股市怕的不是利空而是不确定性

  周四两市呈现探底回升冲高遇阻后缓慢回落的抵抗性震荡走势，美国关税战继续扰动市场，特朗普宣布对所有进口汽车（包括零部件）加征25%关税，受此影响隔夜美股全线下跌，纳指跌幅超过2%，早盘A股也受到影响低开，开盘后大盘快速下探，但正如昨天判断的那样，短期向下杀跌大概率是挖坑动作，仅10几分钟大盘就止跌回升并快速翻红，10点后小幅回落整理至10点半前再度上攻，科创板表现突出，涨幅很快超过2%，其他指数也跟随冲高，但小票表现弱势，微盘股指数仅微幅翻红就遇阻再度回落，随后大盘缓慢回落，午后延续了缓慢回落的走势，2点前稍有加速但并未连续跳水，尾盘依然是缓慢回落整理的格局，收盘时指数涨跌不一，昨天强势的微盘股和中证1000指数小幅下跌，其他主要指数收涨但涨幅差异明显，科创50指数涨幅超过1%，成交量继续萎缩，成交总额不足1.2万亿，由于微盘股的下跌红盘股数量不足2000支。

  今天的走势完全符合昨天的预判，尽管近期A股出现了连续回调，昨天分时抵抗平台已有破位风险，但在美股下跌的影响下，市场不但没有出现加速下跌，反而探底回升出现了反弹，很显然中美市场已经有互为对手盘的意思，其实大家仔细观察中美股市的运行节奏，自2月中旬美股出现一波猛烈下跌以来，二者的节奏就大体相反，近期大盘这一波回调也恰好与美股止跌反弹基本同步发生，尤其是过去受美股影响极大的港股走势更是如此，这种变化的背后实际上是全球资本正在中美市场之间做对冲切换。

  资本市场最怕的其实不是什么利空而是不确定性，利空明确了释放了压力后也就不再有更大的负面影响了，而不确定性就像悬在头上的达摩克利斯之剑，不知道什么时候会砍下来，那种时刻神经紧绷担心下一秒就会出现风险，时时刻刻都在害怕风险降临的情绪才是最要命的，可是目前特朗普政府的种种政策恰恰制造了这样的不确定性。在贸易战第一季时美国完全针对中国，确实也给我国造成了不小的压力，当年A股几乎从年头跌到年尾，可是这贸易战第二季美国几乎是对全球开战，尤其是对其过去的传统盟友国家毫无怜悯，像昨晚宣布的对进口汽车（包括零部件）加税的措施无疑对德日韩等国是当头一棒，尤其是日韩汽车公司过去凭借进口零部件在美国本土或墨西哥、加拿大等地组装后向美国销售挣的盆满钵满，这次最受伤的就是它们，而这种政策其实对我国没有任何影响，因为原本中国汽车就已经被征收了高额关税，使得中国汽车很难进入美国销售，所以这几乎是我们旁观美国对盟友挥刀的奇怪景象。而对加拿大、墨西哥这两个邻居加征关税拉拉扯扯也有2个月了，眼看4月2日的落地时间将至却依然没有明确的结果，这就是前面说的不确定性。

  那么对于投资者来说，更应该考虑的是美国为什么要这么做？其实归根结底就是一点，没钱了。有人说美国不是全球流动性的源头吗？没钱可以印啊，这话某种意义上没错，实际上自疫情以来，无论是特朗普政府还是拜登政府，都开启了核动力印钞机大量放水甚至全民发钱，但这么做都是有代价的，随之而来的通胀压力使得美联储不得不在不足一年半的时间里将利率从0一路加高到5.25%的水平，要知道这样的利率不仅仅关乎存款，更是和美国国债挂钩，当美国的天量债务逐步置换为当前的高利率债券后，每年的利息支出就是天文数字，这会让美国的债务危机进一步加速，而美元、美股、美债这三位一体是美国全球金融霸权的基础，这是美国可以肆意收割全球的根源力量，这个基础一旦动摇倒塌，对美国将是灭顶之灾，这绝不是危言耸听，所以我们不要看美国怎么说，要看它怎么做，特朗普政府如此不顾脸面直接收割盟友的行为就是为了避免这样的危机爆发做出的尝试，即使这损害了美国的国际信誉那也比动摇根基的损失小。不过还是那句话，世界是物质的，商店的货架上不会凭空长出琳琅满目的货物，战场上的飞机大炮坦克也不是变出来的，中国目前其他所有国家加起来也比不上的工业产能就是我们最大的底气，何况我们还在踏踏实实的攻克尖端技术并且开始引领全球科技发展，看清楚了这些之后，又怎么会对市场前景悲观呢？

  回到市场来看，今天市场表现固然可喜，但总体来看仍然是相对弱势的修复反弹，冲高遇阻后盘中回落的时间相当长，值得注意的当然还是科技股的反弹，其带动效果有目共睹，新凯来公司在芯片制造的众多领域取得的技术进步是激发板块反弹的重要原因，也反映出我国各方面的技术突破正在井喷式的涌现出来，而医药、酿酒这样的传统白马板块的回暖也有相当积极的意义，如果这些板块走强将给市场带来更多的选择方向机会。预计周五大盘仍是震荡整理走势，目前市场还是处于企稳阶段，能稳住就是胜利，不要期望太高。