反弹仍是步履艰难

周四两市延续分化震荡走势，隔夜美股继续反弹，早盘指数多有小幅高开，开盘后很快下探补缺，随后震荡分化运行，创业板、科创板快速冲高，50指数回落整理，但创业板等冲高也未能持续太久，10点后震荡回落一度跌绿，午间指数涨跌不一，午后开盘小幅下探，50指数一度创出盘中新低，但1点半后50指数反而连续反弹不但很快翻红并且连续拉升扩大涨幅，其他指数也略有回升但力度明显不足，2点后50指数仍保持了震荡反弹的格局，科创板、中证1000等指数反而背离回落一度跌绿，收盘前才勉强翻红，收盘时指数全线上涨，50指数涨幅达0.82%，创业板、科创板、中证1000指数都是微幅上涨，成交量有所萎缩。

今天大盘的整体走势仍然比较沉闷，分化非常严重，板块方面仍是以新能源为代表的成长板块较为活跃，但除绿电外大多是冲高回落走势，妖股也明显退潮，而当下午50指数异军突起上攻时创业板、科创板、中证1000等指数却出现了明显的背离，市场缺乏明确的核心主线引领，因此大盘的反弹仍是步履艰难。

但仍有几个细节值得细说：一是下午50指数的绝地反击，虽然前面两个交易日的反弹力度比较弱，但其实经过今天的反弹之后，50指数和沪指本周前4个交易日的累计涨跌幅已经转正，而同期创业板和科创板分别下跌了1.77%和1.65%，观察这4个交易日的情况不难看出，50指数之所以能够把本周累计转涨，原因并不在于今天的反弹力度有多强，最关键的原因是周一表现的比较抗跌，而创业板周一大跌近3%，虽然之后连续3天反弹却仍未收复周一一半的失地，只能说是弱势的反抽修复，这种反抽显然不是可靠的企稳信号。二是创业板今天虽然仍有小幅上涨但其实整体是比较弱势的，宁德时代一支股就给创业板指数贡献了12点涨幅，可是最终创业板只涨了5点，这意味着其他99支成分股全部加起来对创业板指数的总贡献是-7点，可见整体情绪是相当低迷的。

三是高位板块出现了明显分化，像今天宁德时代开盘就快速冲高超过3%，收盘也涨了近2个点，已经不算很弱，但今天新能车和锂电池ETF都是下跌的，可见板块内其他个股已经难以跟随反弹了，但是同样是新能源行业，今天绿电板块的表现就相当强势，这一方面是由于绿电板块的上涨启动点要明显晚于锂电板块，同时整体涨幅也小的多，但更重要的原因是从明年的整体逻辑来看绿电板块显然更顺畅一些，作为今年成长股的绝对核心主线，锂电板块的炒作是相当充分的，并且已经透支了明年的增长潜力，到了近期即使是碳酸锂价格的持续飙升也已经带不动锂矿板块了，除了宁德这个龙头还比较坚挺仍在高位震荡外，其他锂电池产业链相关公司大多已经出现了幅度不小的回调，这就是因为明年即使仍有较高的成长很可能也达不到市场过高的心理预期，更何况还有不及预期的风险，于是资金纷纷选择兑现丰厚的利润；反观绿电板块是新能源的下游行业，并且掌握着上游的需求开关，如果上游成本太高，那下游的绿电公司就会减少投入，上游的需求降低只能被迫降价或减产，如果上游成本降低，那下游的绿电公司则会乐见其成加大投入，这也有利于绿色能源的推广，同时绿电企业还有电价上涨的转移成本手段，于是在近一个阶段新能源上游行业纷纷开始调整的时候绿电板块反而表现的比较强势，同样的道理像电力设备、储能等新能源推广必不可少的环节也不时跳出来表现一把，而这也是我们在展望明年行情时需要特别注意的地方。

预计周五仍有回踩压力，创业板三天反弹后已经疲态尽显，很可能会再度下探考验本周低位支撑，50指数今天下午走强能否顶住压力继续反弹也未可知，从今天的情况也可以看出虽然绿电等板块走强，但并不能完全化解锂电等核心成长板块的调整压力，后续发展仍需重点观察。我自己今天持股观望没有操作，目前仓位仍是110%（35%融资买入）。

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