修复性的反弹别太激动

周二两市分化震荡整理，隔夜美股继续下挫，不过经过连续下跌后A股的抵抗意愿逐渐加强，早盘开盘指数涨跌不一，开盘后很快冲高各大指数全线翻红，但冲高的力度不足很快遇阻分化，创业板在宁德等权重龙头股回落的影响下再度下挫跌绿，50指数表现相对较强，银保地等蓝筹权重板块纷纷反弹，虽然50指数在10点半后也一度跌绿但很快企稳午盘前再度回升，午间收盘指数涨跌不一，午后创业板回升翻红，随后大盘保持缓慢震荡反弹的节奏至收盘，收盘时各大指数全线收涨，中证1000指数涨幅达1.25%，创业板和50指数涨幅落后都在0.5%左右，成交量明显萎缩。

板块方面酒店餐饮、房地产、旅游、煤炭、无人驾驶等板块表现强势，新能源、军工、芯片等高位板块普遍惯性调整，白酒、种业等板块也出现了调整，妖股表现依然活跃，但已经有部分个股开始掉队。目前市场处于过渡期，高位板块开始退潮，而市场并没有迅速出现新的主线填补空缺，妖股虽然炒作火爆但主流资金难以参与，并不能对市场情绪起到稳定作用。

在连续两天大跌之后今天的反抽显然只能看做抵抗性质的修复性反弹，从反抽力度上看中证1000指数最强，其次是沪指和科创板，而从指数的整体形态上看虽然今天50指数反弹幅度不大，但由于昨天50指数跌幅较小，所以今天基本上收复了失地，而今天反弹力度最强的中证1000指数并没有反包昨天的阴线，由此也可以看出短期还是小票最活跃，这实际上是妖股逞强的具体反应，然后是50指数代表的低位蓝筹白马相对抗跌一些，但反击力度明显不足，带有较强的防御性质，而综合几天的情况来看高位板块的跌幅最大并且今天反弹最弱，由于前期高位板块始终是引领主导市场情绪的核心主线，现在主线板块调整又没有新的核心能顶上去，那短时间内大盘恐怕很难扭转弱势情绪展开大的上攻。

如果我们把几个主要指数最近半年以来的几次高点与板块的表现结合起来看就会发现一些东西，先说创业板，创业板的年内高点出现在7月底，然后在沪指连续急跌的影响下也出现了快速下跌，但很快在8月初又一次逼近了这个高点，不过未能再创新高并在随后出现了近2个月的回调，国庆之后创业板再度走强，11月底和上周一度接近了年内高位区域，但已经无力冲击新高并快速回调，整个节奏与宁德时代所代表的新能源板块走势是有高度关联的，7月底宁德形成了一个重要高点并以缓慢回调接近于横盘的状态展开修整，在这个过程中新能源板块实际上还有很大的惯性，从上游资源到中游材料再到下游锂电池制造，围绕这个核心进行了多轮炒作，但到了国庆之后宁德再创历史新高带动创业板走强时，实际上板块内很多个股已经跟不上节奏，并且出现了较为持续的回调，到了近期宁德这个核心也开始涨不动了，于是抛压集中涌出造成了前几天创业板的连续下跌；再看沪指，沪指在7月底出现了急跌砸出年内新低，但很快企稳并且在短短一个半月之后的9月14日创出年内新高，不过对比50指数就可以看出来，这个阶段沪指的反弹50指数其实基本上没有什么贡献，这个阶段的上涨推动力实际上是来自于以新能源为核心带动了上游资源股并扩散至周期股板块，而从国庆之后50指数对于沪指的贡献逐渐加大，尤其是上周沪指冲击年内高点位置基本上就是由50指数推动的。

看完这些细节之后不难推导出几个结论：一是市场的分化很难弥合，高位板块和低位板块基本没有可能形成同步（即使有同步也顶多是几天时间，无论上涨还是下跌）；二是近期已经多次分析过的高低位板块各有各的优劣，就短期而言，高位板块的调整风险比较大，低位板块虽然抗跌性较强但主动攻击的动力明显不足，主要还是景气度的逻辑不顺；三是正因为这些主流板块缺乏机会，因此场内活跃资金转而炒作小票形成了近期的妖股风潮，而这种状况可能还会持续一段时间。预计周三大盘还有反抽，但冲高回落的可能性较大，不排除反抽无力继续下挫的可能，尤其要注意高位板块的动向，像宁德这样影响巨大同时市值也很大的龙头股一旦进入调整期就不是短时间能够完成调整的。我自己今天持股观望没有操作，仓位仍是107.5%（35%融资买入）。

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