你方唱罢我登场

周二两市分化震荡调整，早盘承接昨天反弹惯性小幅高开，开盘短暂震荡后分化回落整理，创业板表现较弱，10点后虽一度反抽但很快遇阻再度走低，午盘前银保地等权重股走强带动沪指回升也未能扭转创业板的弱势，午后短暂冲高遇阻后掉头下行连续跳水，50指数也未能延续强势，收盘前略有回稳。收盘时各大指数全线下跌，沪指下跌0.83%，其他主要指数跌幅均超过1%，创业板跌幅超过2%，成交量略有放大。

今天的走势弱于预期，很显然大盘已经难以连续上攻创出新高了，主要的原因就是前期的核心抱团板块纷纷开始回调，这些板块不但对人气影响很大，对指数也有明显影响，而近期走强的芯片半导体、银保地等板块并不能完全对冲高位抱团板块的回调压力，因此指数表现疲弱，不过超跌品种仍在反弹，今天红盘个股数量超过一半，但与年初大盘连续拔高的走势相比，指数很可能要进入一个横向拉锯整理的阶段了。

最近两天沪深股通南向资金暴增的消息很引人注目，近期已经谈过，目前市场的资金相当充裕，大量社会流动性通过基金这个渠道进入市场，而基金对于港股的配置需求也在不断提升，不过实际上这些资金进入港股同样是选择优质头部公司，而港股的抱团现象比A股更甚，一些头部公司的估值与A股相比有过之而无不及，可见优质头部公司在任何市场都是稀缺资源，所以今天南向资金大规模流入而盘中大部分时间北向资金都是流出状态，同时港股大涨A股大跌，这样的分化现象有人说是港股抽血造成的，其实这种情况应该只是暂时的，A股的机构固然对港股配置有一定需求，但重心肯定还是在A股，不过有一些同时有A股和H股的公司股价差距很大，这样的情况下H股当然更有吸引力，目前A股正在逐渐与成熟市场接轨，优质头部公司长期走强的格局不会改变。

但就短期而言，前期抱团的核心板块如锂电、汽车、光伏、酿酒、军工等都已经形成了调整形态，例如酒ETF从近期高点已经连续回调超过15%，板块ETF都出现了这样幅度的调整，个股的情况就可想而知了，在年报临近的情况下这些抱团上涨已久的板块终于出现了分化调整，一些跟风上涨的品种可能会出现幅度很大的调整，而核心龙头公司虽然更加抗跌，但也难以独立走强，不过这些板块长期来看依然是景气度不断提升的优秀赛道，充分调整之后会重获吸引力。实际上目前市场经过几年的洗礼筛选之后，已经形成了一些比较核心的板块，最典型的就是去年上半年表现靓丽的医药、消费、科技这三大主线，这三大主线内部又可以细分出很多具体的板块方向，例如消费股中比较重要的有酿酒、食品饮料、家电、化妆品等等，医药股也分为创新药研发、仿制药、中药、医疗器械等等，如果加上大金融板块，这四大主线基本上就涵盖了市场中大部分核心板块，而那些不属于这些板块基本面又没有亮点的公司就很难纳入机构的法眼，而市场的波动也就是主流资金在这些板块里你方唱罢我登场的不断轮动切换。

预计周三大盘惯性调整，经过近几天的震荡后可以看出前期高位抱团板块已经进入调整期，虽然期间还会不断出现反抽，但整体重心逐渐开始下降，给市场带来了明显压力，指数通过板块轮动可能相对比较平稳，但连续上攻并不现实，上周低点还会再次经受考验。策略上应注意大盘已经从连续上攻转入横向拉锯震荡的阶段，在这样的情况下连续下跌后才是低吸的机会，而大涨拉升应该看做高抛兑现的机会，切勿追涨杀跌。我自己今天进行了差价操作并有所调仓，目前仓位125%（55%融资买入）。

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