复苏周期有长有短

周五两市出现严重分化，隔夜美股继续反弹，早盘指数仍有小幅高开，但开盘后以宁德时代为代表的高位新能源板块很快跳水，创业板短暂抵抗后很快扩大跌幅，科创板、中证1000指数也全线下跌，50指数的防御性凸显，表现明显抗跌，11点前后创业板等指数略有企稳，午盘前稍有回升，午间仅50指数略有上涨，午后延续弱势，2点后创业板等指数再创盘中新低，50指数仍勉力维持红盘局面，收盘时各大指数涨跌不一，50指数微涨，沪指下跌0.69%，其他主要指数跌幅均超过1%，其中创业板和中证1000指数跌幅均在2%左右，红盘股仅有1000余支，成交量基本持平。

盘面上仅有种业、酿酒、食品饮料、医药等防御性板块表现较好，高位板块中电力板块仍有惯性冲高，而多晶硅、锂电池、锂业等板块跌幅巨大，虽然高低位板块的争夺还没有完全决出胜负，但高位板块巨大的获利压力在板块无法继续拓展上行空间的情况下持续释放，而低位板块由于年内调整充分，在大盘调整时抗跌性明显强于高位板块，在以逸待劳的情况下逐渐表现出一定优势，但后期能否持续走强仍需更加顺畅的行业景气度逻辑才能推动。

宁德时代再次证明了其无与伦比的影响力，不但压制创业板下跌超过2%，而且把锂电、锂矿、光伏、风电等众多前期核心主线板块带崩了，对市场情绪造成了巨大打击，而作为新能源板块的绝对核心龙头公司，宁德一周内两根大阴线，10个月以来最大的单周跌幅都发出了明确的信号：这些高位板块真的涨不动了。在近期我已经做过分析，主流资金选择目标是要进行多维度考察的，主要是安全性、成长性、确定性和流动性这几大方面，综合起来就是一个词“性价比”，我们看看高位板块这几方面的情况，成长性和确定性应该说仍然是比较高的，毕竟碳中和大背景下这些行业的发展前景是非常广阔的，汽车的电动化趋势也已经是不可阻挡，但是安全性显然已经不高了，原因没别的，就是涨的太多太快，风险都是涨出来的，机会都是跌出来的，由于今年春节后抱团股的崩塌，市场中能够容纳主流资金的机会变少了，于是成长性和确定性最高的新能源板块迅速填补空缺成为核心，但由于资金云集于这比较少的机会板块中，于是推动了这些板块飞速的上涨，如果市场机会较多或许这些板块的上涨周期能持续的更长，但在今年的环境下等于压缩了上涨周期，也等于透支了未来的增长空间，那么明年即使还有不错的增速恐怕也难有更大的上涨空间，何况明年的增速很可能比今年还有下降，于是在高位僵持了几个月之后，连宁德这样最坚挺的堡垒也终于扛不住开始回调了，这实际上就是背后的大量资金在衡量了明年的性价比之后开始撤离兑现今年已经非常丰厚的利润。

凡事都有两面性，正如年初抱团股崩塌成就了新能源板块的大放异彩，现在高位板块见顶对于年内已经经过充分调整的低位板块来说未尝不是机会，我们同样来看看低位板块的这几个条件，安全性是目前低位板块的最大优势，在近期这一点已经表现的非常明显，流动性也并不缺乏，主要的问题就是成长性和确定性，如果说长期的成长性，这些行业已经进入成熟期的蓝筹白马板块恐怕是没法与新能源这样的成长行业相比的，但如果只看一年半载的时间，在今年很多行业经营都出现了明显滑坡的情况下，明年一些行业的确有不错的复苏预期，比如消费板块，又比如行业增长不错却长时间低位震荡的证券板块等，但一定要注意这些板块即使出现的一个阶段的复苏上涨，可能和新能源行业这样具备长期增长潜力和空间的板块上涨逻辑仍无法相比，一个是较短周期的复苏（可能只有半年一年）而另一个可能是五年十年长周期的长久发展，这种区别一定要看清。

预计周一大盘仍有下探惯性，但如果明显低开或快速下探都可能引发超跌反抽，不过除非出现力度很强的反抽能够收复周五大部分失地，否则都只能看做技术性反弹，此外50指数的动向也要重点观察，能否持续走强确立新的主线非常关键。我自己进行了差价操作并略有减仓，目前仓位107.5%（35%融资买入）。

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