全时便利店、地球港价值多少？

全时便利店、地球港当下出现的一系列问题，直接导火索是这两家企业的母公司——复华集团出现了资金链紧张问题。造成了这两家企业的“供血”不足。

那么，接下来的问题就是，被投向市场、需要“补血”的全时便利店、地球港在当下市场中的价值如何？

《商业观察家》获悉的一些情况是，一段时间来，全时便利店、地球港也接触了许多“买家”、投资者，包括传闻中的和没有进入“传闻”的。整体来看，地球港所面对的局面可能是有没有价值的争论。全时便利店则可能面临的是个价格问题。

就全时便利店而言，有市场人士告诉《商业观察家》，目前，全时便利店不同区域的资产都有向外界报价的情况，各自跟各区域有意向的投资者在谈，北京市场则是集团在谈。

至于估值，“全时北京肯定是有价值的，如果谈得好，还有可能溢价。不过也是有时间窗口，拖一天就是一天的成本。但在布局不成规模的地方，投资者可能就会要求全时便利店按照净资产和折旧来谈了。”

一

地球港

地球港所要解决的问题可能更麻烦一点，所处的局面可能更严峻一点。

表现在二个方面。

一、成本结构相对不好，“买家”受众面相对窄。

地球港的业务拓展处于刚起步，及建立品牌的阶段。

这意味着，地球港目前为止所构建的零售业务，所花费的成本应该不会太低。

比如，有市场人士告诉《商业观察家》，地球港的一些物业租金成本拿得很高（新品牌的新开店必然如此），高物业租金水平却没有匹配到相对应的零售额（还在业务学习阶段）。

所以，这带来了一个问题，目前，市面上，具有品牌议价能力的零售商，主要是处于扩张期的新零售运营商，对地球港可能不会有太大兴趣，因为，这些拥有品牌议价能力的零售商，当下很受市场欢迎，他们完全有能力拿到更低的物业租金价格等，实现更低的开店成本。

加上，地球港在线下是做大店，主要分布于一二线市场，一方面，这类型的零售业态大多是“区域为王”，所以，区域内“买家”、投资者本身就相对少，他们自身也大多拥有区域内的门店覆盖密度基础。另一面，地球港定位新零售，当下市场，有扩张需求的新零售运营商，大多都是基于技术驱动的模型，有很高的投入门槛，“买家”受众面也相对窄。

二、没有密度。

地球港在北京、青岛、大连拥有5家左右门店。所以，地球港没有市场覆盖密度。

零售业务太散很难有成本效率。

而作为新零售方向的运营商，地球港在技术方面，看起来似乎也没有令人兴奋的核心资产。

到目前为止，《商业观察家》听到的一些关于地球港的声音，重点集中在，地球港到底有没有价值层面的探讨。

二

全时便利店

全时便利店则与地球港有些不同。

有接触过地球港的零售商对《商业观察家》表示，其认为地球港没有价值。而传闻接触过全时便利店的零售商在回复《商业观察家》时则表示，没有考虑。

“没有考虑”的意思是：“现在没有考虑，很难说以后不考虑，没有绝对的。”

所以，即便是传闻中的洽购企业，也很难有澄清声明。

目前，《商业观察家》仍不清楚全时便利店的负债情况，所以，难以全面描述全时便利店的市场价值。

但从产业、市场端来看，全时便利店是有价值的。一些便利店经营者也对《商业观察家》表示：“关键是价格。“

个别便利店企业则称：”全时便利店要价还是比较高。“

《商业观察家》认为，全时便利店的市场价值主要有五点。

一、有密度。

零售网络太散，没有形成市场覆盖密度，价值相对就不会太高。区域市场内点位覆盖密度对于零售业而言，意味着更好的物流效率、人效等成本效率表现，以及采购议价权、更好的毛利表现等。

全时便利店在一些区域市场是有点位覆盖密度的。比如在北京，门店就有数百家之多，形成了一定的覆盖密度。在一线市场有这么多店，还是不易的。至少，物业、员工团队都是现成的。

二、鲜食”过剩“

便利店业务的核心是鲜食。看一家便利店企业经营好坏与否，其实主要就是看鲜食。

过去几年，便利店市场有哪些变化？

市场在前些年，整体对鲜食进行了大幅投入。以至于鲜食供应在当下呈现出了一些过剩的情况，一些区域其实表现得还比较严重。

而产能一旦过剩，渠道就会变得更重要。

这也是之前一些新创便利店品牌能快速铺开业务的原因之一。

三、市场向好，政策导向。

整体来看，便利店仍是各零售细分业态中，成长性相对不错的一个细分领域。政策层面，国家对便民生活的重视，各地方政府陆续出台、配套了很多优惠政策。

四、横向存在比较优势。

尽管全时便利店早前曾高薪挖人、高价抢铺，可能部分拓展成本会相对高一点。但全时便利店的整体经营产出，市场横向比，可能还是有吸引力的。

不能拿全时便利店跟全家便利店比，肯定比不上。但全时便利店若与其他一些规模新进入者，以及一些区域便利店经营者相比，可能单店产出、经营情况还是相对更好的。由此，全时也可能意味着是相对更高效率的标的资产。

五、”受众面“相对较大。

便利店（小店）离消费者更近，所以，这块业务有一定想象空间，加上市场成长性相对不错。一方面，从近一年来的便利店融资案例看，市场整体的估值水平还是相对不错的。另一方面，不同领域的很多企业希望，或正在发展该块业务。

比如，很多大卖场企业在做便利店业务，B2B运营商在做便利店业务，融到资的一些社区团购运营商也在做便利店业务，一些百货零售商在做便利店业务，电器起家的零售商在做便利店业务，大型线上平台也在做便利店业务，便利店行业本身则在跑马圈地中等等。

所以，全时便利店的”买家“、潜在投资者的群体面，还是相对较广的，有议价空间。

未来，就看事态、商谈进展了。