不大，所以，国改一直是雷声大雨点小，推出的部分国改方案被市场认为是小打小闹，股价均高开低走，因而使机构和个人投资者日益失去了兴趣。

但是，本次由中央和国务院批准的上海和深圳两个国改综合实验实施方案，可能会改变人们的预期。

首先是国改的政策和具体的操作障碍均已排除。正如上市市委书记李强在国改会议上强调的，“更大的使命担当”，“更强的举措办法”，“更强的工作合力”，“创新突破”，“再出发”，“落地落实、取得实效”。可见，这次国改试验，无论是为应对毛衣战，还是为了助力经济稳增长和高质量发展，是要动真格的！

在中国，凡中央公开下达的试验，地方政府都特别重视，总是会出成果的。否则，上海和深圳两地政府怎么想中央交代？怎么向全国各地推广？好在这次有沪深两地竞争，1.5亿股民都在看。势必将压力变动力，竞争出智慧，证监会必须在修改后的“重大资产重组管理办法”中打破原先设置的层层阻碍，两地主管部门再也不能像以往那样搞忽悠了！

其次，这次中央批准的两市国改实验的“实施方案”，无疑对沪深两地的国资（上海有70多家，深圳有40多家）上市公司中的每一家，都制定上报了具体的改革方案。从李强强调要加快推动混合所有制的改革来看，上海国改的力度可能会更大些，更何况，5年前上海已经制定了国改的具体方案和改革目标，并且在全国率先设立了国盛集团和国际集团两个国资运作平台。本周二收盘后，机构通过大宗交易，大量买入上海国资股。本周三，上海国资股群体放量启动，领涨两市，惜周四周五偃旗息鼓。

倒是深证本地国资股走势火爆。深赛格（5连板）、华控赛格（4连板）、深科技（3连板）、兆新股份（4连板）、深大通（4连板）等等出现了涨停潮，相比之下，上海国资股却表现平平。

再次，上海和深圳政府的实施方案中都提出了国改目标，如建成多少个国际一流的新兴企业集团、多少个国内一流的新兴企业集团、多少个进入世界500的企业集团，并且都提到要把两市的优质国有资产，尽可能注入到上市公司中去，并提出整体上市、分拆上市、并购重组等国改方式，这不仅对提高两市的上市公司质量具有重要的意义，而且会使一大批国资上市公司脱胎换骨、旧貌换新颜、做大做优做强，给投资者带来丰富的投资机会。

由于沪深国资股长期股价超跌、股价低、盘子小、隐性的净资产已大幅增值，控股股东拥有的国有优质资产丰富，可参与混改的民营企业多，两市政府视野开阔、改革意识强，因此，一旦试点方案超市场预期，那么，国改热点可能蕴藏着很大的机会，值得投资者逢低分散埋伏。

但愿沪深两市政府不负众望，能尽早拿出第一批上市公司有力度的国改试点改革方案，把国改热点之火点燃！

四、大盘仍需震荡蓄势

尽管周六凌晨富时罗素将决定把A股的纳入因子由5%提升至15%，9月23日可带来近50亿美元的新增资金；8月27日，MSCI正式将A股的纳入因子由10%提升到15%，可带来200亿美元新增资金；标普道琼斯指数也将于9月6日宣布纳入中国A股调整名单，可带来100亿美元新增资金。三者合计可带来350美元、约2500亿元人民币的增量资金。有媒体因此而把A股的前途看得一片光明，声言长期大牛市开始了。

但是，我认为，远水解不了近渴。外资进A股扫货，不等于来抬轿子，其目的也是来“割韭菜”的；2500亿元人民币的外资来扫货，未必能给40多万亿市值的A股带来牛市效应。拥有7062亿现金的养老基金，为什么至今只建仓1000多亿？看来，新增资金建仓也是要讲成本、等时机、花时间的。

我以为，A股要走长期慢牛，关键是改革新股不合理的股权结构（一股独大，上市时流通仅四分之一或十分之一），解决大小非不合理的减持制度，加大对上市公司造假的刑事的和经济的惩罚力度，十分注意供求平衡等等，以切实增强投资者的信心，将百万亿级的银行储蓄更多地吸引到股市投资，由内资来唱主角。

尽管本周大盘已经非常接近2900点整数关，尽管周一长阳后在2880附近横盘了4天，但由于短期技术指标过高，获利盘和解套盘压力较大，大盘继续上冲2900点，蓄势蓄能还不够。

后市有两种可能。一是大盘强势调整，持续站在五周均线上方震荡蓄势，进一步换手，巩固多头市场，然后为有效站稳2900点关口，即60天线（即2907点）做准备；二是弱势调整，再度回调到2830—2800点一线，在充分清洗获利盘之后，再行上攻2900点。

本周的反弹，主要是受政策利好驱动的。后续是否仍有政策面和消息面的利好加码，如修改后的“重大资产重组管理办法”等，值得关注。但不管哪种情况，大盘较高的指标调整到低位，是必然的选择。