又是虎头蛇尾的一天

  周四两市冲高回落震荡整理，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后双创指数快速冲高扩大涨幅，其他指数虽有短暂下探但也很快跟随上行，10点后双创指数涨幅均超过2%，但好景不长双创指数在高位稍作震荡无力继续上攻后震荡回落，反倒是微盘股和沪指表现较强，午盘前双创指数涨幅均已大幅收窄，午后大盘虽有所冲高，微盘股指数创出盘中新高，但双创指数难以跟随，短暂反抽后继续震荡回落，2点后创业板跌绿，2点半后50指数和科创50指数也跟随跌绿，大盘表现更加疲弱，尾盘才略有回稳，收盘时指数涨跌不一，双创指数将早盘超过2%的涨幅全部回吐双双收跌，其他指数有所上涨，微盘股指数涨幅达1.2%，成交量继续萎缩，红盘股2700余支。

  虽然今天算是延续了反弹的走势，但强度和持续性越来越差，昨天双创指数的冲高持续了半天，虽然也回落了但收盘仍有可观的涨幅，今天的冲高只持续了半小时，后面更是一路回落最终跌绿，可见上行的抛压是相当大的，虽然和昨天成长股上攻时红利+微盘风格的严重背离相比，今天的一致性相对不错，但效果也很难说有多好，除微盘股指数较为强势外，国证2000、中证1000这样的小票指数和50指数也都难以摆脱双创指数回落的压力，最终跟随回落下来，量能更是持续萎缩，显然资金追涨做多的想法完全没有，反倒是逢高兑现的意愿相当强烈。

  不能说近两天成长股的攻击力度不强，毕竟几千亿市值的中际旭创都拉出新高了，但持续性完全没法和三季度时相比，资金的心态也已经发生了巨大的变化，在三季度时市场是非常明确的上升趋势，不但双创指数气势如虹，沪指等其他指数也没有明显背离拖后腿，科技这个核心主线方向的龙头股新高不断，有极强的板块挣钱效应，在这样的趋势中，每一次下跌都是买入机会，而龙头不断刷新的新高也在持续提升市场的心理预期，每一次低吸买入又会变成现实的盈利反复强化这个正反馈循环；然而目前市场刚经历了一段连续的调整，整个大盘进入震荡期已经两个月之久，虽然并不是明确的下行趋势，但顶多是个横向运行的状态，在这样的局面下，资金虽然也有低吸的意愿，但反弹时很难有新高出现，像中际旭创昨天的历史新高对板块的带动效果也远不及前期，所以资金就没有足够的持股决心，因此每一次冲高都变成了资金兑现抛售的机会，结果就是大盘频繁出现冲高回落的走势，像今天就是虎头蛇尾的一天，可以看出在这两个阶段资金的操作方式几乎是相反的。

  其实问题的关键就是看成长股是否能重现三季度那样的攻击力和持续性，这当然是不容易做到的，一方面虽然相关板块已有可观的调整幅度，确实有反弹动能，但这种被动的反弹能量和三季度资金主动积极做多的能量相去甚远，另一方面前期的调整阶段板块差异较大，中际旭创昨天一根大阳线就创了历史新高，可是芯片板块就差的太多了，也达不到三季度时互相带动、互相促进的比价协同效应。此外在三季度时沪指、50指数虽然明显落后于双创指数但也基本保持了同步上行的节奏，并没有拖后腿，而当下科技成长与红利+微盘风格的跷跷板现象非常明显，此起彼伏互相掣肘，完全无法形成较长时间的合力做多，这些都令反弹难以持续展开。实际上在连续三天反弹之后，这个短期的超跌反弹可能已经到了尾声段，虽然双创指数形态修复的不错，化解了破位新低后持续杀跌的风险，但指望就此反转显然是幻想，尤其是今天这个大幅冲高回落应该给期望过高的投资者浇了一盆冷水，后续几天要注意大盘可能出现的回踩力度，不过和上半月的连续调整相比，这次回踩可能是结构性的，虽然个别指数有新低可能，但风险已经减小了很多，而且回踩完成后可能迎来更可靠、更具持续性的反弹机会。

  预计周五大盘有回踩下探压力，如果出现下探应注意观察承接力的强弱，近期一是注意前低区域的支撑力，二是要注意是否会出现单日较长的下影线，还有量能变化情况，总体而言不必对可能出现的回踩过于担心，反而应该积极把握由此带来的低吸机会。